USD: Rủi ro Fed ôn hòa và định giá lại ngừng bắn – Societe Generale

Kit Juckes của Societe Generale thảo luận về quan điểm của Robin Brooks cho rằng đồng Đô la Mỹ có vẻ được định giá quá cao so với chênh lệch lãi suất của các nước G10 và có thể giảm mạnh khi có ngừng bắn, với giá Dầu lao dốc và dòng vốn trú ẩn an toàn đảo chiều. Juckes lưu ý thị trường không định giá việc Fed tăng lãi suất trong năm nay trong khi các ngân hàng trung ương G10 khác thắt chặt, và kỳ vọng đồng Đô la sẽ dao động trong phạm vi nếu chính sách của Fed không thay đổi.

Quan điểm của Fed và rủi ro ngừng bắn đối với đồng Đô la

"Robin Brooks, từng là Nhà kinh tế trưởng tại Goldman Sachs, sau đó tại IIF, đã đăng một biểu đồ trên Substack cho thấy đồng đô la so với các loại tiền tệ G10 khác và chênh lệch lãi suất kỳ hạn 2 năm/2 năm. Biểu đồ cho thấy đồng đô la được định giá quá cao so với lãi suất. Ông lập luận rằng "Một thỏa thuận ngừng bắn đang đến."

"Hai điều sẽ được định giá lại nhanh chóng khi điều đó xảy ra. Hợp đồng tương lai Dầu sẽ lao dốc, và đồng Đô la sẽ giảm mạnh" khi dòng vốn trú ẩn an toàn chảy vào đồng tiền này đảo chiều và Fed chính trị hóa cắt giảm lãi suất chính sách trong bối cảnh lạm phát tăng."

"Tính đến sáng nay, thị trường lãi suất định giá lãi suất quỹ Fed giữ nguyên trong phần còn lại của năm nay, trong khi ECB được định giá sẽ tăng lãi suất 70 điểm cơ bản. Thị trường kỳ vọng tăng lãi suất từ TẤT CẢ các đồng tiền G10 ngoại trừ Fed, mặc dù nền kinh tế G10 duy nhất được dự báo tăng trưởng mạnh hơn Mỹ trong năm nay là Thụy Điển."

"NẾU Fed thực sự nới lỏng chính sách đáng kể cùng lúc với lạm phát tăng và Chính phủ thực hiện chính sách tài khóa nới lỏng, đồng đô la có thể sẽ giảm. Dự báo của chúng tôi là lãi suất Fed sẽ giữ nguyên cả năm, điều này cũng đang được thị trường lãi suất định giá và có thể khiến đồng đô la dao động trong phạm vi từ đây."

"Tổng thể, thị trường đang nắm giữ vị thế dài USD, mặc dù không quá mạnh. Thị trường cũng đang nắm vị thế dài AUD và ngắn JPY. Vị thế dài EUR đã giảm mạnh từ 180 nghìn hợp đồng xuống còn 507."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)