Điều gì có thể xảy ra với giá cổ phiếu NVIDIA vào tháng 04/2026?

Giá cổ phiếu NVIDIA (NASDAQ: NVDA) hiện giao dịch ở mức 177.64 USD trên biểu đồ 2 ngày, tăng 5.31% trong vài ngày gần đây nhưng vẫn giảm 6% kể từ đầu năm. Tháng 04 là thời điểm quan trọng đối với cổ phiếu này. Xung đột Iran có thể hạ nhiệt trong vài tuần tới, cuộc họp FOMC sẽ diễn ra vào ngày 28-29/04, đây có thể là cuộc họp cuối cùng của Jerome Powell với vai trò Chủ tịch, và các vị thế chuẩn bị cho báo cáo lợi nhuận cuối tháng 05 đã bắt đầu được xây dựng ngay từ bây giờ.

Cấu trúc kỹ thuật, dữ liệu hợp đồng quyền chọn, cùng dòng tiền của các tổ chức tạo nên những góc nhìn khác nhau về điều gì có thể xảy ra trong tháng 04, và qua đó thu hẹp lại thành hai kịch bản chính.

Mô hình giảm giá nhưng thiếu hậu thuẫn từ các tổ chức lớn

Trên biểu đồ 2 ngày, giá cổ phiếu NVIDIA đang di chuyển trong mô hình đầu-vai (head and shoulders). Đỉnh của mô hình đạt 197.72 USD, xuất hiện vào ngày công bố kết quả kinh doanh của quý gần nhất vào cuối tháng 02. Hiện tại, vai phải đang dần hình thành, nếu phá vỡ đường viền cổ (neckline), mô hình này có thể kéo giá giảm thêm 15% nữa.

Chỉ báo Chaikin Money Flow (CMF) – phản ánh sức mua bán của các tổ chức – đang ở mức -0.08. CMF hầu như duy trì vùng âm trong phần lớn tháng 03 và sang tháng 04, điều này xác nhận dòng tiền lớn chưa thực sự ủng hộ cho đợt hồi phục 5 ngày vừa qua. CMF bắt đầu có dấu hiệu tăng lên từ ngày 27/03 nhưng vẫn chưa vượt lên trên mức 0. Lần cuối cùng CMF dương ngắn hạn là gần ngày 25/02 – cũng là đợt công bố kết quả kinh doanh, sau đó quay lại trạng thái âm ngay.

Bạn muốn có thêm những phân tích như này? Đăng ký nhận Bản tin hàng ngày của Biên tập viên Harsh Notariya tại đây.

Điều này cho thấy bức tranh khá rõ ràng: Dòng tiền của các tổ chức chủ yếu chỉ xuất hiện quanh thời điểm công bố lợi nhuận, chưa ủng hộ cho xu hướng lớn hơn của cổ phiếu. Mỗi lần giá hồi phục mà CMF vẫn âm thì khả năng cao sẽ chỉ thúc đẩy hình thành vai phải thay vì phá vỡ mô hình đầu-vai. Mức 197.72 USD chính là ngưỡng xác nhận đảo chiều. Khi giá còn dưới mức này, thì xu hướng giảm vẫn chiếm ưu thế.

Xét về kinh tế vĩ mô, CMF âm gắn liền với bối cảnh chung: Giá dầu trên 111 USD giữ cho kỳ vọng lạm phát cao, khiến Cục Dự trữ Liên bang (Fed) chưa dám cắt giảm lãi suất. Lãi suất cao kéo dài làm giảm giá của các cổ phiếu tăng trưởng như NVDA. Đồng USD mạnh còn tạo thêm áp lực lên doanh thu quốc tế của công ty. Những yếu tố này lý giải vì sao dòng tiền tổ chức chưa mặn mà, dù giá có bật tăng ngắn hạn, và sự thận trọng này cũng thể hiện ngay trong cách các nhà giao dịch quyền chọn đang lựa chọn chiến lược.

Nhà giao dịch quyền chọn phòng ngừa rủi ro nhiều hơn, đầu cơ ít hơn

Dữ liệu tỷ lệ put-call từ Barchart cho thấy xu hướng thay đổi rõ rệt so với các đợt trước khi công bố lợi nhuận.

Ngày 07/01, khi giá cổ phiếu NVIDIA đạt 189.11 USD – cách khoảng 7 tuần trước đợt công bố lợi nhuận ngày 25/02, tỷ lệ khối lượng put/call chỉ ở mức 0.53. Có gần gấp đôi lệnh mua call so với put trên thị trường, thể hiện sự lạc quan mạnh của nhà đầu tư. Tỷ lệ open interest (OI) là 0.88.

Đến ngày 06/04, cũng cách đợt công bố lợi nhuận cuối tháng 05 khoảng thời gian tương tự, thì tỷ lệ này đã tăng lên 0.78. Khoảng cách giữa lệnh call và put đã thu hẹp đáng kể. Tỷ lệ OI chỉ thay đổi rất nhỏ, ở mức 0.87, nghĩa là các vị thế mua giữ lâu vẫn giữ nguyên, nhưng dòng tiền mới có dấu hiệu chững lại, trong khi các lệnh phòng thủ (put) đã tăng lên.

