Những tín hiệu thị trường Bitcoin có thể kích hoạt đợt bùng nổ vào năm 2026

Bitcoin đang bước vào giai đoạn cuối năm trong một tình thế khá mâu thuẫn. Việc các tổ chức lớn chấp nhận Bitcoin chưa bao giờ mạnh mẽ như hiện nay, nhưng giá vẫn do dự, bị ảnh hưởng bởi thanh khoản thấp, áp lực bán từ những người nắm giữ lâu năm và dòng tiền không đều giữa các khu vực trên thế giới.

Khi thị trường hướng đến năm 2026, vấn đề không còn là liệu giá trị của Bitcoin có còn hấp dẫn hay không, mà là khi nào giá sẽ phản ánh đúng điều đó.

Thanh khoản mỏng khiến biến động ngắn hạn tăng cao

Bitcoin đang kết thúc năm với những biến động thường thấy vào mùa lễ hội, thay vì xuất phát từ những động lực mới về mặt cơ bản.

“Thanh khoản thị trường tiếp tục bị ảnh hưởng bởi mùa lễ hội, nên một số thời điểm biến động mạnh trên thị trường giao ngay là điều dễ hiểu,” các chuyên gia phân tích từ QCP nhận xét.

Các chuyên gia cũng cho rằng biến động này chủ yếu xuất phát từ việc mua tự nguyện, không phải do buộc phải điều chỉnh vị thế. QCP bổ sung rằng nhu cầu mua dường như xuất phát từ cả thị trường giao ngay và thị trường hợp đồng vĩnh viễn trong điều kiện thanh khoản mỏng.

Một phần áp lực mua này đến từ Strategy, khi đơn vị này công bố trong hồ sơ vào thứ Hai rằng họ đã mua thêm 1,229 Bitcoin tuần trước với tổng giá trị 108.8 triệu USD, tương đương mức giá trung bình 88,568 USD/coin.

Thị trường quyền chọn cho thấy xu hướng tăng còn mong manh

Sau đợt đáo hạn hợp đồng quyền chọn lớn vào thứ Sáu, mức funding của Bitcoin hợp đồng vĩnh viễn trên Deribit đã tăng vọt từ gần như bằng 0 lên trên 30%, cho thấy sự lạc quan hơn từ phía các nhà tạo lập thị trường.

QCP cho biết, những nhà đầu tư từng nắm giữ vị thế long gamma trước khi đáo hạn, giúp giá giữ ổn định trong biên độ, giờ lại trở thành người chịu rủi ro khi giá tăng. Khi giá Bitcoin tăng, họ buộc phải mua giao ngay hoặc mua quyền chọn call gần ngày đáo hạn để phòng ngừa rủi ro, vô tình đẩy giá lên cao hơn nữa.

Bản tin mới nhất của QCP Capital vào thứ Hai ghi nhận hoạt động mua mạnh mẽ trên thị trường hợp đồng vĩnh viễn và nhu cầu cao đối với quyền chọn call Bitcoin. QCP nhận định nếu giá duy trì trên 94,000 USD, thị trường có thể chứng kiến một đợt ép mua mạnh bởi các yếu tố kỹ thuật.

Ở chiều ngược lại, việc phòng ngừa rủi ro ngắn hạn đã bớt căng thẳng. Độ lệch quyền chọn put giảm bớt sau khi những nhà đầu tư lớn quyết định không gia hạn vị thế put 85,000 USD đáo hạn trong tháng 12.

Thêm vào đó, khoảng 50% tổng giá trị vị thế mở đã biến mất sau kỳ đáo hạn kỷ lục vào thứ Sáu, khiến nhiều nhà đầu tư tạm đứng ngoài thị trường. Theo QCP Capital, khi các vị thế mới được xây dựng lại, biến động sẽ xuất hiện trở lại, nhưng hướng đi cụ thể vẫn chưa rõ ràng.

Châu Á mua vào khi Mỹ bán ra

Sự không chắc chắn này đang thể hiện khá khác biệt tại các khu vực khác nhau. Laser Digital mô tả tuần qua là giai đoạn yên ắng đúng như thông lệ vào mùa lễ hội.

Tuy nhiên, điểm nổi bật là sự chênh lệch rõ ràng mengenai biểu diễn giá theo múi giờ. Bitcoin và Ethereum đều sụt hơn 3% trong giờ giao dịch tại Mỹ, nhưng lại phục hồi khi bước vào phiên giao dịch châu Á.

Báo cáo của Laser Digital nhận định nguyên nhân chủ yếu là do hoạt động chốt lỗ thuế cuối năm tại Mỹ, trong bối cảnh năm nay crypto kém xa so với nhiều loại tài sản khác trên thế giới. Điều này dẫn đến việc bán ra tại Mỹ liên tục, còn nhà đầu tư nước ngoài lại âm thầm tích lũy.

Dù thị trường khá yên ắng, các chuyên gia của Messari vẫn nhấn mạnh crypto đã được ứng dụng ở cấp tổ chức ngày càng cao. Lượng stablecoin phát hành đang ở mức kỷ lục, cơ quan quản lý thì bắt đầu bàn về hạ tầng thị trường on-chain.

