Bitcoin đang tạo đáy dưới 60,000 USD? Những tín hiệu quan trọng cần theo dõi

Giá Bitcoin đã dao động mạnh trong khoảng từ 70,000 USD đến 60,000 USD trong vài tuần gần đây, khiến các trader hoang mang không biết diễn biến lớn tiếp theo sẽ xảy ra theo hướng nào.

Những phân tích từ Hội đồng Chuyên gia của BeInCrypto, bao gồm cả các thành viên có liên hệ với Standard Chartered và Kraken, cho rằng thị trường có thể đang bước vào giai đoạn ổn định thay vì tiếp tục sụp đổ. Dù đáy chu kỳ gần đây nằm quanh mức 60,000 USD, dữ liệu on-chain và cấu trúc thị trường cho thấy vùng giá này có thể là nền tảng mới, tuy vẫn có rủi ro giảm sâu hơn nếu một số tín hiệu quan trọng không được cải thiện.

Biến động giảm và việc giảm đòn bẩy cho thấy áp lực thị trường đang hạ nhiệt

Một trong những dấu hiệu đầu tiên mà các chuyên gia chú ý khi thị trường bắt đầu ổn định là sự sụt giảm về biến động giá (volatility). Khi biến động giảm, điều này thường cho thấy áp lực bán đã chậm lại và thị trường có thể sắp hình thành vùng nền giá.

Biến động thực tế hàng năm của Bitcoin đã tăng vọt lên khoảng 93.2% vào tháng 06/2022, khi thị trường gấu trước đó lên đến đỉnh điểm.

Biến động BTC năm 2022: Glassnode

Ngược lại, biến động giá đã giảm xuống mức 25.8% vào giữa tháng 01/2026. Dù sau đó biến động đã tăng trở lại quanh 60%, nhưng quãng thời gian trước đó cho thấy sự hoảng loạn cực đoan trên thị trường đã giảm nhiều so với những giai đoạn thị trường gấu mạnh mẽ trước đây.

Biến động BTC năm 2026: Glassnode

Michael Walsh, Chủ tịch một công ty con của Standard Chartered và một đơn vị thuộc Kraken, gần đây cũng nhấn mạnh điều này.

“Biến động thực tế ở thời điểm hiện tại đang ở mức rất thấp so với mặt bằng chung của bốn năm trở lại đây.”

Thêm vào đó, nếu chúng ta xem xét dữ liệu ‘Biến động Thực tế’ trong quá khứ (hình đầu tiên), có thể thấy chỉ số này giảm xuống khi thị trường tạo đáy giai đoạn thị trường gấu. Và hiện tại cũng đang có xu hướng tương tự.

Một tín hiệu tích cực khác cho thấy thị trường đang ổn định hơn là đòn bẩy trên thị trường phái sinh đang giảm đi.

Trong giai đoạn tạo đáy thị trường năm 2022, tổng giá trị hợp đồng mở trên thị trường phái sinh Bitcoin đạt khoảng 33 tỷ USD. Hiện nay, con số này đã giảm xuống còn khoảng 22.6 tỷ USD.

BTC OI: Santiment

Việc giảm đòn bẩy không chỉ thể hiện so với các mức gần đây mà còn rõ ràng hơn nhiều nếu so sánh tỷ lệ đòn bẩy của các sàn giao dịch.

Theo CryptoQuant, tỷ lệ đòn bẩy ước tính của Bitcoin trên sàn Binance đã giảm mạnh, từ 0.198 xuống còn 0.152 kể từ tháng 02, cho thấy mức độ đầu cơ đã giảm rõ rệt.

Những đợt giảm đòn bẩy kiểu này thường xảy ra khi thị trường có các đợt thanh lý, buộc những nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy phải rời khỏi thị trường. Dù có thể gây đau đớn trong ngắn hạn, quá trình này lại giúp thị trường ổn định hơn khi loại bỏ những vị thế đầu cơ quá mức.

