Đô la Mỹ: Lo ngại về sự mất giá đè nặng sau đợt mua lại – Scotiabank

Các chiến lược gia Shaun Osborne và Eric Theoret của Scotiabank lưu ý rằng đồng Đô la Mỹ (USD) đang kéo dài đà giảm xuống mức yếu nhất kể từ giữa tháng 6 khi thị trường phản ứng với quyết định của Kho bạc Mỹ về việc tăng gấp đôi hoạt động mua lại trái phiếu. Động thái này được xem là một nỗ lực nhằm quản lý lợi suất dài hạn trong bối cảnh nghi ngờ về quyết tâm chống lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và tính bền vững tài khóa của Mỹ, với Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) được nhìn thấy sẽ giảm thêm 1–1,5% trong ngắn hạn.

Mua lại trái phiếu của Kho bạc gây thêm áp lực lên đồng Đô la

"Đồng USD đang suy yếu thêm hôm nay, trượt xuống mức thấp nhất kể từ giữa tháng 6. Cổ phiếu diễn biến trái chiều, giá dầu thô mạnh hơn và các thị trường trái phiếu lớn yếu hơn đôi chút. Trái phiếu Kho bạc đang kém hơn và đường cong lại dốc lên."

"Thông báo hôm qua của Bộ Tài chính rằng họ sẽ tăng gấp đôi quy mô chương trình mua lại trái phiếu đã khiến thị trường bất ngờ. Thông báo này được đưa ra chỉ hai tuần sau thông báo tái cấp vốn hàng quý gần nhất và vài giờ trước phiên đấu giá Trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 20 năm."

"Kế hoạch này nhắm tới lãi suất dài hạn và có quy mô hạn chế; hoạt động mua lại tăng từ 2 tỷ USD lên 4 tỷ USD và diễn ra từ ngày 9 tháng 9 đến ngày 4 tháng 11. Về danh nghĩa, đây là vấn đề quản lý thanh khoản nhưng thông báo này tạo ấn tượng rằng Kho bạc đang cố gắng xoa dịu thị trường trái phiếu Kho bạc sau đợt tăng mạnh gần đây của lãi suất kỳ hạn và điều đó không phải là tín hiệu tốt."

"Điều này cho thấy Kho bạc đang cố gắng quản lý lãi suất dài hạn — vốn đã tăng lên vì thị trường đặt câu hỏi về cam kết chống lạm phát của Fed và nhà đầu tư lo ngại về tính bền vững của chính sách tài khóa Mỹ. Nếu lợi suất không thể hoàn toàn gánh chịu sức ép từ những lo ngại đó, thì đồng USD sẽ phải làm điều đó. Giao dịch bán khống đồng tiền đang quay trở lại."

"Biên bản FOMC tháng 7 cho thấy "nhiều" nhà hoạch định chính sách cho rằng sẽ cần chính sách thắt chặt hơn nếu lạm phát không giảm. Nhưng những dấu hiệu gần đây về áp lực giá hạ nhiệt và sự suy yếu phần nào của thị trường lao động cho thấy rủi ro tăng lãi suất vào tháng 9 vẫn thấp hơn so với xác suất mà thị trường định giá (hơi hơn 30%)."

"Trên biểu đồ, đà giảm của DXY đang mở rộng xuyên qua mức thoái lui 50% của đà tăng của đồng USD trong nửa đầu năm, mở đường cho mức giảm thêm 1-1,5% của chỉ số trong ngắn hạn."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)