CEO Coinbase Brian Armstrong gọi quy định nhà đầu tư được công nhận là ‘thuế lùi’

Giám đốc điều hành Coinbase (COIN), ông Brian Armstrong, vừa kêu gọi chính phủ Hoa Kỳ xem xét lại quy định về nhà đầu tư được công nhận, cho rằng các điều kiện dựa trên mức tài sản thực tế khiến “việc làm giàu gần như trở thành bất hợp pháp nếu bạn chưa giàu sẵn”.

Ông Armstrong chia sẻ quan điểm trên nền tảng X sau khi Space Exploration Technologies Corp. (NASDAQ: SPCX) lên sàn trong tháng này. Công ty tên lửa này đã hoạt động tư nhân suốt 24 năm, khiến các nhà đầu tư nhỏ lẻ chỉ có thể tham gia sau khi những người đầu tiên đã hưởng hết lợi nhuận lớn nhất.

Một quy định ưu ái người đã giàu sẵn

Quy định của SEC đưa ra hai tiêu chí để được coi là nhà đầu tư được công nhận. Một cá nhân cần sở hữu tài sản ròng trên 1 triệu USD (không tính căn nhà đang ở) hoặc có thu nhập hàng năm trên 200,000 USD. Các điều kiện này loại phần lớn nhà đầu tư nhỏ lẻ khỏi các đợt gọi vốn riêng lẻ, vòng đầu tư mạo hiểm và những thỏa thuận trước IPO – nơi mang lại phần lớn lợi nhuận.

I think it’s time to revisit the accredited investor laws in the US.Companies are staying private longer, where only accredited investors (aka rich people!) can invest. Retail investors can only come in after IPO, when much of the upside has already been captured.These rules…

— Brian Armstrong (@brian_armstrong) June 16, 2026

Armstrong từng nhiều lần đề cập vấn đề này như một phần trong lộ trình cải tổ hệ thống tài chính của Coinbase. Ông cũng chỉ ra, việc các công ty ngày càng trì hoãn lên sàn càng khiến nhà đầu tư giàu có có cơ hội thu lãi đậm, còn nhà đầu tư nhỏ lẻ thì chỉ có thể mua vào khi công ty chính thức niêm yết.

CEO Coinbase gọi những quy định này là tự làm khó cho người dân, trong một bài đăng trên X.

“Những quy định này được lập ra với mục đích tốt ban đầu, nhằm bảo vệ người bình thường khỏi các trò lừa đảo – một ý tưởng tốt đẹp. Nhưng thực tế, chúng thường khiến việc làm giàu bị cấm trừ khi bạn đã giàu sẵn. Giống như một loại thuế ngược!”

OpenAI và Anthropic cũng vừa nộp đơn đăng ký IPO bí mật trong tháng này, lại lặp lại mô hình cũ. Cả hai công ty đều đã nhiều năm chỉ tạo ra lợi nhuận cho nhà đầu tư được công nhận.

Cuộc tranh luận về quyền tiếp cận đầu tư cũng đã lan tới Washington. Tháng 03/2024, SEC tổ chức một hội thảo bàn về việc định giá thị trường tư nhân, cho biết mối quan tâm hàng đầu hiện nay là sự quan tâm ngày càng nhiều của nhà đầu tư nhỏ lẻ vào các kênh đầu tư thay thế.

2 phương án cải cách và 1 phản hồi sắc bén

Armstrong đưa ra hai hướng đi trên X. Phương án đầu tiên là thay tiêu chí tài sản bằng bài kiểm tra kiến thức tài chính, nghĩa là ai chứng minh được năng lực đầu tư đều có thể trở thành nhà đầu tư được công nhận. Phương án thứ hai là bỏ hẳn yêu cầu, chỉ giữ quy định công khai thông tin và xử lý gian lận.

Thượng nghị sĩ Tim Scott đã giới thiệu một dự luật yêu cầu SEC xây dựng bài kiểm tra năng lực đầu tư. Hạ viện cũng đã thông qua một phương án tương tự vào năm 2023. Nỗ lực vận động Quốc hội ủng hộ crypto của Armstrong càng làm chủ đề này nóng thêm, dù SEC chưa bắt đầu quy trình thay đổi chính thức nào. Các nhà đầu tư cũng có thể tìm đến các nền tảng token tiền IPO trên thị trường, nhưng rủi ro pháp lý vẫn còn khá lớn.

Mark Cuban đã phản hồi bài đăng của Armstrong một cách hài hước: “Cứ bán MemeCoins đi Brian,” ngôi sao Shark Tank viết. Gần đây, Cuban đã bán gần hết lượng bitcoin của mình, từng gọi memecoin là “rác”. Vì vậy, câu trả lời này mang tính châm biếm nhiều hơn là góp ý thật sự. Những người ủng hộ crypto cho rằng Cuban chỉ cay cú vì đã thua lỗ trên thị trường crypto.

Mỗi công ty tư nhân nổi bật tiếp tục trì hoãn IPO lại càng làm chủ đề này trở nên cấp bách. Lời kêu gọi của Armstrong báo hiệu rằng hoạt động vận động chính sách của Coinbase trong năm 2026 sẽ tiếp tục đặt việc tiếp cận thị trường tư nhân lên hàng đầu trong các ưu tiên về pháp lý.