“Nhưng cảm giác về thị trường thì gần như chưa từng tệ đến thế này,” Messari nhận xét trong báo cáo cuối năm, chỉ ra khoảng cách ngày càng lớn giữa tâm lý nhà đầu tư và thực trạng phát triển thực tế.

Tại sao Bitcoin tụt hậu trong năm 2025

Kết quả kém tích cực của Bitcoin so với gold và chứng khoán trong cuối năm 2025 đã khiến nhiều người hoài nghi câu chuyện “vàng kỹ thuật số” của Bitcoin. Giá vàng tăng hơn 60% so với đầu năm, chỉ số chứng khoán liên tục lập đỉnh mới, còn Bitcoin thì lại đang âm nhẹ từ đầu năm đến nay.

Messari cho rằng điểm yếu của Bitcoin không xuất phát từ bản chất, mà là nguồn cung tăng thêm.

Các holder lớn, nắm giữ lâu năm đã bán ra ròng liên tục trong năm 2025, tận dụng thanh khoản tổ chức mạnh mẽ. Đầu năm nay, Galaxy Digital đã hỗ trợ giao dịch cho một địa chỉ Satoshi-era bán 80,000 BTC chỉ trong một lần. Dữ liệu on-chain cho thấy các ví nắm từ 1,000 đến 100,000 BTC đã phân phối ra thị trường hàng trăm ngàn Bitcoin từ đầu năm đến nay.

Cùng lúc đó, hai động lực chính về cầu bị chững lại. Dòng tiền vào kho bạc tài sản số suy yếu từ tháng 10, và các ETF Bitcoin giao ngay – những người mua ổn định trước đây – cũng chuyển thành bán ròng.

Thị trường buộc phải hấp thụ lượng cung tăng lên đúng lúc dòng tiền vào mới lại bị gián đoạn.

Messari không nghĩ đây là vấn đề lâu dài. “Nếu phân vân, hãy nhìn bức tranh dài hạn,” các chuyên gia nhận định, nhấn mạnh rằng Bitcoin từng trải qua nhiều đợt giảm sâu và kéo dài hơn thế trong các chu kỳ trước rồi lại phục hồi mạnh mẽ.

Khung dự báo giá Bitcoin năm 2026

Nếu nhìn xa hơn, Messari cho rằng không nên đánh giá Bitcoin chỉ dựa vào chu kỳ bốn năm như trước. Là một tài sản vĩ mô, giá Bitcoin sẽ ngày càng chịu ảnh hưởng bởi các yếu tố lớn như chính sách tiền tệ, phân bổ vốn của tổ chức, và quyết sách của các chính phủ.

Dù vậy, các chuyên gia Messari vẫn đưa ra những khung giá khả quan cho năm 2026:

• 86,000–90,000 USD là vùng hỗ trợ mang tính cấu trúc mạnh, được củng cố bởi nhu cầu mua giao ngay và phòng ngừa rủi ro giảm giá đã giảm bớt.
• 94,000 USD là điểm mốc kích hoạt tăng giá quan trọng. Nếu vượt hẳn mốc này, thị trường có thể chứng kiến những đợt mua mạnh liên quan đến gamma và các quyền chọn call năm 2026 sẽ được điều chỉnh giá lên cao hơn.
• 100,000–110,000 USD là vùng kháng cự mạnh cả về tâm lý và kỹ thuật, nhiều khả năng sẽ xuất hiện lực chốt lời từ các holder lâu năm.

Vượt qua các mốc này, để giá Bitcoin xác lập đỉnh mới trong năm 2026, cần một chu kỳ dòng tiền lớn từ các tổ chức – qua ETF, kho bạc doanh nghiệp, hoặc tích lũy từ các chính phủ.

Niềm tin dài hạn vẫn giữ vững

Mặc dù tình trạng chán nản trong ngắn hạn, các nhà phân tích của Messari vẫn giữ vững niềm tin vào xu hướng lâu dài của Bitcoin.

“Bitcoin đã khẳng định vị thế vượt trội so với tất cả các tài sản crypto khác và chắc chắn là loại tiền điện tử hàng đầu hiện nay,” các nhà phân tích nhận định.

Bitcoin vẫn đang thể hiện hiệu suất vượt trội so với hầu hết các token lớn khác trên nhiều năm, nhờ nhu cầu mạnh mẽ từ các tổ chức. Quỹ ETF giao ngay, đặc biệt có BlackRock với IBIT, đã làm thay đổi cấu trúc thị trường, trong khi hiện nay có gần 200 công ty giữ Bitcoin trong bảng cân đối kế toán của mình.

Nhìn về năm 2026, Messari đặt niềm tin dựa trên những nền tảng cơ bản. Trong bối cảnh nợ công toàn cầu tăng cao, chính sách tiền tệ bị siết chặt và lợi suất thực đang giảm, chính sách tiền tệ minh bạch, khả năng tự lưu trữ và tính di động toàn cầu của Bitcoin vẫn chưa có đối thủ.