Đô la Mỹ: Hỗ trợ đông đảo vào cuối năm – NBC

Stéfane Marion và Kyle Dahms của Ngân hàng Quốc gia Canada (NBC) lưu ý rằng đồng Đô la Mỹ (USD) đang giao dịch gần mức cao nhất năm 2026 khi lạm phát dai dẳng ở Hoa Kỳ (Mỹ) và chênh lệch lãi suất rộng hơn hỗ trợ đồng tiền này. Họ nhận thấy sự hỗ trợ của USD sẽ tiếp tục trong ngắn hạn nhưng đặt câu hỏi về việc Fed thắt chặt chính sách sắp tới do bảng lương yếu hơn và vị thế đầu cơ bị kéo căng. Dự báo chỉ số USD tổng quát của họ giảm dần từ 120,8 xuống 115,9 vào quý 2 năm 2027.

Sự phục hồi của đồng đô la được hỗ trợ nhưng đã bị kéo căng

“Đồng bạc xanh đã kéo dài đà phục hồi, dao động gần mức cao nhất năm 2026 khi lạm phát dai dẳng ở Mỹ và chênh lệch lãi suất rộng hơn tiếp tục hỗ trợ đồng tiền này. Nhưng với bảng lương tháng Sáu yếu hơn, khảo sát hộ gia đình yếu hơn, và vị thế đầu cơ USD hiện đã bị kéo căng, chúng tôi không tin rằng việc Fed thắt chặt chính sách là sắp xảy ra. Sự hỗ trợ của USD nên tiếp tục trong ngắn hạn, nhưng đà phục hồi có vẻ ngày càng đông đúc hơn sau quý 3.”

“Việc định giá lại đó đã củng cố lợi thế lãi suất của đồng đô la và giúp giải thích tại sao đồng bạc xanh đã tăng giá so với mọi đồng tiền chính trong tháng qua.”

“Tuy nhiên, chúng tôi ít tin rằng Fed đang chuẩn bị thắt chặt chính sách ngay lập tức. Báo cáo việc làm tháng Sáu cho thấy bảng lương phi nông nghiệp chỉ tăng 57 nghìn, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng đồng thuận, trong khi các tháng trước đã được điều chỉnh giảm tổng cộng 74 nghìn. Khảo sát hộ gia đình còn yếu hơn, báo cáo giảm 507 nghìn việc làm và giảm mạnh các vị trí làm việc toàn thời gian.”

“Điều này xác nhận rằng thị trường đã chấp nhận câu chuyện đồng đô la mạnh hơn, nhưng cũng có nghĩa là một phần của đà tăng có thể đã được phản ánh trong vị thế của nhà đầu tư. Do đó, USD có thể trở nên dễ bị tổn thương hơn trước dữ liệu lạm phát yếu hơn, các dấu hiệu làm mát thị trường lao động thêm, hoặc bất kỳ sự giảm kỳ vọng nào về việc Fed thắt chặt. Quan điểm của chúng tôi là đồng đô la vẫn được hỗ trợ tốt trong ngắn hạn, nhưng sự kết hợp giữa tăng trưởng việc làm khiêm tốn và vị thế ngày càng bị kéo căng khiến việc dự đoán đà phục hồi gần đây vượt quá quý 3 trở nên khó khăn.”

“Cách giải thích này phù hợp với khoảng cách đáng kể giữa dự báo của chính Cục Dự trữ Liên bang và các nhà kinh tế khu vực tư nhân. Trong khi một nửa số thành viên FOMC dự đoán lãi suất sẽ tăng trong năm nay, chỉ khoảng 10% nhà dự báo kỳ vọng tăng. Chúng tôi chia sẻ sự hoài nghi đó: lạm phát dai dẳng phản đối việc cắt giảm lãi suất, nhưng xu hướng tăng nhẹ trong tạo việc làm cho thấy các nhà hoạch định chính sách có thời gian chờ đợi trước khi thắt chặt thêm.”

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét. Tìm hiểu thêm.)