Mỹ: Lạm phát nhà ở thực tế là gì? – Standard Chartered

Lạm phát nơi trú ẩn được đo bằng chi phí tự chi trả có khả năng vẫn ở mức cao. OER có khả năng đánh giá thấp chi phí thế chấp nhưng đánh giá cao chi phí cho những người không có thế chấp trong những năm gần đây. Việc loại bỏ những chủ sở hữu không có thế chấp khỏi dữ liệu làm giảm lạm phát nơi trú ẩn; nhưng vẫn cao hơn CPI nơi trú ẩn, các nhà kinh tế của Standard Chartered là Dan Pan và Steve Englander báo cáo.

Thời điểm khó khăn cho chủ nhà

"Khả năng chi trả nhà ở của Mỹ vẫn ở mức thấp lịch sử mặc dù lạm phát CPI nơi trú ẩn đã giảm gần đây. CPI đo lường chi phí nơi trú ẩn của chủ nhà thông qua chi phí thuê tương đương của chủ sở hữu (OER), điều này có mối tương quan chặt chẽ với các chỉ số giá thuê nhưng không phản ánh chi phí thực tế mà chủ nhà phải chi trả. Thống đốc Fed Miran đã lập luận rằng việc giảm lạm phát giá thuê cho các bất động sản đang chuyển nhượng sẽ giúp kiềm chế lạm phát nơi trú ẩn. Mặc dù điều đó có thể đúng với CPI, nhưng các phát hiện của chúng tôi cho thấy lạm phát nơi trú ẩn tự chi trả có khả năng vẫn ở mức cao trong bối cảnh chi phí cao cho các chủ nhà ở Mỹ."

"Để đo lường lạm phát nơi trú ẩn tự chi trả thực tế, chúng tôi tạo ra một chỉ số lạm phát nơi trú ẩn thay thế bằng cách thay thế OER bằng chi phí thế chấp, tức là những gì các hộ gia đình thực sự phải trả mỗi tháng từ túi tiền của họ, trong khi giữ nguyên các trọng số tương đối. Chúng tôi nhận thấy rằng trong lịch sử, lạm phát nơi trú ẩn tự chi trả luôn thấp hơn lạm phát CPI nơi trú ẩn, nhờ vào lãi suất thế chấp thấp và sự tăng trưởng giá nhà tương đối được kiểm soát. Tuy nhiên, xu hướng đã đảo ngược sau đại dịch COVID, với chi phí của các chủ nhà vẫn gần mức cao lịch sử trong bối cảnh chi phí lãi suất thế chấp cao và giá nhà tăng trong thời gian đại dịch."

"Miran đã ủng hộ việc sử dụng chỉ số thuê mới của BLS như một thước đo tốt hơn cho lạm phát nơi trú ẩn vì dữ liệu thuê toàn bộ người thuê thường có độ trễ đáng kể. Chúng tôi không đồng ý với đánh giá của ông, vì dữ liệu thuê mới chỉ bao gồm chi phí mà những người thuê phải đối mặt khi ký hợp đồng thuê mới, không phải những người đã ký hợp đồng thuê cố định và phải đối mặt với chi phí thuê ổn định hàng tháng. Ngay cả khi chỉ số thuê toàn bộ người thuê CPI được thay thế bằng chỉ số thuê mới của BLS mà Miran đã đề cập, lạm phát nơi trú ẩn tự chi trả vẫn cao hơn nhiều so với lạm phát CPI nơi trú ẩn. Chỉ số thuê mới từ Zillow đã hoạt động ở mức tương tự hơn với CPI toàn bộ người thuê; lạm phát nơi trú ẩn tự chi trả được đo bằng cả hai chỉ số này đã cao hơn đáng kể so với lạm phát CPI nơi trú ẩn."