Các chiến lược gia cảnh báo về ‘bong bóng lợi nhuận’ khi dự báo lợi nhuận của Wall Street tăng vọt

Các nhà phân tích Phố Wall đang nâng dự báo lợi nhuận cho S&P 500 với tốc độ nhanh nhất kể từ thời kỳ phục hồi sau đại dịch. Tuy nhiên, một số chuyên gia hiện cảnh báo rằng các ước tính này, vốn là động lực cho đà tăng kỷ lục của thị trường, có thể không duy trì được lâu.

Theo dữ liệu mà Financial Times trích dẫn, các nhà phân tích kỳ vọng lợi nhuận của các công ty thuộc chỉ số S&P 500 sẽ tăng 25% trong vòng một năm tới. Các dự báo lợi nhuận trung bình đã tăng gần 20% chỉ trong sáu tháng qua, mức tăng mạnh nhất trong vòng sáu tháng kể từ năm 2021.

Các con số có thể không phản ánh thực tế

Ben Inker, đồng trưởng bộ phận phân bổ tài sản tại GMO, cho biết các dự báo cho hai năm tới đang “tăng với tốc độ rất cao, điều mà chúng tôi chưa từng thấy ngoài các giai đoạn phục hồi sau khủng hoảng.” Ông dự đoán thị trường sớm muộn cũng sẽ nhận ra các con số này khó thành hiện thực.

Các công ty sản xuất chip và những doanh nghiệp tăng trưởng mạnh nhờ làn sóng AI đang dẫn đầu các đợt nâng dự báo lợi nhuận. Michel Lerner, người đứng đầu nền tảng phân tích HOLT của UBS, cảnh báo rằng “bong bóng lợi nhuận” đang hình thành trên thị trường. Ông cho biết những cổ phiếu liên quan đến AI đang được định giá với kỳ vọng duy trì mức siêu lợi nhuận, tuy nhiên khả năng duy trì mức tăng trưởng và lợi nhuận như hiện tại là rất khó.

Chỉ số S&P 500 đã tăng 20% trong vòng một năm qua. Nasdaq Composite thậm chí tăng hơn 25%, ghi nhận quý tăng mạnh nhất trong sáu năm trở lại đây. Các dự báo lợi nhuận tăng cao đã giúp giá cổ phiếu không bị vượt quá giá trị ngay cả khi các chỉ số lên đỉnh mới. Hiện tại, cổ phiếu đang giao dịch ở mức gần 20 lần lợi nhuận dự báo, vẫn thấp hơn đáng kể so với thời kỳ “bong bóng dot-com” và đà tăng năm ngoái.

Bong bóng lợi nhuận và AI đang hình thành

Kasper Elmgreen, Giám đốc đầu tư mảng trái phiếu và cổ phiếu tại Nordea Asset Management, lưu ý rằng biên độ an toàn hiện rất mỏng. Ông cho rằng lợi nhuận hiện tại gần như không có dư địa bảo vệ trước mùa công bố báo cáo quý 2. Đồng thời, ông cũng băn khoăn liệu những bất ngờ tích cực có thể kéo dài bao lâu nữa.

Các nhà đầu tư cũng chỉ ra một rủi ro khác. Hiện tại, thị trường đang dự báo từ giờ đến hết năm sẽ có ít nhất một lần tăng lãi suất thêm 0.25%. Điều này trái ngược với kỳ vọng trước đây về việc cắt giảm lãi suất, khiến các dự báo lợi nhuận vốn đã cao lại càng gặp nhiều áp lực hơn.