Cameron Winklevoss đề xuất 2 đồng crypto khi đợt bán tháo AI khiến Kospi giảm 11%

Đồng sáng lập Gemini, Cameron Winklevoss, tuyên bố cơn sốt AI đã kết thúc vào thứ Ba, đồng thời kêu gọi các nhà đầu tư chuyển sang Bitcoin (BTC) và Zcash (ZEC).

Lời kêu gọi này trùng vào ngày chỉ số Kospi của Hàn Quốc đóng cửa giảm 10.84%. CEO deVere Group, ông Nigel Green, cho rằng việc tài trợ vòng tròn giữa Nvidia, OpenAI và Oracle là nguyên nhân chính. Tuy nhiên, động thái thực sự gây ảnh hưởng hôm thứ Ba lại đến từ phía Trung Quốc.

Điều gì đã gây ra làn sóng bán tháo token AI vào thứ Ba?

Chỉ số Kospi đóng cửa ở mức 6,023.66 sau khi một lệnh ngắt giao dịch đã khiến thị trường tạm dừng 20 phút. Cổ phiếu Samsung Electronics giảm 13.4%. SK Hynix giảm 14.7%.

Chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản cũng mất khoảng 4%. Cổ phiếu Tokyo Electron giảm 10.96%, còn hãng sản xuất bộ nhớ Kioxia lao dốc hơn 18%.

Hai nguyên nhân chính đến từ phía Trung Quốc. Changxin Memory Technologies (CXMT) – nhà sản xuất DRAM đặt trụ sở tại Hợp Phì – đã có màn ra mắt trên sàn STAR Market Thượng Hải vào thứ Hai với mức tăng 466%.

Nhờ đó, vốn hóa của CXMT tiến gần tới 3.3 nghìn tỷ Nhân dân tệ, vượt qua Ngân hàng Công thương Trung Quốc trở thành doanh nghiệp có giá trị lớn nhất trên sàn chứng khoán Trung Quốc đại lục. Trong bản giới thiệu, CXMT dự kiến sẽ chiếm 7.67% thị phần DRAM toàn cầu trong năm 2025, đứng thứ 4 sau Samsung, SK Hynix và Micron.

Bên cạnh đó, có nhiều báo cáo cho biết một doanh nghiệp do nhà nước Trung Quốc hậu thuẫn đã bắt đầu sản xuất thành công máy in thạch bản DUV (Deep Ultraviolet) sử dụng công nghệ ngâm. Đây chính là thiết bị then chốt bị phương Tây hạn chế xuất khẩu sang Trung Quốc.

Diễn biến ngày thứ Ba đã đảo ngược đà phục hồi của các cổ phiếu chip kể từ giữa tháng 07/2024. Ngay những cái tên trong ngành chip này từng hồi phục mạnh sau một đợt bán tháo do lo ngại về định giá ngành chip nhớ.

Đánh giá lập luận tài trợ vòng tròn của Nigel Green

Lập luận của ông Green tập trung vào việc “ai thanh toán cho ai”. Nvidia tài trợ cho OpenAI; sau đó, OpenAI mua dung lượng đám mây của Oracle, rồi Oracle lại dùng doanh thu đó mua chip của Nvidia.

“Cùng một đồng USD được tính thành doanh thu tới ba lần trong chu trình này. Đây không phải là nhu cầu thực sự mà chỉ là một trò ‘biến hóa’ về sổ sách mang diện mạo của tăng trưởng,” ông Nigel Green – CEO deVere Group phát biểu.

Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật những tin tức mới nhất ngay khi diễn ra

Chu trình này thực chất có tồn tại, nhưng khi kiểm tra lại các số liệu và tài liệu gốc từ các công ty, ba điểm số liệu mà ông Green đưa ra đều không hoàn toàn chính xác.

Nvidia và OpenAI đã công bố hợp tác dự án 10 gigawatt vào tháng 09/2025. Tuy nhiên, CEO Jensen Huang sau đó xác nhận với Fortune rằng đó “không bao giờ là một cam kết bắt buộc“.

Đáng chú ý, Oracle thực tế có backlog lớn hơn cả những gì ông Green nêu, và hơn một nửa đến từ một khách hàng duy nhất.

