Trung Quốc: Tăng trưởng GDP đã giảm trong quý 4 năm 2025 – Tập đoàn UOB

Tăng trưởng GDP thực tế của Trung Quốc đã giảm xuống còn 4,5% so với cùng kỳ năm trước trong quý 4 năm 2025, so với 4,8% so với cùng kỳ năm trước trong quý 3 năm 2025, phù hợp với cuộc khảo sát của Bloomberg, theo báo cáo của nhà kinh tế Ho Woei Chen thuộc Tập đoàn UOB.

Sản xuất công nghiệp mạnh mẽ bù đắp cho sự suy yếu của tiêu dùng

"Tăng trưởng cả năm 2025 đạt 5,0%, phù hợp với mục tiêu chính thức và tương đương với năm 2024. Chi tiêu tiêu dùng cuối cùng và xuất khẩu ròng hàng hóa & dịch vụ đóng góp lần lượt 2,6 điểm phần trăm (2024: 2,2 điểm phần trăm) và 1,6 điểm phần trăm (2024: 1,5 điểm phần trăm) vào tăng trưởng cả năm, trong khi đóng góp từ hình thành vốn gộp giảm xuống còn 0,8 điểm phần trăm (2024: 1,3 điểm phần trăm). Trong tháng 12, dữ liệu kinh tế vĩ mô của Trung Quốc cho thấy tăng trưởng vẫn nghiêng về xuất khẩu và sản xuất công nghiệp, trong khi doanh số bán lẻ và đầu tư tiếp tục có xu hướng giảm."

"Với sự hỗ trợ liên tục cho tiêu dùng nội địa và đầu tư của chính phủ, chúng tôi nhận thấy tăng trưởng của Trung Quốc vẫn tích cực mặc dù giảm nhẹ xuống còn 4,7% vào năm 2026. Tác động của thuế quan Mỹ và mức cơ sở xuất khẩu cao hơn sẽ trở nên rõ ràng hơn, nhưng động lực từ nhu cầu công nghệ toàn cầu có thể mang lại một số triển vọng tích cực. Đại hội đại biểu nhân dân toàn quốc (NPC) bắt đầu từ ngày 5 tháng 3 sẽ đặt ra mục tiêu tăng trưởng cho năm 2026, trong đó dự kiến ​​hiện tại các quan chức sẽ nhắc lại mục tiêu 'khoảng 5%'."

"Do lãi suất repo ngược 7 ngày chuẩn không thay đổi trong thông báo tuần trước, nên nhiều khả năng lãi suất cho vay ưu đãi (LPR) của các ngân hàng cũng sẽ ổn định trong tháng này (được ấn định vào ngày 20 tháng 1). Giả định cơ bản của chúng tôi vẫn là giảm lãi suất chính sách 10 điểm cơ bản và giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) 50 điểm cơ bản trong năm, đưa lãi suất repo ngược 7 ngày, LPR 1 năm và LPR 5 năm xuống lần lượt là 1,30%, 2,90% và 3,40%."