Đô la Mỹ: Vị thế nơi trú ẩn được thử thách bởi sự thay đổi của Fed – Rabobank

Đội ngũ Chiến lược FX của Rabobank lưu ý rằng đồng đô la gần đây đã được hỗ trợ bởi cả nhu cầu trú ẩn an toàn và sự thay đổi kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Ngân hàng nhấn mạnh rằng triển vọng cải thiện cho một thỏa thuận hòa bình Mỹ–Iran và việc mở lại Eo biển Hormuz có thể làm giảm dòng tiền trú ẩn an toàn vào đồng đô la Mỹ. Tuy nhiên, lập trường diều hâu hơn mong đợi từ Chủ tịch Fed mới Warsh hiện đang hỗ trợ đồng đô la.

Dòng tiền trú ẩn an toàn đối đầu với việc định giá lại Fed

"Trong vài tháng qua, đồng đô la Mỹ đã được thúc đẩy cả bởi dòng tiền trú ẩn an toàn và sự thay đổi kỳ vọng thị trường về chính sách của Fed. Trong một khoảng thời gian ngắn vào cuối ngày hôm qua, cả hai yếu tố dường như đã va chạm khi việc ký kết Biên bản Ghi nhớ (MoU) giữa Mỹ và Iran trùng khớp khá gần với cuộc họp chính sách của Fed. Sáng nay, chỉ số đô la Mỹ DXY đang giao dịch cao hơn, điều này có thể báo hiệu rằng tác động ròng của những yếu tố trái chiều này đã tích cực đối với đồng đô la Mỹ."

"Sự tăng giá của đồng đô la Mỹ vào đầu cuộc chiến Iran dường như chứng minh nó vẫn là một nơi trú ẩn an toàn. Những đặc điểm này đã được tranh luận kể từ khi cả đồng bạc xanh và trái phiếu chính phủ Mỹ giảm sau bài phát biểu về thuế quan của Tổng thống Mỹ Trump vào tháng 4 năm 2025. Chúng tôi vẫn duy trì quan điểm rằng nhu cầu về thanh khoản sẽ duy trì sức cầu trú ẩn an toàn cho đồng đô la Mỹ trong những thời điểm bất ổn nghiêm trọng, và việc đồng đô la Mỹ bị bán tháo vào mùa xuân năm ngoái là kết quả của nhiều năm thương mại ‘mua hàng Mỹ’."

"Tuần này đã mang lại tin tức tích cực về khả năng đạt được thỏa thuận hòa bình và việc mở lại Eo biển Hormuz. Điều sau sẽ dẫn đến sự giảm nhu cầu trú ẩn an toàn, điều này có khả năng làm suy yếu đồng đô la Mỹ. Tuy nhiên, lập trường diều hâu hơn mong đợi của Chủ tịch Fed mới Warsh tại cuộc họp Fed ngày hôm qua đã áp đảo phe bán đồng đô la Mỹ và làm sống lại phe mua, ít nhất là hiện tại."

"Nhìn về phía trước, đồng đô la Mỹ sẽ dễ bị tổn thương nếu dự báo tăng lãi suất bị cắt giảm. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn nghi ngờ liệu đồng euro có khả năng khơi dậy đà tăng mạnh trở lại hay không."

"Quan điểm trung tâm của Rabobank là lãi suất ổn định sẽ chiếm ưu thế trong năm nay. Tuy nhiên, giá thị trường hiện tại cho thấy có khả năng thắt chặt gần 40 điểm cơ bản trong vòng 6 tháng."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)