Kết hợp giữa sự giảm biến động và đòn bẩy, các chỉ báo này cho thấy có thể thị trường đang rời khỏi trạng thái hoảng loạn và tiến đến giai đoạn ổn định, hoặc đang hình thành một nền tảng giá mới.

Giá thực tế cho thấy nơi hỗ trợ cấu trúc có thể xuất hiện

Một chỉ báo quan trọng khác mà các chuyên gia quan sát khi tìm đáy thị trường là giá thực tế (realized price) của Bitcoin. Giá này thể hiện giá trung bình mà toàn bộ lượng Bitcoin trên thị trường đã được giao dịch lần cuối cùng trên mạng lưới. Nói đơn giản, đây là mức vốn đầu tư trung bình mà cả mạng lưới Bitcoin bỏ ra.

Giá thực tế của Bitcoin hiện ở gần 55,000 USD (chính xác là 54,465 USD).

Lịch sử đã chứng minh rằng khi giá Bitcoin tiến sát về vùng này, thị trường thường thu hút thêm người mua vì nhiều nhà đầu tư đang trở lại điểm hòa vốn của họ. Do vậy, giá thực tế thường đóng vai trò là vùng cân bằng dài hạn, nơi nhu cầu mua quay trở lại nhiều hơn.

Muốn đọc thêm những nhận định về token như thế này? Đăng ký nhận Bản tin Crypto hàng ngày của Biên tập viên Harsh Notariya tại đây.

Giá thực tế: Glassnode

Nếu vùng hỗ trợ tâm lý 60,000 USD hiện tại bị thủng, khu vực từ 55,000 USD đến 50,000 USD có thể sẽ là vùng tiếp theo thu hút lực mua mạnh hơn.

Tuy nhiên, chỉ số giá thực tế không phải là yếu tố duy nhất xác định đáy. Hành vi của nhà đầu tư, đặc biệt là những người nắm giữ lâu dài, cũng cung cấp những tín hiệu rất quan trọng khác.

Hành vi của nhà đầu tư dài hạn cho thấy quá trình tích lũy chỉ mới bắt đầu

Nhà đầu tư nắm giữ dài hạn là những người thường giữ Bitcoin của họ trong hơn 365 ngày (chứ không phải chỉ 155 ngày như các “hodler” thông thường).

Một chỉ số quan trọng để theo dõi hoạt động này là “chỉ số thay đổi vị thế ròng của nhà đầu tư nắm giữ dài hạn”. Chỉ số này cho thấy liệu các nhà đầu tư dài hạn đang gia tăng hay giảm số lượng Bitcoin mà họ nắm giữ. Trong ba tháng vừa qua, chỉ số này chủ yếu là âm, nghĩa là các nhà đầu tư dài hạn vẫn đang phân phối coin trong giai đoạn điều chỉnh.

Tuy nhiên, gần đây đã xuất hiện một số tín hiệu xanh nhỏ, cho thấy các nhà đầu tư dài hạn bắt đầu tích lũy trở lại. Dù đây là một tín hiệu tích cực, nhưng khối lượng tích lũy hiện nay vẫn còn khá khiêm tốn so với các chu kỳ trước đó.

Mô hình nhà đầu tư dài hạn: Glassnode

Lịch sử cho thấy, các đợt tăng trưởng mạnh thường chỉ bắt đầu sau khi có sự tích lũy liên tục từ các nhà đầu tư dài hạn. Ví dụ, từ tháng 05 đến tháng 07/2025, sự tích lũy mạnh mẽ đã diễn ra trước khi Bitcoin tăng giá bùng nổ vào cuối năm đó.

Điều này phù hợp với ý chính được nhấn mạnh trong buổi thảo luận của Hội đồng Chuyên gia BeInCrypto, khi ông Geoff Kendrick – Giám đốc Nghiên cứu Tài sản Số toàn cầu của Standard Chartered – cùng ông Michael Walsh cho biết sự tự tin dần quay lại của nhà đầu tư là nền tảng tạo ra vùng tích lũy giá cho BTC.

