Hai cổ phiếu âm thầm vượt Nvidia, và Phố Wall muốn chúng tăng thêm 30%

Cổ phiếu Nvidia (NVDA) đang giao dịch gần mức đỉnh kỷ lục là 225.30 USD, tăng khoảng 7% trong tuần này, trước báo cáo lợi nhuận vào ngày 26/08. Tuy nhiên, lịch sử lại đưa ra lời cảnh báo. Sáu lần liên tiếp kể từ tháng 08/2024, cổ phiếu này đều giảm giá vào ngày sau khi công bố lợi nhuận, trong khi nhà sản xuất chip của chính Nvidia là Taiwan Semiconductor (TSMC) lại chịu ảnh hưởng nhẹ hơn.

Hiện tại, các nhà phân tích đánh giá TSMC ở mức Mua mạnh với tiềm năng tăng khoảng 27%. Một nhà cung cấp khác là Ciena (CIEN) cũng đã vượt mặt Nvidia tới 16 lần trong một năm qua. Dưới đây là lý do vì sao xu hướng này có thể lặp lại và ai sẽ là người hưởng lợi nếu điều đó xảy ra.

Vì sao cổ phiếu Nvidia có thể giảm tiếp vào ngày 26/08

Ngày 26/02/2026 là ví dụ rất rõ. Nvidia vượt dự báo lợi nhuận với 1.62 USD/cổ phiếu và doanh thu tăng trưởng 94% lên 68.13 tỷ USD, đồng thời đưa ra dự báo khả quan hơn kỳ vọng. Thế nhưng cổ phiếu vẫn giảm 5%.

Vì sao?

Nhà đầu tư tập trung vào hai vấn đề mà kết quả kinh doanh tốt cũng không cứu vãn được. Nvidia thu lời trên mỗi sản phẩm bán ra ít hơn một chút và triển vọng tại Trung Quốc bị cắt giảm về 0.

Hiện nay, áp lực đó vẫn tiếp tục trở lại, nhưng kỳ vọng lại cao hơn. Nvidia đặt mục tiêu doanh thu khoảng 91 tỷ USD, trong khi Bank of America dự đoán lên tới 94-95 tỷ USD. Nếu không vượt xa dự báo, kết quả sẽ không làm hài lòng thị trường.

Trong khi đó, báo cáo tài chính mới nhất cho thấy Nvidia giữ lại khoảng 0.75 USD trên mỗi đô doanh thu. Nếu chỉ số này giảm đồng nghĩa với việc khả năng tăng giá sản phẩm đang yếu đi. Ngoài ra, H20 – dòng chip Nvidia sản xuất cho thị trường Trung Quốc – đã từng mang về 4.6 tỷ USD mỗi quý nhưng hiện không có trong dự báo do các quy định về xuất khẩu.

Số lượng nhà đầu tư nhỏ lẻ giao dịch cổ phiếu Nvidia quá nhiều cũng khiến tình hình thêm khó khăn. Đây là cổ phiếu được giao dịch sôi động nhất tại Mỹ, vì vậy, chỉ cần một chút thất vọng cũng đủ tạo ra làn sóng bán tháo mạnh.

A handful of stocks now dominate US market trading:Nvidia, $NVDA, is the most actively traded stock in the US market, accounting for 3.0% of total market notional volume year-to-date.This is followed by Micron, $MU, at 2.8%, Tesla, $TSLA, at 2.1%, and SanDisk, $SNDK, at 1.5%.… pic.twitter.com/kGcYNFYBKb

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) August 11, 2026

Đó cũng là lý do Goldman Sachs cảnh báo về rủi ro bán tháo sau tin tốt (sell-the-news risk), khi chỉ số S&P 500 cũng đang tạo đỉnh lịch sử. Khi mọi người đều mua và giá cổ phiếu dựa trên kỳ vọng quá cao, chỉ cần kết quả “bằng dự báo” cũng đủ khiến nhà đầu tư bán ra chốt lời.

Vậy khi Nvidia giảm giá, dòng tiền sẽ chuyển hướng về đâu? Sáu lần liên tiếp, câu trả lời đều giống nhau.

Công ty sản xuất chip chịu “sốc” tốt nhất

Đáp án chính là TSMC. Trong cả sáu lần cổ phiếu Nvidia phản ứng tiêu cực kể từ tháng 08/2024, giá TSMC chỉ giảm trung bình 1.76% trong khi Nvidia giảm tới 4.34%, dựa trên giá đóng cửa theo Nasdaq. Thậm chí, vào tháng 05/2026, cổ phiếu TSMC còn tăng 1.38%.

