Pháp: Vẫn đang đối mặt với quá khứ – Standard Chartered

Chính phủ Pháp đã thông qua luật khẩn cấp vào cuối tháng trước để chuyển tiếp ngân sách năm 2025 sang năm 2026, đảm bảo rằng chi tiêu, thu thuế và phát hành nợ không bị gián đoạn trong tháng này. Tuy nhiên, để đạt được bất kỳ sự củng cố tài chính nào có ý nghĩa - điều này rất quan trọng để tránh bất kỳ phản ứng tiêu cực nào từ thị trường hoặc khả năng bị hạ cấp thêm từ các cơ quan xếp hạng tín dụng - một ngân sách chính thức vẫn cần phải được thống nhất, các nhà kinh tế của Standard Chartered báo cáo.

Ánh sáng ở cuối đường hầm

"Việc không đạt được điều này cho đến nay đã làm nổi bật sự chia rẽ kinh tế giữa các nhóm chính trị khác nhau trong quốc hội Pháp. Một động lực tương tự đã diễn ra cách đây một năm, khi ngân sách năm 2025 cuối cùng được thông qua vào tháng 2 năm ngoái; các nhà lập pháp có thể muốn thúc đẩy quá trình này trong năm nay để tạo thời gian cho chiến dịch trước cuộc bầu cử địa phương vào tháng 3, nhưng điều này vẫn sẽ yêu cầu những thỏa hiệp chính trị khó khăn."

"Thủ tướng Sebastien Lecornu đang nhắm đến việc thắt chặt tài chính đủ để giảm thâm hụt ngân sách xuống ít nhất 5,0% GDP trong năm nay (từ 5,4% GDP của năm ngoái). Điều này không phải là không thể, nhưng có thể sẽ yêu cầu tăng thuế mạnh và một số cắt giảm chi tiêu - có nghĩa là sự phản đối từ cả bên cánh hữu và cánh tả có khả năng sẽ tiếp tục. Các cuộc tranh luận chính thức về các thay đổi chính sách dự kiến sẽ được khởi động lại vào tuần tới."

"Phương pháp ưa thích của chính phủ để thông qua sẽ là một ngân sách đảm bảo đủ sự ủng hộ trong quốc hội Pháp - nhưng với sự chia rẽ chính trị, điều này có thể không khả thi. Việc sử dụng Điều 49.3 - cho phép chính phủ thông qua luật mà không cần bỏ phiếu chính thức - đang trở nên có khả năng hơn do kết quả này. Điều này làm tăng rủi ro về một cuộc bỏ phiếu bất tín nhiệm được kích hoạt. Để tránh một đa số các nghị sĩ bỏ phiếu để lật đổ chính phủ, Lecornu sẽ cần phải đưa ra đủ nhượng bộ cho một bên - có khả năng là Đảng Xã hội - để họ bỏ phiếu trắng. Điều này có thể đạt được nhưng không được đảm bảo - thị trường sẽ tiếp tục tập trung vào rủi ro về một sự sụp đổ của chính phủ có thể xảy ra sau đó."