Lạm phát ở Mỹ cao hơn, những vết nứt trên thị trường lao động ngày càng rõ ràng hơn – Commerzbank

Các số liệu của Mỹ hôm qua đã làm nổi bật tình thế tiến thoái lưỡng nan mà Fed đang phải đối mặt. Các số liệu lạm phát của Mỹ cao hơn mong đợi, với tỷ lệ lạm phát tổng thể ở mức 0,38% so với tháng trước (thay vì mức dự kiến 0,3%), trong khi tỷ lệ lạm phát cơ bản chỉ thiếu một chút so với bất ngờ tăng lên ở mức 0,346% (thay vì mức dự kiến 0,3%) do quy tắc làm tròn. Hiệu ứng này rõ ràng hơn (dù chậm) ở một số phân khúc phụ thuộc nhiều vào hàng hóa nhập khẩu, nhà phân tích FX của Commerzbank, Michael Pfister lưu ý.

Tập trung vào thị trường lao động

"Tuy nhiên, cũng có một dấu hiệu khác cho thấy thị trường lao động đang hạ nhiệt. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tăng đáng kể, đạt mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2021. Thú thật, chúng ta sẽ phải chờ xem liệu sự gia tăng này có tiếp tục trong những tuần tới hay không. Tuy nhiên, bất chấp lạm phát cao hơn, thị trường đã coi đây là cơ hội để tiếp tục đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất đáng kể trong những tháng tới, và đồng USD đã chịu tổn thất trên diện rộng."

"Như sếp của tôi đã nhấn mạnh nhiều lần, việc cắt giảm lãi suất của Fed đang gây hại cho đồng đô la Mỹ vì chúng diễn ra trong bối cảnh lạm phát cao. Trong những năm gần đây, người ta luôn có thể tin tưởng vào Fed để phản ứng với các rủi ro lạm phát bằng một chính sách tiền tệ hạn chế."

"Tuy nhiên, giờ đây rõ ràng rằng trọng tâm đang nằm ở thị trường lao động, với lạm phát cao hơn được chấp nhận sau bốn năm lạm phát vượt mục tiêu. Điều này có thể dẫn đến không chỉ sự yếu kém ngắn hạn của USD, mà còn có những bùng phát lặp lại nếu áp lực giá cả chứng tỏ là dai dẳng hơn mong đợi. Nó sẽ là một sự chảy máu chậm thay vì một cú sốc lớn, có thể nói như vậy."