USD: NFP vững chắc có khả năng đủ để FOMC tạm dừng – MUFG

Báo cáo việc làm của Mỹ vào tháng 9 vừa qua chắc chắn tốt hơn mong đợi với số liệu NFP chính mạnh hơn so với sự đồng thuận. Tuy nhiên, vẫn có nhiều điểm yếu trong một số lĩnh vực của nền kinh tế trong báo cáo và một lần nữa, việc làm trong lĩnh vực giáo dục tư nhân, y tế và chính phủ chiếm một phần lớn trong tổng số NFP - 81 nghìn trong tổng số. Nhưng nhìn vào chỉ số NFP, điều này chắc chắn sẽ củng cố lập luận của những người tại Fed kêu gọi sự thận trọng - 'nhiều' thành viên FOMC theo biên bản cuộc họp tháng 10 muốn tạm dừng tại cuộc họp tháng 12, theo báo cáo của nhà phân tích FX Derek Halpenny từ MUFG.

FOMC dự kiến giữ lãi suất ổn định vào ngày 10 tháng 12

"Nhưng đồng đô la đã không thể tăng và lãi suất trái phiếu ngắn hạn giảm nhẹ chủ yếu do tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ - từ 4,32% lên 4,44% và không xa lắm so với mức 4,5%. Chúng tôi hơi ngạc nhiên về sự chú ý đến sự gia tăng nhẹ trong tỷ lệ thất nghiệp. Tất nhiên, đây luôn là một yếu tố quan trọng trong dữ liệu việc làm nhưng sự gia tăng nhẹ này không dựa trên những tin xấu đặc biệt. Dữ liệu khảo sát hộ gia đình cho thấy lực lượng lao động tăng 470 nghìn trong tháng 9, vượt qua 251 nghìn việc làm mới được tạo ra, dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp cao hơn. Đây là tháng thứ hai liên tiếp mà lực lượng lao động mở rộng nhiều hơn so với việc làm được tạo ra. "

"Sự không thể của đồng đô la để tăng thêm cũng có thể được giải thích bởi dữ liệu yêu cầu. Trong khi dữ liệu yêu cầu ban đầu không cho thấy điều gì đáng lo ngại, tổng số yêu cầu tiếp tục đã tăng lên mức cao nhất theo chu kỳ mới, nhấn mạnh sự suy yếu dần dần của điều kiện thị trường lao động. Thêm vào đó, những lo ngại về AI/Công nghệ vẫn chưa biến mất sau một báo cáo thu nhập vững chắc khác từ Nvidia. Sự chú ý trước kết quả của Nvidia phản ánh những lo ngại về định giá AI tổng thể và thu nhập tích cực của Nvidia không làm thay đổi những lo ngại đó. Nếu sự giảm giá trong AI/Công nghệ kéo dài, điều này có thể củng cố tâm lý xấu đi vào cuối năm, điều này sẽ ảnh hưởng đến tâm lý đồng đô la Mỹ."

"Tất cả những điều đó nói lên rằng, khó có khả năng làm thay đổi khả năng FOMC sẽ không cắt giảm lãi suất vào ngày 10 tháng 12. Không còn báo cáo NFP nào trước đó và báo cáo việc làm hôm qua không đủ yếu để thấy Fed cắt giảm. 10 điểm cơ bản nới lỏng vẫn được định giá trong thị trường OIS cho cuộc họp tháng 12 và việc loại bỏ định giá đó sẽ hỗ trợ lãi suất và đồng đô la. Chỉ có một sự gián đoạn thị trường tài chính, như một đợt bán tháo lớn liên quan đến AI, mới làm cho việc cắt giảm lãi suất trở nên khả thi hơn một lần nữa."