Raoul Pal bác bỏ quan điểm ‘Crypto đã chết’ chỉ với một biểu đồ

Raoul Pal, từng là trưởng bộ phận kinh doanh quỹ đầu cơ châu Âu tại Goldman Sachs trước khi sáng lập Real Vision, đã bác bỏ những ý kiến cho rằng dòng tiền đang rút khỏi crypto sang cổ phiếu công nghệ. Ông cho rằng dữ liệu thực tế lại cho thấy điều ngược lại.

Ông đưa ra lập luận này khi thị trường chứng khoán Mỹ giảm nhẹ vào phiên mở cửa thứ Tư, chịu áp lực bởi lo ngại Fed sẽ tiếp tục chính sách cứng rắn và đàm phán giữa Iran – Mỹ lâm vào bế tắc.

Vì sao Raoul Pal không đồng tình với quan điểm “Crypto đã hết thời”

Pal phản bác nhận định cho rằng crypto đã đi xuống, và bác bỏ quan điểm cho rằng dòng tiền hiện chỉ dồn về AI và các công ty sản xuất chip máy tính.

Để củng cố ý kiến của mình, ông so sánh hiệu suất lợi nhuận kể từ cuối giai đoạn thiếu thanh khoản năm 2022, thời điểm FTX sụp đổ khiến giá Bitcoin rơi sát 15,700 USD vào tháng 11.

Kể từ đáy đó, Bitcoin đã tăng khoảng 318%, hiện giao dịch quanh mức 65,800 USD. Trong khi đó, Nasdaq 100 chỉ tăng gần 187% trong cùng giai đoạn, đạt mức 30,660 điểm.

Khoảng cách này chính là trọng tâm lập luận của Pal: Bitcoin đã vượt xa chỉ số công nghệ hàng đầu, bất chấp nhịp điều chỉnh gần đây.

Pal cho rằng các chu kỳ thanh khoản mới là yếu tố quyết định giá, chứ không phải những câu chuyện do thị trường tạo ra. Ông đã theo đuổi góc nhìn này kể từ khi ra mắt Global Macro Investor vào năm 2005, và mô tả biến động giá hiện tại chỉ là một đợt điều chỉnh giữa chu kỳ.

“Nhiều người cho rằng ‘Crypto đã hết thời, mọi thứ đang đổ về công nghệ’ nghe có vẻ hợp lý, nhưng đây là thực tế dựa trên số liệu từ đáy chu kỳ thanh khoản của năm 2022…” Pal chia sẻ.

Nhiều chuyên gia khác cũng dự báo crypto sẽ tiếp tục vượt trội cổ phiếu công nghệ trong thời gian tới.

Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật những tin tức mới nhất

Bitcoin giao dịch dưới đỉnh lịch sử khi chứng khoán biến động mạnh

Dù tăng trưởng mạnh trong thời gian qua, gần đây Bitcoin đã có dấu hiệu chững lại. Tại thời điểm viết bài, token này được giao dịch quanh mức 65,800 USD vào ngày thứ Tư, giảm khoảng 2.7% so với 24 giờ trước đó. Giá này vẫn còn cách khá xa đỉnh cao nhất mọi thời đại là 126,080 USD, dù vốn hóa thị trường của Bitcoin vẫn vượt 1.3 nghìn tỷ USD.

Trong khi đó, thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa yếu ớt. Theo nhà phân tích Bull Theory, chỉ trong 20 phút đầu phiên, đã có hơn 500 tỷ USD bị “bốc hơi” khỏi các cổ phiếu Mỹ.

“Các chỉ số cổ phiếu Mỹ đã điều chỉnh khỏi vùng đỉnh do rủi ro Fed sẽ tiếp tục chính sách cứng rắn và đàm phán giữa Iran và Mỹ không có tiến triển. S&P 500, Nasdaq 100 đồng loạt giảm, còn Dow Jones mất 0.5%. Theo dữ liệu từ ADP, khu vực tư nhân của Mỹ đã tạo ra thêm 122,000 việc làm mới trong tháng 05, vượt kỳ vọng, điều này sẽ tạo dư địa cho Fed tiếp tục nâng lãi suất để chống lạm phát.”, các chuyên gia tại Trading Economics nhận định.

Góc nhìn của Pal nhận được cả sự đồng tình lẫn ý kiến trái chiều. Những người ủng hộ cho biết dữ liệu thực tế xác nhận việc mở rộng thanh khoản toàn cầu sẽ ưu tiên các tài sản rủi ro cao như Bitcoin.

Các ý kiến hoài nghi lại cho rằng Pal chỉ lựa chọn đúng điểm đáy để so sánh. Số khác thì nhận định sự phát triển của AI đã thay đổi cách dòng vốn đổ vào thị trường cổ phiếu hiện nay.

Pal cũng cho rằng Bitcoin hiện đang được giao dịch với giá thấp hơn so với điều kiện thanh khoản trên thị trường. Theo các mô hình của ông, khi tình hình tài chính trở nên ổn định hơn, mục tiêu thanh khoản của Bitcoin sẽ còn cao hơn nữa. Đọc thêm tại đây.

of course but its still surprising even to me after a 50% sell of in BTC and 80% in Others.

— Raoul Pal (@RaoulGMI) June 3, 2026

Mối liên hệ giữa Bitcoin và Nasdaq đã trở nên chặt chẽ hơn trong năm qua. Điều này vừa có mặt lợi, vừa có mặt bất lợi, vì Bitcoin thường giảm mạnh hơn khi thị trường chứng khoán lao dốc. Xem thêm chi tiết.