Kết quả kinh doanh quý 1 của Circle: Khối lượng giao dịch USDC đạt 21.5 nghìn tỷ USD không ngăn được lợi nhuận giảm 15% do nhà đầu tư hoảng loạn

Circle Internet Group (CRCL) ghi nhận khối lượng giao dịch onchain của USD Coin (USDC) tăng vọt 263% lên 21,5 nghìn tỷ USD trong quý 1 năm 2026, trong khi lợi nhuận ròng từ hoạt động kinh doanh chính giảm 15% xuống còn 55 triệu USD.

Việc lợi nhuận sụt giảm chủ yếu là do chi phí thưởng cổ phiếu sau khi lên sàn và tiếp tục đầu tư vào mạng lưới Arc và Agent Stack mới của công ty, chứ không phải do hoạt động kinh doanh yếu kém. Chỉ số EBITDA điều chỉnh vẫn tăng 24% đạt 151 triệu USD.

Khối lượng giao dịch onchain lập kỷ lục mới

Khối lượng giao dịch onchain của USDC đã tăng 263% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 21,5 nghìn tỷ USD chỉ trong quý đầu tiên, trở thành chỉ số nổi bật nhất trong báo cáo tài chính của Circle. Theo Visa Onchain Analytics, USDC chiếm tới 63% tổng khối lượng giao dịch của toàn bộ stablecoin trong cùng kỳ.

Giá trị USDC trên các nền tảng đạt 13,7 tỷ USD, tăng 254% so với cùng kỳ, chiếm 17.2% tổng nguồn cung USDC vào cuối quý. Số lượng ví có số dư trên 10 USD USDC tăng 47%, đạt 7.2 triệu ví.

Sự kết hợp của doanh nghiệp cho thấy hoạt động của USDC đang chuyển dần sang các ứng dụng linh hoạt. Kyriba đã tích hợp USDC vào quy trình quản lý tài chính của doanh nghiệp trong quý này. Polymarket tiếp tục mở rộng ứng dụng USDC như tài sản thế chấp chính trong thanh toán.

Lợi nhuận giảm 15% khi Circle đầu tư vào lớp tiếp theo

Lợi nhuận ròng từ hoạt động kinh doanh chính giảm xuống còn 55 triệu USD trong quý 1/2026, so với mức 65 triệu USD cùng kỳ năm trước. Mức giảm 15% này diễn ra ngay cả khi doanh thu tăng 20% lên 694 triệu USD.

Lý do chủ yếu khiến lợi nhuận giảm là do chi phí trả lương. Chi phí thưởng cổ phiếu tăng vọt lên 51.8 triệu USD, cao gấp bốn lần mức 12.7 triệu USD ở quý 1/2025, chủ yếu do các khoản thưởng cổ phần sau IPO và các loại thuế liên quan.

Tổng chi phí vận hành tăng 76% lên 242 triệu USD khi Circle đẩy mạnh đầu tư vào phát triển sản phẩm, phân phối và hạ tầng. Nếu không tính các khoản chi phí thưởng cổ phiếu, chi phí vận hành điều chỉnh đạt 136 triệu USD, tăng 32%.

Chỉ số EBITDA điều chỉnh lại cho thấy câu chuyện khác. Chỉ số phi GAAP này tăng 24% lên 151 triệu USD, phản ánh sức khỏe hoạt động thực sự sau khi loại bỏ các khoản chi phí thưởng cổ phiếu và chi phí bất thường. Thu nhập từ dự trữ tăng 17% lên mức 653 triệu USD.

Đợt mở bán token ARC tài trợ cho chiến lược Layer-1 của Circle

Circle đã tiết lộ về đợt bán trước token ARC trị giá 222 triệu USD theo định giá pha loãng hoàn toàn là 3 tỷ USD. Sách trắng vừa công bố hôm thứ Hai cho biết token này sẽ đóng vai trò trong quản trị, bảo mật và vận hành mạng Arc.

Đợt mở bán cho thấy Circle có kế hoạch sử dụng doanh thu từ stablecoin để xây dựng hệ sinh thái Layer-1 riêng, thay vì phụ thuộc vào các cơ sở hạ tầng bên thứ ba.

Agent Stack là sự kết hợp giữa Circle CLI, Agent Wallets, Agent Marketplace với sản phẩm Nanopayments hiện có trên Circle Gateway.

Bộ công cụ này được thiết kế dành riêng cho các hệ thống tự động hóa giao dịch bằng USDC trên nhiều blockchain cũng như các giao thức thanh toán khác nhau.

“Quý đầu tiên của Circle cho thấy công ty đã thực hiện tốt chiến lược trước một cơ hội lớn hơn nhiều: AI và các nền tảng kinh tế đang hợp nhất nhanh chóng để tạo thành lớp hạ tầng internet mới,” chia sẻ ông Allaire, đồng sáng lập, CEO và Chủ tịch Circle.

Thị trường stablecoin đang phân hóa sâu sắc

Dù vậy, Tether vẫn giữ vị trí vua về nguồn cung stablecoin với khoảng 189 tỷ USD tính tới thời điểm viết bài, chủ yếu nhờ nhu cầu trên Tron, Binance Smart Chain và các kênh thanh toán ở thị trường mới nổi.

Công ty này cũng báo cáo lợi nhuận ròng đạt 1.04 tỷ USD trong quý 1 và dự trữ vượt trội lên tới 8.23 tỷ USD, theo xác nhận của BDO Italia.

Trong khi đó, thị phần stablecoin của Circle giảm 62 điểm cơ bản so với năm trước, còn 28%.

Tuy nhiên, USDC đã vượt mặt USDT về khối lượng giao dịch onchain điều chỉnh trong quý 1, theo nghiên cứu của Mizuho Financial Group (đã loại bỏ các giao dịch wash trade và arbitrage).

Circle vẫn giữ dự báo tăng trưởng hàng năm kép của USDC ở mức khoảng 40% trong nhiều năm tới, với chi phí vận hành điều chỉnh năm tài chính 2026 dự kiến dao động từ 570 triệu đến 585 triệu USD.

Báo cáo Form 10-Q dự kiến công bố tháng 06 và lộ trình mainnet của Arc sẽ cho thấy liệu lợi thế onchain của quý 1 có tiếp tục nới rộng.