Các nhà đầu tư giảm bớt mức độ tiếp xúc với cổ phiếu Mỹ vào cuối năm – BNY

Mặc dù khẩu vị rủi ro cải thiện vào cuối năm, các nhà đầu tư đã sử dụng đà phục hồi để giảm bớt mức độ tiếp xúc với các thị trường chứng khoán có hiệu suất hàng đầu trước đó, với tỷ trọng danh mục đầu tư của Mỹ giảm đáng kể so với mức đỉnh đầu năm, các nhà kinh tế của BNY báo cáo.

Các thị trường mới nổi tăng thị phần

"Mặc dù có sự phục hồi chung trong khẩu vị rủi ro vào cuối năm, dữ liệu của chúng tôi cho thấy các nhà đầu tư đã sử dụng dòng chảy phục hồi như một cơ hội để giảm mức độ tiếp xúc với cổ phiếu của họ đối với các thị trường có hiệu suất cao trước đó. So với mức cao thấy được vào đầu năm – khi 'sự khác biệt của Mỹ' là quan điểm đồng thuận – vị thế của Mỹ vào cuối năm 2025 trở nên thận trọng hơn, với tỷ lệ của nó trong các danh mục đầu tư toàn cầu giảm từ mức cao 68% xuống chỉ trên 64%."

"Đối với châu Âu, giai đoạn hiệu suất mạnh nhất là vào cuối Q1 và đầu Q2, khi sự kết hợp giữa việc đa dạng hóa chiến thuật khỏi đồng đô la sau thuế 'Ngày Giải phóng' và chủ đề phòng thủ địa phương đã đẩy tỷ lệ nắm giữ lên hơn 11% của tất cả các danh mục đầu tư. Tuy nhiên, con số này cũng đã giảm, mặc dù vẫn trên mức dưới 10% được thấy vào đầu năm. Điều này cho thấy rằng các thị trường vẫn hỗ trợ chủ đề tái đầu tư châu Âu, mặc dù với ít sự thuyết phục hơn so với đầu năm."

"Khi cả thị trường Mỹ và Khu vực đồng euro kết thúc năm gần mức thấp hơn của các khoảng gần đây, các thị trường mới nổi đã thu hút một phần sự thiếu hụt. Chúng tôi kỳ vọng động lực này sẽ tiếp tục vào năm 2026, khi tổng mức độ tiếp xúc vẫn rất nhẹ về mặt tuyệt đối, và một sự gia tăng đáng kể trong mức độ tiếp xúc sẽ không nhất thiết phải xảy ra trên chi phí của các thị trường phát triển. Liệu điều này có chuyển thành lợi nhuận FX hay không là một vấn đề khác, khi chênh lệch lợi suất tiếp tục ủng hộ tỷ lệ phòng ngừa cao. Áp lực cạnh tranh xuất khẩu cũng có thể hạn chế tiềm năng tăng giá."