Hợp đồng của OpenAI với Oracle ước tính vượt 300 tỷ USD trong vòng 5 năm và bắt đầu từ năm 2027. Hãng xếp hạng S&P cảnh báo Oracle có thể đối mặt rủi ro thuê trung tâm dữ liệu dài hạn mà không thoát được nếu khách hàng đó gặp khó khăn.

OpenAI dự báo lỗ khoảng 14 tỷ USD trong năm nay, so với doanh thu ước tính 25 tỷ USD/năm. Tuy nhiên doanh thu này đã tăng từ mức 21.4 tỷ USD vào cuối năm 2025.

Bloomberg cho biết Nvidia hiện đang tiến hành hơn 750 tỷ USD các hợp đồng AI mới, trong đó có một thương vụ bảo đảm cho OpenAI thuê máy tính trị giá đến 250 tỷ USD ở Mỹ.

Trong bối cảnh đó, Cameron Winklevoss khuyến nghị các nhà đầu tư nên chuyển hướng dòng tiền sang Bitcoin và Zcash.

The AI trade is over. A ton of capital is looking for a safe home. Time to rotate back into the hardest money in the universe: bitcoin and Zcash. pic.twitter.com/aO5QZSoP2I

— Cameron Winklevoss (@cameron) July 28, 2026

Với Zcash, đây không phải lần đầu Winklevoss bày tỏ sự ủng hộ. Tháng 04/2024, ông từng cho rằng những ai lạc quan với AI và công nghệ lượng tử cũng nên cân nhắc Zcash – đồng coin bảo mật.

Ông cũng từng đứng ra bảo vệ Zcash sau sự cố lỗi ở khu vực bảo mật Orchard hồi tháng 06/2024. Hiện tại, hai anh em Winklevoss cũng đang tài trợ hoạt động phát triển độc lập cho giao thức này.

Hiện Zcash vẫn tăng tới khoảng 1,033% so với cùng kỳ năm ngoái. Bản nâng cấp Ironwood trên mạng lưới vừa được kích hoạt vào ngày thứ Ba.

Schiff cho rằng đã đạt đỉnh, UBS nhận định giao dịch AI đang trưởng thành

Peter Schiff xem đợt giảm giá này là sự xác nhận cho quan điểm của mình. Ông dẫn chứng SpaceX hiện đã giảm khoảng 48% so với mức đỉnh 225.64 USD, giao dịch dưới mức giá lên sàn trong tháng 06 là 135 USD.

The AI trade continues to unwind. $SPCX is now down over 20% since its IPO. More significantly, it’s down over 52% from its high. It looks like the SpaceX IPO marked the peak of the AI bubble. AI is real, but there's a lot more air left to come out of overhyped AI-related stocks.

— Peter Schiff (@PeterSchiff) July 28, 2026

Schiff đã ví cổ phiếu và trái phiếu SpaceX như một lời cảnh báo cho cả thị trường chứng khoán và crypto. Trái phiếu đáo hạn năm 2056 của SpaceX hiện có lợi suất khoảng 7.6%, được định giá như nợ xấu.

Bài kiểm tra thực sự sẽ đến sớm. SpaceX sẽ công bố báo cáo tài chính lần đầu sau khi lên sàn vào ngày 04/08/2024, và khoảng 911.5 triệu cổ phiếu của người nội bộ sẽ được mở khóa vào ngày 06/08/2024.

UBS lại không đồng ý với quan điểm đã đạt đỉnh. Ngân hàng này cho rằng giao dịch AI đang dần trưởng thành thay vì sụp đổ. Theo UBS, các mô hình AI giá rẻ hơn sẽ phân phối lại nhu cầu sử dụng máy tính, chứ không làm nhu cầu này biến mất hoàn toàn.

Cả hai quan điểm đều có thể cùng đúng. Việc CXMT lên sàn vừa củng cố cảnh báo của Green về Trung Quốc, vừa ủng hộ lập luận của UBS về việc giảm chi phí.

Tuy nhiên, phiên giao dịch ngày thứ Ba vừa rồi chưa cho thấy nơi trú ẩn an toàn. Cho đến khi Bitcoin có thể giữ giá ổn định trong những ngày chứng khoán lao dốc, thì kịch bản chuyển sang Bitcoin như Winklevoss mô tả vẫn chỉ là lý thuyết, chưa thành hiện thực.