Một chỉ số khác giúp nhận diện mức giá mà nhà đầu tư dài hạn thường bắt đầu bảo vệ thị trường.

Chỉ số này gọi là “giá thực tế nhà đầu tư dài hạn”, dùng để ước tính giá mua trung bình của những coin đang được các nhà đầu tư dài hạn nắm giữ. Hiện tại, mức giá này đang ở quanh 47,000 USD.

Khi Bitcoin tiến gần về khu vực này, các nhà đầu tư dài hạn thường tích lũy mạnh, vì giá đã tiệm cận mức họ từng mua vào trung bình.

Giá thực tế nhà đầu tư dài hạn: Coinglass

Điều thú vị là việc giảm bớt sử dụng đòn bẩy phái sinh trước đó cũng có thể lý giải vì sao hoạt động tích lũy đang dần trở lại. Khi đòn bẩy trên thị trường phái sinh giảm xuống và biến động giá thu hẹp lại, thị trường trở nên kém hấp dẫn với những nhà giao dịch đầu cơ và hấp dẫn hơn với các nhà đầu tư dài hạn muốn xây dựng lại vị thế.

Dòng tiền ETF và tâm lý thị trường sẽ quyết định liệu có hình thành nền tảng vững chắc hay không

Nhu cầu từ các tổ chức lớn có thể sẽ quyết định xem Bitcoin liệu có tạo đáy hay còn tiếp tục giảm, như đã được đề cập trong phiên thảo luận của Hội đồng Chuyên gia. Một trong những cách rõ ràng nhất để theo dõi hoạt động của tổ chức là quan sát dòng tiền ETF giao ngay Bitcoin.

Dòng tiền ETF cho thấy một mô hình rõ rệt ở những thời điểm đảo chiều trước đây.

Trước đáy thị trường vào tháng 04/2025, Bitcoin đã chứng kiến dòng tiền rút ra mạnh khỏi các ETF trong tháng 02 và tháng 03. Tuy nhiên, dòng tiền đã quay trở lại từ tháng 04 và tiếp tục được duy trì trong nhiều tháng sau, qua đó xác nhận tín hiệu phục hồi. Chu kỳ hiện tại cũng đang cho thấy xu hướng tương tự.

Các ETF Bitcoin đã trải qua 4 tháng liên tiếp bị rút vốn, từ tháng 11/2025 đến tháng 02/2026. Tình trạng này đã phản ánh nhu cầu yếu đi của các tổ chức lớn trong giai đoạn điều chỉnh.

ETF Bitcoin: SoSo Value

Tuy nhiên, riêng tháng 03 đã ghi nhận dòng vốn rót vào ETF khoảng 735 triệu USD, cho thấy các tổ chức lớn đang dần quay lại thị trường. Nếu xu hướng tiền vào tiếp tục kéo dài suốt tháng, đây có thể là tín hiệu cho thấy thị trường đang bước vào giai đoạn đầu của quá trình xây nền tích lũy.

Bên cạnh đó, các chỉ số về tâm lý nhà đầu tư cũng cung cấp cái nhìn bổ sung. Một chỉ số được sử dụng rộng rãi là Net Unrealized Profit/Loss (NUPL), đo tổng lợi nhuận/lỗ chưa thực hiện trên toàn mạng lưới Bitcoin.

Khi NUPL ở mức cao, hầu hết nhà đầu tư đều đang có lãi trên giấy. Khi NUPL chuyển sang âm, thị trường bước vào giai đoạn chán nản vì phần lớn nhà đầu tư bị lỗ. Hiện tại, NUPL của Bitcoin đang ở khoảng 0.22, đồng nghĩa với việc thị trường đang ở vùng “hy vọng – lo sợ” theo cách gọi của các nhà phân tích.