Sự thay đổi từ 0.53 lên 0.78 không có nghĩa thị trường chuyển hẳn sang xu hướng giảm, mà chỉ phản ánh sự lạc quan dễ dãi như trước đã không còn. Nhà đầu tư phòng ngừa rủi ro nhiều hơn và đầu cơ ít lại, phù hợp với tín hiệu CMF vẫn còn âm.

Chỉ số Implied Volatility (IV) Percentile – đo mức biến động quyền chọn hiện tại so với biên độ biến động 1 năm qua – chỉ ở mức 16%. Chỉ số IV Rank – so sánh mức IV hiện tại so với đỉnh đáy trong 52 tuần – cũng ở mức rất thấp, chỉ 8.10%.

Khi IV thấp như vậy, thị trường thường có tâm lý chủ quan. Nếu xảy ra bất ngờ, như căng thẳng Iran hạ nhiệt kéo giá dầu giảm, hoặc chính sách thuế thay đổi, hoặc thông tin trước báo cáo lợi nhuận xuất hiện, giá hoàn toàn có thể biến động mạnh vì quyền chọn chưa phản ánh rủi ro này.

Kết hợp giữa put-call ratio thận trọng với IV bị nén thấp tạo ra tình huống “nghịch lý”: Nhà đầu tư phòng thủ nhiều hơn, nhưng thị trường quyền chọn lại chưa thật sự định giá đúng các yếu tố có thể xuất hiện trong tháng 04. Như vậy, biến động thực tế của giá sẽ là yếu tố quyết định xem kịch bản nào sẽ xảy ra.

Các vùng giá quan trọng của cổ phiếu NVIDIA trong tháng 04

Biểu đồ 2 ngày với các mức kỹ thuật sẽ cho bạn cái nhìn về biên độ dao động của cổ phiếu trong tháng này.

Giá cổ phiếu NVIDIA hiện ở mức 177.64 USD, gần như sát với ngưỡng kỹ thuật quan trọng (177.03 USD). Mốc kháng cự đầu tiên ở phía trên là 184.91 USD tại mức 0.618, đây là một trong những vùng kỹ thuật mạnh nhất. Nếu giá vượt qua mức này, đó sẽ là thử thách thực sự đầu tiên ở vùng giá cao và có thể đẩy giá tiến gần mốc 190.53 USD. Đỉnh ở mức 197.72 USD là điểm sẽ khiến mô hình chuyển sang xu hướng tăng nếu bị phá vỡ hoàn toàn.

Nếu tình hình giữa Iran và các bên liên quan được hạ nhiệt vào cuối tháng 04 và giá dầu giảm, kịch bản tăng giá sẽ được hỗ trợ nhiều hơn. Giá năng lượng giảm sẽ giúp giảm lo ngại về lạm phát, tăng kỳ vọng về việc Fed giảm lãi suất sớm hơn và nâng định giá các cổ phiếu tăng trưởng. Biến động ẩn (IV) đang bị nén lại, nghĩa là nếu có tin tốt xảy ra, biến động giá sẽ càng mạnh vì quyền chọn hiện chưa phản ánh hết tình hình.

Ở chiều ngược lại, nếu để mất mức 172.14 USD ở ngưỡng 0.236 thì cho thấy vai phải đã tạo đỉnh tại 177.97 USD. Đường cổ của mô hình nằm gần mức 161.35 USD. Nếu phá vỡ rõ ràng dưới đường cổ, mô hình giảm sẽ được xác nhận và giá có thể giảm về vùng 137.35 USD, theo dự báo điều chỉnh 15%.

Kịch bản giảm giá sẽ trở nên rõ ràng hơn nếu chiến sự kéo dài, giá dầu duy trì trên 110 USD và cuộc họp FOMC ngày 28-29/04/2024 thiên về hướng thắt chặt tiền tệ. Khi đó, các nhà đầu tư vốn đã thận trọng với quyền chọn sẽ càng thiên về xu hướng giảm, còn dòng tiền từ các quỹ lớn mà chỉ số CMF thể hiện vẫn sẽ đứng ngoài thị trường.

Tháng 04 sẽ chịu tác động lớn từ sự kiện nào đến trước. Nếu giảm căng thẳng và giá dầu đi xuống, khả năng cao giá sẽ hướng đến vùng 184 USD và thậm chí 197 USD. Ngược lại, nếu xung đột kéo dài và Fed giữ quan điểm “diều hâu”, giá dễ về quanh 161 USD và thử thách đường cổ. Biến động từ quyền chọn cùng với IV thấp cho thấy thị trường vẫn chưa quyết định rõ xu hướng, vì vậy đây sẽ là tháng mà giá có thể biến động mạnh theo bất cứ chiều nào.