Lợi suất trái phiếu kho bạc 5% có phải là mối đe dọa với cổ phiếu? Cathie Wood nói không

CEO ARK Invest, bà Cathie Wood, cho biết cổ phiếu vẫn có thể tiếp tục tăng giá dù lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm vượt 5%. Bà cho rằng mức lãi suất cao hơn thể hiện thị trường hoạt động tự do mà không bị Cục Dự trữ Liên bang (Fed) kiểm soát quá chặt.

Nhận định của bà đưa ra sau khi Frank Downing (thuộc ARK) công bố biểu đồ so sánh lợi suất và chỉ số S&P 500 từ năm 1980 đến nay. Biểu đồ cho thấy lợi suất trái phiếu 10 năm ở mức 5.18% và S&P 500 đạt gần 7,743 điểm.

Tại sao Cathie Wood ủng hộ lãi suất cao hơn

Bà Wood chia sẻ trên X rằng trước đây, khi lãi suất nằm trong khoảng 0.5% đến 2%, thì Fed gần như kiểm soát thị trường. Còn hiện tại, bà tin rằng thị trường đang hoạt động bình thường trở lại.

Bà cũng lấy ví dụ năm 2017. Khi đó, Fed tăng lãi suất nhưng các cổ phiếu có thời gian nắm giữ dài hạn vẫn tăng trưởng mạnh mẽ theo nhận định của bà Wood.

At 0.5-2% interest rates, the “market”was not working. The Fed was in control.Today, the market is working. In 2017, interest rates increased as the Fed put the market on training wheels. Long duration equities had a fabulous year. Let the market work! https://t.co/FV1KCVSe3x

— Cathie Wood (@CathieDWood) September 30, 2026

Trong thư gửi nhà đầu tư vào ngày 22/09, bà Wood trình bày quan điểm chi tiết hơn. Dựa trên dữ liệu hơn 230 năm, bà cho rằng giai đoạn lợi suất giảm mạnh từ 1981 đến 2021 mới là ngoại lệ. Trước thời kỳ Đại Suy Thoái, lợi suất 5% đến 6% được xem là bình thường.

Lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm có đe dọa thị trường cổ phiếu?

Bà Wood dự đoán lợi suất dài hạn sẽ tiến về vùng 5% đến 6% khi công nghệ tiếp tục thúc đẩy năng suất và tăng trưởng. Đồng thời, bà cũng nhận định lãi suất ngắn hạn có thể tăng lên 6% đến 8% cùng với tăng trưởng danh nghĩa.

Mặt khác, bà cho biết số liệu thời gian thực đang cho thấy lạm phát mát hơn nhiều so với con số chính thức. Ví dụ, dữ liệu của Truflation – một trang theo dõi lạm phát độc lập – tính lạm phát tổng thể tháng 07 chỉ là 2.5%. Trong khi đó, chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) của chính phủ lại là 3.7%.

Vì vậy, bà Wood khuyến nghị các nhà đầu tư nên cân nhắc phân bổ danh mục với tỷ trọng cổ phiếu cao hơn mức truyền thống 60/40. Anshul Sehgal của Goldman Sachs cũng từng khuyên ưu tiên trí tuệ nhân tạo (AI) hơn là trái phiếu.

Dù vậy, không phải ai cũng lạc quan như bà. Michael Contopoulos, người đứng đầu mảng vĩ mô tại Janus Henderson, cảnh báo thị trường đang tiến gần đỉnh khi Fed tiếp tục siết chính sách và khiến lợi suất tăng cao hơn nữa.

Nhiều nhà đầu tư cũng đang theo dõi khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 10, điều này có thể ảnh hưởng mạnh đến các tài sản rủi ro, bao gồm cả Bitcoin.

Liệu lợi nhuận doanh nghiệp có thể tăng nhanh hơn chi phí vay hay không sẽ quyết định bên nào đúng. Ở thời điểm hiện tại, bà Wood vẫn tin rằng lãi suất cao và giá cổ phiếu tăng hoàn toàn có thể cùng tồn tại.