Đồng đô la Mỹ: Dữ liệu trái chiều giữ lộ trình chính sách trong tâm điểm chú ý – BBH

Brown Brothers Harriman’s (BBH) Elias Haddad lưu ý rằng Đồng đô la Mỹ suy yếu cùng với lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn ngắn khi lập trường kiên nhẫn về lạm phát của Thống đốc Fed Kevin Warsh và những lo ngại về sự chậm lại của đầu tư vào AI đã gây áp lực lên kỳ vọng tăng lãi suất. Giờ đây, sự chú ý chuyển sang các dữ liệu thị trường lao động Mỹ sắp công bố, bao gồm NFP, JOLTS và ADP, với việc tuyển dụng ổn định và tăng trưởng tiền lương hạ nhiệt có thể củng cố cách tiếp cận thắt chặt dần dần của Fed và giữ Đồng đô la trong tầm kiểm soát.

Dữ liệu và chính trị định hướng triển vọng Đồng đô la

"USD và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn ngắn đã giảm nhẹ vào tuần trước khi Thống đốc Fed Kevin Warsh đưa ra giọng điệu kiên nhẫn bất chấp tiến triển đình trệ của lạm phát Mỹ. Những lo ngại về sự chậm lại của đầu tư vào AI càng làm trầm trọng thêm đà giảm này, làm dấy lên nghi ngờ về triển vọng tăng trưởng của Mỹ và làm suy yếu kỳ vọng tăng lãi suất của Fed."

"Dữ liệu tuần này là trái chiều đối với USD. Việc tuyển dụng tại Mỹ ổn định và tăng trưởng tiền lương chậm hơn sẽ ủng hộ cách tiếp cận tăng lãi suất dần dần của Warsh và giữ USD trong tầm kiểm soát."

"Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) tháng 10 (thứ Sáu). Đồng thuận dự báo mức tăng +65 nghìn bảng lương so với +29 nghìn trong tháng 9, phù hợp với nhu cầu lao động đang ổn định. Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ giữ ở mức 4,2%, cao hơn một chút so với dự báo 4,1% của FOMC năm 2026. Thu nhập trung bình mỗi giờ dự kiến tăng 0,3% m/m so với 0,1% trong tháng 9, và giảm tốc ở mức 2,9% y/y so với 3,0% trong tháng 9."

"Tăng trưởng tiền lương chậm hơn nhấn mạnh sự tin tưởng của Warsh rằng bù đắp lạm phát đang đi đúng hướng. Tuy nhiên, cùng với lạm phát dai dẳng, tăng trưởng tiền lương chậm hơn cũng đang siết chặt thu nhập thực của các hộ gia đình, tạo ra rủi ro giảm giá đối với chi tiêu tiêu dùng."

"Trước NFP, báo cáo JOLTS tháng 9 (thứ Ba) được kỳ vọng sẽ củng cố bối cảnh thị trường lao động tuyển dụng thấp, sa thải thấp. Bảng lương tư nhân ADP tháng 10 (thứ Tư) được dự báo ở mức +67 nghìn so với +90 nghìn trong tháng 9. Việc làm Revelio Labs tháng 10 (thứ Năm) không có đồng thuận nhưng đã tăng 56,9 nghìn trong tháng 9. Revelio có thể đưa ra tín hiệu tốt hơn cho NFP, với hệ số tương quan được báo cáo là 0,74 so với 0,26 của ADP kể từ năm 2010 và gần như bằng 0 tính từ đầu năm đến nay."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)