Fed có thể tăng lãi suất một lần nữa — Bitcoin từng giảm 65% lần trước

Nhà giao dịch trái phiếu vừa đưa ra cảnh báo về một rủi ro hiếm gặp đối với giá Bitcoin, điều mà thị trường chưa thấy kể từ năm 2023. Hiện họ kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục tăng lãi suất, có thể là vào tháng 12 năm nay. Là những người mua bán trái phiếu chính phủ, họ đặt cược tiền thực vào xu hướng lãi suất tiếp theo. Vì vậy, thị trường thường xem họ như “đèn báo sớm” về hành động của Fed.

Nếu Fed tăng lãi suất, đây sẽ là lần tăng đầu tiên kể từ năm 2023. Lần cuối cùng Fed siết chặt chính sách tiền tệ cũng đã khiến giá Bitcoin giảm hơn 65%, tuy nhiên chính cú giảm sâu đó lại là tiền đề xác lập đáy cho chu kỳ của Bitcoin.

Nhà giao dịch trái phiếu hiện đã kỳ vọng Fed tăng lãi suất

Thị trường trái phiếu đã đổi chiều quan điểm. Các nhà giao dịch và Chủ tịch Fed, ông Kevin Warsh đều đồng tình rằng cuộc chiến chống lạm phát vẫn chưa kết thúc, và thị trường hiện đã “chốt giá” khả năng Fed tăng thêm 0.25 điểm phần trăm ngay trong tháng 09 hoặc 10, thậm chí gần như chắc chắn vào tháng 12, theo Bloomberg.

Muốn cập nhật nhiều phân tích token như thế này? Đăng ký nhận bản tin Crypto hằng ngày của biên tập viên Harsh Notariya tại đây.

Áp lực hiện đang dâng cao. Lạm phát đã vượt mức mục tiêu 2% của Fed suốt 5 năm qua; giá dầu lại leo thang sau khi lệnh ngừng bắn tại Iran đổ vỡ; chi tiêu mạnh cho AI càng làm kinh tế sôi động hơn. Báo cáo lạm phát tháng 06 vừa rồi hạ nhiệt chỉ làm thị trường “dễ thở” được một thời gian ngắn trước khi quan điểm tăng lãi suất lại gia tăng trở lại.

Lần gần nhất Fed tăng lãi suất, Bitcoin đã giảm tới 65%

Đây là lý do khiến tình hình hiện tại trở nên đặc biệt. Fed chưa từng tăng lãi suất kể từ năm 2023, do đó, nếu tăng mới sẽ là lần siết chặt đầu tiên đối với Bitcoin trong nhiều năm qua.

The final Fed hike was July 2023.We noted at the time it was likely the final hike in the cycle and if so, results a year after the final hike tended to be above average (higher 80% of the time and up 14.3% on avg).Looking like history repeated once again. pic.twitter.com/UpC3BPP8Ld

— Ryan Detrick, CMT (@RyanDetrick) June 23, 2024

Ở chu kỳ trước, xuyên suốt 2022 và 2023, Fed đã tăng lãi suất từ gần 0 lên 5.5%. Khi đó, giá Bitcoin lao dốc từ khoảng 45,000 USD xuống chỉ còn 15,500 USD ngày 22/11/2022, mức giảm gần 65% kể từ đỉnh.

Tuy nhiên, đa phần đợt giảm mạnh đã được nhà đầu tư “tính giá” vào thị trường từ trước. Thiệt hại lớn nhất đến từ những cú tăng đột ngột và tốc độ tăng cao, ví dụ như đợt Fed nâng lãi suất thêm 0.75 điểm phần trăm vào tháng 06/2022, đồng thời xuất hiện sự sụp đổ của Terra khiến Bitcoin giảm khoảng 52%.

Ngược lại, đầu năm 2023, khi thị trường đã dự đoán trước đợt tăng lãi suất thì Bitcoin lại tăng khoảng 21%.

Cú siết chặt từng tạo nên đáy cho Bitcoin

Điều thú vị là đáy tháng 11/2022 của Bitcoin không hình thành sau khi Fed “nới lỏng”. Đáy được xác lập khi thị trường đạt mức kỳ vọng “diều hâu” (tăng lãi suất quyết liệt) cao nhất, còn Bitcoin lại bắt đầu phục hồi khi mọi tín hiệu siết chặt đã được “tính giá”.

