Ngân hàng Anh bỏ giới hạn nắm giữ stablecoin nhưng vẫn giữ mức phát hành 53 tỷ USD

Ngân hàng Trung ương Anh đã loại bỏ đề xuất giới hạn số lượng stablecoin mà người dùng được giữ, thay vào đó áp dụng giới hạn tạm thời 40 tỷ bảng Anh (tương đương 52.9 tỷ USD) cho mỗi loại stablecoin hệ thống có thể phát hành.

Thay đổi này được công bố vào thứ Hai kèm theo Dự thảo Bộ quy tắc Thực hành mới. Quy định này giúp giảm bớt áp lực mà các nhà phát hành stablecoin lo ngại trước đó. Tuy nhiên, Anh vẫn là quốc gia duy nhất áp dụng hạn mức phát hành stablecoin gắn với nội tệ, trong khi Mỹ và Liên minh Châu Âu không có quy định tương tự.

Từ giới hạn trên mỗi người dùng sang một mức trần chung

Vào tháng 11/2025, Ngân hàng Trung ương Anh từng đề xuất giới hạn cá nhân chỉ được nắm giữ tối đa 20,000 bảng Anh và doanh nghiệp là 10 triệu bảng cho mỗi coin. Các nhà phát hành cho rằng kế hoạch này không thực tế và khó triển khai.

Quyết định thay đổi này đến sau áp lực trong nước. Vào tháng 06/2025, Ủy ban quản lý Dịch vụ Tài chính của Thượng viện Anh đã kêu gọi Ngân hàng Trung ương xem xét lại các giới hạn này. Ủy ban cảnh báo rằng quy định của Anh đi ngược lại với tiêu chuẩn quốc tế và khiến các nhà sáng lập tiền mã hóa bất an.

Giờ đây, Ngân hàng Trung ương Anh đã thay thế các giới hạn sở hữu đã đề xuất đó bằng một mức trần duy nhất là 40 tỷ bảng Anh cho mỗi coin. Ngân hàng cho biết mức trần này vừa bảo vệ cho hoạt động cho vay của các ngân hàng, vừa cho phép cá nhân và doanh nghiệp thực hiện giao dịch linh hoạt.

Tại sao quy định stablecoin của Anh lại khác biệt?

So với nước ngoài, quy định ở Anh rất khác biệt. Tại Mỹ, Đạo luật GENIUS được ký vào tháng 07/2025, yêu cầu stablecoin phải được đảm bảo hoàn toàn bằng tiền mặt và trái phiếu Kho bạc, nhưng lại không giới hạn số lượng phát hành.

Châu Âu với quy định MiCA về stablecoin chỉ giới hạn đối với các coin gắn với ngoại tệ, được sử dụng nhiều trong thanh toán nhằm bảo vệ đồng euro. Riêng stablecoin gắn với đồng euro thì không giới hạn số lượng phát hành.

Điều này khiến Anh trở thành nước duy nhất đặt trần phát hành stablecoin tính theo nội tệ, trong khi thị trường stablecoin gắn với bảng Anh gần như chưa phát triển.

Khoảng 99% stablecoin lưu hành hiện nay được neo giá theo USD, theo báo cáo của ECB vào tháng 11 vừa qua.

Việc giới hạn nguồn cung chỉ tác động đến nhà phát hành, không ảnh hưởng đến người dùng. Ngay cả hình thức giới hạn sở hữu stablecoin nhẹ nhàng này cũng chưa từng xuất hiện ở các nền kinh tế lớn.

Thách thức lớn hơn: Token hóa tài sản

Nhà phát hành stablecoin phải đảm bảo 70% giá trị coin bằng trái phiếu chính phủ Anh ngắn hạn và 30% gửi tại Ngân hàng Trung ương. Họ không được phép trả lãi, nhưng vẫn có thể cung cấp các phần thưởng liên quan đến thanh toán.

Quy định về tài sản đảm bảo này tác động trực tiếp đến thị trường trái phiếu chính phủ. Bộ Tài chính và Cơ quan Quản lý Nợ công Anh cho rằng stablecoin bằng bảng Anh sẽ góp phần nâng nhu cầu cấu trúc đối với trái phiếu Kho bạc ngắn hạn. Do đó, họ dự kiến sẽ phát hành thêm các trái phiếu kỳ hạn ngắn để đáp ứng nhu cầu này.

Các coin chủ yếu dùng trong giao dịch như Tether (USDT) và USD Coin (USDC) sẽ tiếp tục được cơ quan giám sát tài chính FCA quản lý. Việc đổi coin lấy tiền phải được thực hiện trong 24 giờ kể từ lúc nhận đủ yêu cầu.

Một vấn đề lớn chưa được giải quyết là việc liệu các coin này có được sử dụng để thanh toán cho các giao dịch thị trường tổ chức hay không. Kết quả sẽ ảnh hưởng lớn tới kế hoạch token hóa tài sản tại Anh, và Ngân hàng Trung ương Anh cho biết họ sẽ tiếp tục nghiên cứu thêm.

“Đây là một cột mốc quan trọng để mang lại nhiều lựa chọn và đổi mới cho phương thức thanh toán tại Anh… Đây thực sự là một khung pháp lý dẫn đầu thế giới,” bà Sarah Breeden – Phó Thống đốc phụ trách Ổn định tài chính của Ngân hàng Trung ương Anh – khẳng định rằng bộ quy tắc này sẽ xây dựng niềm tin cho một hình thức tiền tệ mới.

Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật những tin tức mới nhất ngay khi có

Thời hạn góp ý cho bộ dự thảo kết thúc ngày 22/09/2026. Ngân hàng Trung ương Anh dự kiến sẽ hoàn thiện bộ quy tắc vào cuối năm 2026. Điều này giúp lộ trình stablecoin của Anh trong năm 2026 tiếp tục đúng tiến độ cho các nhà phát hành đầu tiên vào năm 2027.

Mức trần nguồn cung được duy trì lâu như vậy có thể quyết định stablecoin bảng Anh phát triển mạnh tại Anh hay sẽ tìm kiếm thị trường ở nước ngoài.