Hơn 15 ngân hàng chạy đua số hóa tài chính và điều này có thể ảnh hưởng đến Bitcoin

Hơn 15 ngân hàng lớn nhất thế giới đang phát triển tài chính token hóa trên các blockchain riêng tư và JPMorgan cho rằng chính xu hướng này, chứ không phải MicroStrategy, mới là mối đe dọa lớn dài hạn đối với Bitcoin (BTC).

Các chuyên gia phân tích của ngân hàng, dẫn đầu bởi Nikolaos Panigirtzoglou, cho rằng nếu thanh toán và tài sản chuyển sang các mạng lưới blockchain riêng tư, các blockchain công khai có thể mất dần hoạt động, thanh khoản và dòng vốn theo thời gian.

Phố Wall phát triển tài chính token hóa quy mô lớn

Nền tảng Kinexys của JPMorgan đã xử lý hơn 3,000 tỷ USD kể từ khi ra mắt và hiện đang thực hiện giao dịch hơn 7 tỷ USD mỗi ngày. JPMorgan phát triển nền tảng này với tên gọi Onyx vào năm 2020 và đổi tên thành Kinexys vào năm 2024, trong khi CEO Jamie Dimon liên tục chỉ trích Bitcoin.

Phần lớn hoạt động này đều diễn ra trên các mạng lưới chia sẻ riêng tư. Ví dụ trên Canton Network, DTCC đang token hóa trái phiếu Kho bạc Mỹ mà họ lưu ký, mục tiêu hoàn thành vào năm 2026. HSBC đã hoàn tất thử nghiệm gửi tiền token hóa tại đây, và Goldman Sachs cũng thực hiện giao dịch token hóa trái phiếu trên cùng một mạng lưới.

Những hoạt động này đang thể hiện rõ qua dữ liệu phí mạng. Canton nằm trong top chuỗi blockchain thu phí cao nhất năm nay, thu về khoảng 60 triệu USD chỉ trong 30 ngày đến cuối tháng 06, trong khi Ethereum chỉ thu được 11 triệu USD, theo số liệu từ DeFiLlama.

Xu hướng này không chỉ giới hạn ở một công ty. Hơn 15 ngân hàng lớn đã tham gia vào một mạng lưới gửi tiền token hóa chung dưới sự điều phối của The Clearing House. Đây là một phần trong kế hoạch thúc đẩy giao dịch thanh toán token hóa cho tổ chức với mục tiêu vận hành vào năm 2027, theo PYMNTS.

Tại sao xu hướng này có thể tạo áp lực lên Bitcoin

Trong một báo cáo ngày 09/07/2024, JPMorgan nhận định rủi ro lớn nhất đối với Bitcoin là việc các tổ chức sử dụng blockchain nhưng tránh các mạng công khai. Họ ưu tiên hệ thống riêng tư vì dễ kiểm soát quản trị, bảo mật và tuân thủ pháp lý hơn.

Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (Bank for International Settlements) cũng đã đưa ra cảnh báo tương tự. Họ cảnh báo rằng blockchain công khai không kiểm soát gặp vấn đề về khả năng mở rộng cũng như đảm bảo minh bạch tài chính, từ đó ủng hộ các hệ thống sổ cái được kiểm soát và hợp pháp hóa.

Con số tổn thất là khá lớn. Theo rwa.xyz, các blockchain công khai hiện đang lưu giữ khoảng 31 tỷ USD tài sản thực token hóa, trong đó gần 2/3 nằm trên Ethereum (ETH).

JPMorgan dự đoán phần lớn hoạt động phát hành và thanh toán này sẽ chuyển sang các hệ thống nội bộ (permissioned rails) khi thị trường lớn mạnh hơn.

Tuy nhiên, theo các chuyên gia, MicroStrategy chỉ là mối lo phụ. Việc họ nắm giữ khoảng 4% nguồn cung Bitcoin cùng chính sách bán Bitcoin mới của MicroStrategy chỉ tạo biến động ngắn hạn chứ không phải rủi ro cấu trúc.

Ở chiều ngược lại, nhiều chuyên gia cho rằng giá trị của Bitcoin nằm ở tính khan hiếm và trung lập, chứ không phải là phương tiện thanh toán cho tài chính thường nhật. Một số cố vấn hiện đã chuyển sang ưa thích stablecoin và token hóa thay vì tiếp xúc trực tiếp với Bitcoin.

Ở thời điểm hiện tại, các ngân hàng đang giữ vai trò dẫn dắt xu thế, áp dụng blockchain theo cách riêng của họ. Việc các mạng lưới công khai liệu có thể giành được thị phần đáng kể trên thị trường token hóa hay không sẽ là yếu tố quyết định làn sóng tiếp theo của thị trường crypto.