Lý do nằm ở mô hình kinh doanh. TSMC sản xuất chip cho Nvidia, AMD, Apple, Broadcom cũng như nhiều nhà thiết kế bán dẫn khác. Vì vậy, nếu mất đơn hàng từ khách này thì nhu cầu lại đến từ khách hàng khác.

BREAKING: Taiwan Semiconductor, $TSM, reported a +45% YoY increase in sales in July, to $14.5 billion, driven by explosive demand for AI chips.$TSM, the primary chip manufacturer used by companies such as Nvidia, $NVDA, and Apple, $AAPL, generated $89.1 billion in revenue in… pic.twitter.com/gxxDwf8BSG

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) August 10, 2026

Lợi thế này còn thể hiện rõ rệt theo thời gian, khi giá cổ phiếu TSMC tăng 154% kể từ tháng 08/2024, cao hơn đáng kể so với mức tăng 79% của Nvidia.

Các nhà phân tích đã nhận ra điều này. Dự báo của TipRanks cũng đánh giá cổ phiếu này Mua mạnh, với 6 khuyến nghị Mua và 1 Giữ, mục tiêu đạt 545.67 USD – cao hơn khoảng 30% so với giá hiện tại là 430.49 USD.

Bạn muốn nhận thêm nhiều phân tích như bài này? Đăng ký nhận Bản tin hàng ngày của biên tập viên Harsh Notariya tại đây.

Lưu ý thêm, cổ phiếu niêm yết tại Đài Bắc của TSMC đang giao dịch khoảng 2,415 Đài tệ, tức khoảng 86 USD/cổ phiếu, và 5 cổ phiếu ở Đài Loan sẽ tương đương 1 cổ phiếu niêm yết tại Mỹ. Tuy vậy, TSMC không phải là nhà cung cấp duy nhất hưởng lợi.

Ciena hưởng lợi lớn từ làn sóng AI, không chỉ từ kết quả kinh doanh

Một cái tên khác là Ciena – mặc dù không hưởng lợi trực tiếp từ các đợt báo cáo lợi nhuận, nhưng lại có lợi thế lớn với bùng nổ nhu cầu AI. Ciena cung cấp các giải pháp truyền dữ liệu quang học kết nối giữa các máy chủ AI, và nhu cầu này đã tăng vọt. Giá trị vốn hóa của Ciena đã tăng tới khoảng 375% trong một năm, trong khi Nvidia chỉ tăng 23% – tức gấp 16 lần, theo dữ liệu của S&P Global.

Kết quả kinh doanh hỗ trợ đà tăng giá. Doanh thu đã tăng trưởng 40% trong quý trước, lợi nhuận gần như tăng gấp bốn lần và đơn đặt hàng trị giá 7 tỷ USD đang chờ được thực hiện.

Dù vậy, niềm tin vẫn chưa theo kịp đà tăng. Dự báo Ciena hiện chỉ dừng ở mức Khuyến nghị Mua vừa phải với mười nhận định Mua và bốn nhận định Giữ. Tuy nhiên, mức giá mục tiêu trung bình là 583 USD, cao hơn khoảng 32% so với mức đóng cửa 442.79 USD — mức tăng còn cao hơn cả TSMC.

Điều này khiến TSMC trở thành lựa chọn mạnh hơn theo các chuyên gia, còn Ciena là lựa chọn theo đà tăng trong nhóm các cổ phiếu AI mà đánh giá chưa bắt kịp xu hướng thực tế.

Một lý thuyết kết nối cả ba doanh nghiệp

Khi đặt ba cái tên này cạnh nhau, câu chuyện chính là đa dạng hóa thay vì phụ thuộc. Nvidia cần một kiến trúc duy nhất để liên tục vượt qua các kỳ vọng ngày càng cao. TSMC lại thu lợi từ mọi đối thủ, giữ được 67.7 cent lợi nhuận gộp trên mỗi USD bán hàng theo báo cáo quý, còn Ciena thì cung cấp hạ tầng cho cả cuộc đua này.

Tóm lại, đầu tư vào cổ phiếu Nvidia giống như đặt cược vào người chiến thắng. Còn TSMC và Ciena là đặt cược vào việc cuộc đua vẫn tiếp tục, vì vậy họ vẫn vững vàng trước những cú sốc mà Nvidia không chịu nổi.

Góc nhìn của chuyên gia: Thị trường vẫn xem lợi nhuận của Nvidia như là chỉ dấu chung cho cả ngành AI. Tuy nhiên, niềm tin thực sự lại nằm ở chỗ khác. Nếu ngày 26/08 không như kỳ vọng, cách đầu tư hiệu quả sẽ không phải là mua vào khi Nvidia giảm mạnh, mà là sở hữu công ty mà Nvidia không thể sản xuất chip nếu thiếu — đó là TSMC, cùng với Ciena đang vận hành mạng lưới cho cuộc đua.