Như vậy, nếu có một cú sốc “diều hâu” mới, kịch bản này có thể lặp lại – loại bỏ những nhà đầu tư nhỏ lẻ bán tháo cuối cùng khỏi thị trường. Hiện nhiều chuyên gia đã theo dõi một số tín hiệu tạo đáy hiếm gặp, với chỉ số on-chain xuống thấp nhất 4 năm, dù các nhà đầu tư dài hạn vẫn cố giữ coin, không chịu bán ra.

Những yếu tố quan trọng cần theo dõi tiếp theo

Hiện tại, giá Bitcoin đang ở quanh 63,800 USD, giảm khoảng 1% trong ngày – kẹt giữa kỳ vọng lạm phát hạ nhiệt và tâm lý chờ đợi Fed tăng lãi suất. Công cụ CME FedWatch và thị trường trái phiếu hiện đều nghiêng về khả năng tăng lãi suất, thậm chí là nhiều đợt tăng liên tiếp trong kịch bản xấu nhất.

The chances of Fed rate hikes are rising. Bank of America now expects three in 2026.That means the $BTC bottom is getting closer👏 pic.twitter.com/4B8r2dnzuw

— Crypto Raven (@hiRavenCrypto) June 22, 2026

Vì vậy, tín hiệu dòng tiền mới là điều quan trọng nhất để quan sát. Dòng tiền vào các ETF Bitcoin giao ngay thường di chuyển trước cả giá, nên nếu các tổ chức lớn rút dòng tiền ra liên tục, đó sẽ là tín hiệu cảnh báo sớm cho làn sóng siết chặt sắp tới – thường xảy ra ngay trước khi Fed hành động. Nhưng hiện tại, tháng 07 đang chứng kiến dòng tiền vào ETF tăng đột biến – trái ngược hoàn toàn với tâm lý lo ngại Fed tăng lãi suất. Đó chính là lý do phe mua (bulls) vẫn “giữ nhiệt” trên thị trường, khi giá BTC vẫn tăng nhẹ (1%) so với tháng trước.

Lý do của dòng tiền tăng này cũng rất rõ ràng. Yusuf Fakhro – Đối tác tại nền tảng đầu tư số ARP Digital – cho rằng làn sóng tiền đổ vào ETF thời gian qua xuất phát từ tâm lý lạc quan, kỳ vọng rủi ro bị Fed tăng lãi suất mạnh trong ngắn hạn đã tạm thời dịu lại:

“Chỉ số CPI của tháng 06/2024 công bố ngày 14/07 đã cho thấy tín hiệu lạm phát dịu lại, củng cố nhận định rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất. Thị trường hiện đang dự báo 94% khả năng Fed không thay đổi lãi suất trong cuộc họp từ 28 đến 29/07. Đối với một loại tài sản không sinh lợi suất và đã bị áp lực bởi lãi suất cao suốt cả năm, việc rủi ro tăng lãi suất ngắn hạn được loại bỏ thực sự là yếu tố hỗ trợ mạnh nhất, và điều này đã bắt đầu phản ánh vào dòng tiền.”

Anh ấy bổ sung rằng mọi thứ vẫn chưa có gì chắc chắn:

“Đây chỉ là một thị trường đã dừng đà giảm, chứ chưa xác nhận bắt đầu xu hướng tăng mới. Điều này khiến cuối tháng trở thành thời điểm quyết định… Hãy xem cuộc họp Fed như sự kiện sẽ xác định liệu sự hồi phục này có thực sự bền vững hay không.”

Những cuộc họp vào tháng 09/2024, 10/2024 và 12/2024 mới là phép thử thực sự. Nếu Fed tăng lãi suất như kỳ vọng, giá có thể không biến động mạnh vì các nhà giao dịch đã chuẩn bị sẵn từ trước. Tuy nhiên, nếu Fed tăng mạnh hoặc nhanh hơn dự báo, thị trường thường sẽ giảm sâu như mức sụt gần 52% hồi năm 2022. Nếu điều này xảy ra, lịch sử cho thấy đó thường là thời điểm tạo đáy, và những tín hiệu tạo đáy on-chain mà các nhà phân tích theo dõi sẽ là căn cứ quan trọng để xác nhận tín hiệu đảo chiều.