Cổ phiếu SpaceX giảm 35% từ đỉnh ngay cả sau khi được đưa vào Nasdaq-100

Cổ phiếu SpaceX (SPCX) đã giảm tới 35% so với mức đỉnh sau IPO là 225.64 USD. Đợt giảm mạnh này diễn ra chỉ vài ngày sau khi công ty gia nhập Nasdaq-100, do áp lực bán tháo lớn đã bù lại lượng mua vào bắt buộc từ các quỹ chỉ số.

Kết phiên ngày 08/07/2024, cổ phiếu đóng cửa ở mức 148 USD, dưới giá chào sàn 150 USD trong hai phiên liên tiếp. Điều này đã xóa gần như toàn bộ đà tăng mà SpaceX đạt được kể từ khi niêm yết ngày 12/06/2024.

Hiệu ứng “bán khi có tin tốt” đối với SPCX

Việc SpaceX được thêm vào Nasdaq-100 buộc các quỹ chỉ số phải mua cổ phiếu này, dù lượng cổ phiếu tự do chuyển nhượng không nhiều. Tuy nhiên, lực cầu kỹ thuật này vẫn không ngăn được nhà đầu tư bán ra khi thông tin vừa được công bố.

Mô hình này không quá xa lạ. Palantir cũng từng trải qua kịch bản tương tự sau khi gia nhập Nasdaq-100 cuối năm 2024, với giá cổ phiếu giảm khoảng 25% trong vài tuần tiếp theo.

Giá trị vốn hóa nghìn tỷ USD đang chịu áp lực

Dù điều chỉnh mạnh, vốn hóa thị trường của SpaceX vẫn gần 1.9 nghìn tỷ USD. Công ty công bố doanh thu khoảng 18.7 tỷ USD năm 2025, tăng 33% so với năm trước. Như vậy, định giá SpaceX vào khoảng 100 lần doanh thu.

Sự tăng trưởng mạnh này chủ yếu nhờ Starlink. Đơn vị internet vệ tinh của SpaceX mang về hơn 11 tỷ USD trong năm 2025, chiếm khoảng 61% tổng doanh thu. Đây vẫn là nguồn lực chính giúp SpaceX duy trì giá trị nghìn tỷ USD.

Năm vừa qua, SpaceX vẫn thua lỗ. Công ty báo lỗ ròng 4.9 tỷ USD trong năm 2025 và lỗ thêm 4.3 tỷ USD trong quý 1/2026. Khoản đầu tư lớn cho mảng trí tuệ nhân tạo xAI và phát triển Starship tiếp tục tạo áp lực lên dòng tiền.

Phố Wall vẫn giữ tâm lý lạc quan kể từ sau khi SpaceX gia nhập Nasdaq-100. Morgan Stanley, Bernstein, RBC và UBS đều đưa ra khuyến nghị mua. Trong khi đó, MoffettNathanson lựa chọn quan điểm trung lập, còn CFRA lại khuyên nhà đầu tư bán.

Tăng trưởng lợi nhuận của Starlink có thể là yếu tố quyết định mức giảm tiếp theo của cổ phiếu SpaceX. Nhà đầu tư sẽ theo dõi xem đơn vị này có tạo ra lợi nhuận đủ lớn để bù đắp chi phí ngày càng tăng cho AI và phát triển tên lửa hay không.