CME Group dự định kiện CFTC về hợp đồng crypto perpetual của Kalshi

CME Group sẽ kiện Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) về việc cấp phép cho các hợp đồng perpetual crypto tại Mỹ, Giám đốc điều hành Terrence Duffy thông báo trên CNBC. Ông Duffy, người sẽ nghỉ hưu vào tháng 03/2027, cho biết đã mất tám tháng cùng hội đồng quản trị xây dựng hồ sơ pháp lý và khẳng định sẽ không lùi bước.

Cuối tháng 05/2026, CFTC đã cấp phép cho nền tảng giao dịch dự đoán Kalshi cung cấp hợp đồng Bitcoin perpetual futures, đây là lần đầu tiên loại hợp đồng này được phê duyệt trên một sàn giao dịch được quản lý tại Mỹ. Perpetual futures, hay thường gọi là “perps”, là các hợp đồng không có ngày đáo hạn, cho phép nhà đầu tư nhỏ lẻ giao dịch và dự đoán giá liên tục mà không cần sở hữu tài sản gốc.

Lập luận của CME: Perps là hợp đồng hoán đổi (swap), không phải futures

Phía CME dựa vào Đạo luật Dodd-Frank, một đạo luật cải cách tài chính sau khủng hoảng 2008. CME cho rằng perps phù hợp với định nghĩa pháp lý của hợp đồng swap – tức là một hợp đồng song phương giữa hai bên, thay vì hợp đồng tương lai (futures) được giao dịch công khai trên sàn, đồng thời cho rằng CFTC đã thông qua nhầm sản phẩm trên sai loại nền tảng.

CME cho biết họ sở hữu quyền cấp phép độc quyền các chỉ số giá lớn, và nếu crypto perps là swap, bất kỳ hợp đồng nào tham chiếu các chỉ số đó đều phải thông qua hạ tầng của CME.

“Chúng tôi có giấy phép độc quyền với từng đơn vị cung cấp chỉ số giá,” ông Duffy nói với chương trình Fast Money của CNBC. “Nếu đúng theo hướng đó, họ sẽ phải niêm yết dưới dạng swap.”

CME dự kiến sẽ nộp đơn kiện vào ngày 18/06/2026. Chủ tịch CFTC, ông Michael Selig, trước đó cũng chia sẻ trên chính chương trình này: “Đã đến lúc phê duyệt hợp đồng futures được quản lý mà không có ngày hết hạn.”

Sản phẩm Bitcoin perp của Kalshi đã đạt mốc 1 tỷ USD khối lượng giao dịch chỉ sau vài ngày ra mắt vào tháng 05/2026, trong khi mảng dự đoán truyền thống của họ từng mất 40 tháng mới đạt được con số này.

Ảnh hưởng của vụ kiện CME ra sao?

Trước tháng 05/2026, chưa có nền tảng nào được quản lý ở Mỹ cho phép giao dịch crypto perps, khiến nhà đầu tư nhỏ lẻ Mỹ phải chuyển sang sàn nước ngoài. Sau khi CFTC cấp phép cho Kalshi và sau đó là Coinbase, thị trường này mới chính thức được mở ra ở Mỹ.

Nếu CME thắng kiện, thị trường perps ở Mỹ sẽ đứng trước hai khả năng: sản phẩm bị cấm hoàn toàn, hoặc sẽ được phân loại lại thành hợp đồng swap và chỉ được giao dịch thông qua hệ thống của CME. Những trader đã chuyển sang sử dụng nền tảng mới sẽ phải đối mặt với sự thay đổi chưa biết rõ thời gian.

Crypto perps là sản phẩm tăng trưởng nhanh nhất trong lịch sử Kalshi, dù vậy CFTC vẫn phê duyệt. Hiện nay, tổ chức lâu đời nhất tại Mỹ trong lĩnh vực phái sinh lại muốn các sản phẩm này phải thông qua hệ thống của mình. Quyết định cuối cùng sẽ thuộc về tòa án.