Bitcoin chưa từng đối mặt với lợi suất trái phiếu toàn cầu cao như hiện nay kể từ khi ra đời

Lợi suất trái phiếu toàn cầu đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 07/2008. Khi đó, Bitcoin (BTC) vẫn chưa xuất hiện. Tài sản này chưa từng được giao dịch trong thời kỳ chi phí đi vay cao như hiện nay, và hiện tại, nó cũng không được hưởng lợi.

Trong năm qua, vàng tăng giá 32%. Bitcoin giảm 46%. Những nhà đầu tư kỳ vọng khủng hoảng nợ sẽ giúp đẩy giá tài sản khan hiếm đã đặt cược sai hướng.

Lợi suất trái phiếu trở lại mức Bitcoin chưa từng trải nghiệm

Lợi suất trái phiếu là chi phí mà chính phủ phải trả khi đi vay. Hiện nay, chi phí này đang ở mức cao nhất trong gần 20 năm trở lại đây.

Một chỉ số của Bloomberg về trái phiếu chính phủ dài hạn đã đạt mức lợi suất cao nhất kể từ tháng 07/2008 vào tháng 05 vừa qua. Chỉ số này theo dõi trái phiếu chính phủ có thời hạn đáo hạn từ 10 năm trở lên.

🚨 BOND MARKET CRISIS IS HITTING THE ENTIRE WORLDThe Bloomberg Global Long Bond Index yield has surged to around 4.2%, its highest level since July 2008.Long term government borrowing costs are now back at levels last seen during the global financial crisis.With governments… pic.twitter.com/z8D28IloN0

— Bull Theory (@BullTheoryio) August 16, 2026

Whitepaper của Bitcoin xuất hiện vào tháng 10 năm đó. Block đầu tiên được đào vào ngày 03/01/2009, tức là 6 tháng sau khi lợi suất đạt đỉnh.

Satoshi Nakamoto đã ghi dấu block đầu tiên bằng một dòng tin trên báo.

“The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks,” nguồn, genesis block.

Bitcoin được tạo ra như một câu trả lời cho khủng hoảng tài chính của chính phủ. Hiện tại, tài chính các nước lại tiếp tục chịu áp lực. Nhưng lần này, giá Bitcoin lại đi xuống.

Đợt tăng lợi suất này diễn ra trên toàn cầu, nhưng mức độ không đồng đều. Trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn 10 năm trả lãi 5.05%, cao nhất trong các thị trường lớn. Trái phiếu Đức ở mức 3.21%, cao nhất kể từ năm 2011.

Nhật Bản hiện trả 2.88% sau nhiều thập kỷ giữ lãi suất gần 0%.

“Chúng ta đang chứng kiến một sự điều chỉnh định giá quy mô lớn đối với kỳ hạn dài của trái phiếu do thực tế tài khóa, nguy cơ lạm phát kéo dài và một số bất ổn chính trị”, Bloomberg đưa tin, trích dẫn chiến lược gia Patrick Coffey (Barclays) khi chỉ số này lần đầu tiên vượt ngưỡng.

Tại sao lợi suất thực cao lại kìm hãm Bitcoin

So sánh hai thời kỳ: Vào ngày 02/01/2009, trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm trả lãi 2.46% theo số liệu Bộ Tài chính Mỹ. Hiện nay, con số này là 4.69%. Trái phiếu kỳ hạn 30 năm tuần đầu tiên của Bitcoin trả lãi 2.83%.

Bộ Tài chính Mỹ đã bán 25 tỷ USD trái phiếu cùng loại vào ngày 13/08 với lãi suất lên tới 5.216%, cao nhất kể từ năm 2001.

💰 The US Treasury just sold 10-year debt at the highest yield in nearly 20 years. Why are bond markets sending a different message from the Fed? Hear more on the Reuters Morning Bid podcast https://t.co/aOp9iaAbk2 pic.twitter.com/hTZaodXfrL

— Reuters (@Reuters) August 13, 2026

Nhu cầu mua vào khá yếu, đây là một phần của làn sóng bán tháo trái phiếu toàn cầu. Số đơn đặt mua chỉ cao gấp 2.39 lần lượng phát hành, thấp hơn mức trung bình 2.43. Các đại lý phải mua 11.6%, nhiều hơn mức bình thường là 10.6%.

Lợi suất thực mới là yếu tố quyết định. Lợi suất thực là phần sinh lời sau khi trừ lạm phát. Lợi suất thực 10 năm đã đạt 2.41% vào ngày 14/08. Hai năm trước đó chỉ là 1.77%.

Đó là “rào cản” mà Bitcoin phải vượt qua. Giờ đây, các nhà đầu tư có thể chiến thắng lạm phát với trái phiếu chính phủ mà gần như không phải chịu rủi ro. Bitcoin không mang lại bất kỳ thu nhập cố định nào. BTC được giao dịch ở mức 63,072 USD, vốn hóa thị trường đạt 1.27 nghìn tỷ USD, giảm 46% chỉ trong 1 năm.

Lợi suất nước ngoài cũng tác động tương tự. Nhà đầu tư Nhật Bản và châu Âu bây giờ có thể kiếm lời ngay tại quê nhà, khiến dòng tiền đầu tư mạo hiểm toàn cầu vào thị trường crypto bị thu hẹp. Thua lỗ trái phiếu chính phủ Nhật Bản cho thấy áp lực hiện hữu ra sao.

Yếu tố nào có thể đảo chiều cục diện

Nguyên nhân sẽ quyết định kết quả. Lợi suất tăng do tăng trưởng kinh tế mạnh sẽ gây bất lợi cho Bitcoin. Nhưng nếu lợi suất tăng vì nghi ngại về khả năng trả nợ, những tài sản khan hiếm lại được ưa chuộng hơn.

Vàng đã đón nhận xu hướng này. Hiện tại, kim loại này đang được giao dịch ở mức 4,376 USD, tăng 32% trong năm vừa qua, ngay cả khi chi phí trả lãi nợ của Mỹ liên tục tăng cao.

Vì vậy, hãy chú ý đến các phiên đấu giá trái phiếu, thay vì chỉ nhìn biểu đồ. Nhu cầu mua trái phiếu kỳ hạn dài tăng sẽ giúp giảm áp lực lên giá Bitcoin.

Cho đến lúc đó, thử thách vẫn rõ ràng. Bitcoin được tạo ra để đối mặt với những thời điểm như hiện tại. Tuy nhiên, nó chưa bao giờ phải chứng minh bản thân ở mức lãi suất như bây giờ.