USD: Ba lần cắt giảm được xác nhận – ING

Báo cáo CPI của Mỹ vào thứ Năm cho thấy lạm phát toàn phần nóng hơn một chút so với dự kiến (0,4% hàng tháng), trong khi tỷ lệ cơ bản được theo dõi chặt chẽ hơn đã tăng 0,3% hàng tháng, phù hợp với sự đồng thuận. Điều quan trọng nhất là tác động thuế quan hạn chế, nhà phân tích FX của ING, Francesco Pesole lưu ý.

Cân bằng rủi ro cho USD vẫn nghiêng về phía giảm

"Sự gia tăng giá cả chủ yếu do giá vé máy bay, ô tô đã qua sử dụng, chỗ ở, thực phẩm và năng lượng, trong khi giải trí và chăm sóc y tế lại giảm. Đáng chú ý, hàng hóa cơ bản không bao gồm ô tô chỉ tăng 0,1%, cho thấy các công ty hiện đang hấp thụ chi phí thuế quan vào tỷ suất lợi nhuận của họ, phù hợp với những gì dữ liệu dịch vụ thương mại PPI cho thấy vào đầu tuần này. Điều này còn xa mới được đảm bảo rằng việc siết lợi nhuận này là bền vững, nhưng hiện tại, thị trường đang nhận được sự xác nhận cho những cược ôn hòa của Fed."

"Và còn nhiều sự xác nhận hơn nữa đến từ tin tức thị trường việc làm. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu bất ngờ tăng vọt từ 236k lên 263k trong tuần kết thúc vào ngày 6 tháng 9, mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2021. Điều này có thể là tín hiệu của việc sa thải ngày càng tăng trong bối cảnh môi trường tuyển dụng đã yếu. Đây là cái nhìn trước của chúng tôi về cuộc họp FOMC vào thứ Tư tới. Chúng tôi đồng thuận với thị trường và sự đồng thuận trong việc kỳ vọng cắt giảm 25 điểm cơ bản, tiếp theo sẽ là những cắt giảm tương tự vào tháng 10 và tháng 12. Việc định giá lại ôn hòa dựa trên dữ liệu hiện đã khiến ba lần cắt giảm trở thành trường hợp cơ bản vững chắc của thị trường (72 điểm cơ bản được định giá vào tháng 12)."

"Sự giảm giá của đồng đô la hôm qua trông có vẻ đáng kể trên giấy tờ, nhưng mô hình của chúng tôi cho thấy đồng bạc xanh đang đắt đỏ so với những biến động lãi suất ngắn hạn gần đây so với hầu hết các đồng G10. Chúng tôi kỳ vọng đồng đô la sẽ yếu đi khi Fed bắt đầu cắt giảm, ngay cả khi điều này đã được định giá, vì chi phí tài trợ rẻ hơn có thể khuyến khích việc bán USD để phòng ngừa. Hôm nay, chúng tôi sẽ xem các khảo sát của Đại học Michigan, theo dõi chặt chẽ kỳ vọng lạm phát, hiện đang ở mức 4,8% cho năm tới và 3,5% cho 5-10 năm. Cân bằng rủi ro cho đồng đô la vẫn nghiêng về phía giảm."