Nghĩa là nhà đầu tư vẫn còn lợi nhuận chưa chốt ở mức vừa phải, cách xa với tình trạng “chán nản sâu” như thời điểm thị trường gấu năm 2022 (mốc thời gian đã đề cập ở trên), khi NUPL xuống dưới -0.23. Điều đáng chú ý là đáy thị trường năm 2025 đã được xác lập mà không cần đến sự chán nản cực độ, vì NUPL vẫn quanh mức 0.42 trước khi sóng tăng bắt đầu.

Các mức NUPL: Glassnode

Nếu dòng tiền vào ETF tiếp tục cải thiện, Bitcoin có thể sẽ xây được vùng đáy trong bối cảnh tâm lý hiện tại mà không cần trải qua giai đoạn “chán nản sâu” trên thị trường.

Cấu trúc giá Bitcoin cho thấy các mốc quan trọng cần theo dõi

Dù các dữ liệu on-chain mang lại góc nhìn tổng quát, biểu đồ giá vẫn là yếu tố quyết định các vùng giá quan trọng mà nhà đầu tư cần chú ý.

Trên biểu đồ 3 ngày, Bitcoin vừa xuất hiện “death cross” – tín hiệu phân tích kỹ thuật hình thành khi đường trung bình động lũy thừa (EMA) 50 phiên cắt xuống dưới EMA 200 phiên, tức là chỉ báo xu hướng ưu tiên dữ liệu giá gần nhất.

Yếu tố suy yếu do EMA dẫn dắt trùng hợp với việc Bitcoin ngày càng liên kết chặt chẽ hơn với các cổ phiếu công nghệ. Chuyên gia của chúng tôi cũng đã nhấn mạnh mối liên hệ này.

Mối quan hệ giữa Bitcoin và Invesco QQQ Trust (QQQ), quỹ theo dõi chỉ số NASDAQ-100 và cũng được xem như đại diện cho các cổ phiếu công nghệ lớn, gần đây đã đạt mức cao tới 0.77 vào cuối tháng 02/2024. Điều này cho thấy Bitcoin vẫn đang được giao dịch như một tài sản có rủi ro, song song với các cổ phiếu tăng trưởng. Nếu cổ phiếu công nghệ chịu tác động tiêu cực bởi các vấn đề vĩ mô hoặc căng thẳng địa chính trị, Bitcoin cũng có thể gặp áp lực giảm giá tương tự trong ngắn hạn.

Mối liên hệ BTC-Cổ phiếu công nghệ: Coinglass

Dựa trên các mức kỹ thuật khi phân tích đỉnh BTC tháng 01/2024 gần 98,000 USD, đáy tháng 02/2024 gần 60,000 USD và nhịp phục hồi về 73,900 USD, một số mức giá quan trọng đã xuất hiện.

Kháng cự chính đầu tiên nằm quanh 73,900 USD (rất rõ ràng). Nếu giá BTC đóng nến trên vùng này trong ba ngày liên tiếp, xu hướng phục hồi sẽ được củng cố và cho thấy lực mua mạnh quay trở lại.

Ở chiều ngược lại, vùng 60,000–59,500 USD tiếp tục là khu vực hỗ trợ quan trọng nhất. Nếu hỗ trợ này bị xuyên thủng, mức hỗ trợ tiếp theo có thể xuất hiện quanh 55,000 USD, gần sát với giá thực tế trung bình của Bitcoin.

Phân tích giá Bitcoin: TradingView

Nếu giá giảm sâu hơn, BTC có thể lùi về vùng 50,000–44,000 USD – nơi mà giá thực tế trung bình của các nhà đầu tư dài hạn đang nằm.

Geoff Kendrick từ Standard Chartered trước đó cũng từng nhận định về khả năng này nhưng lại mang góc nhìn tích cực hơn:

“Tôi nghĩ nhà đầu tư nhỏ lẻ nên tận dụng cơ hội mua vào khi giá giảm. Bất cứ lúc nào giá rơi dưới 60,000 USD đều là hợp lý. Có thể giá sẽ giảm về 50,000 USD… nhưng tôi hoàn toàn có thể thấy BTC quay lại mốc 100,000 USD vào cuối năm nay,” ông chia sẻ.

Cấu trúc thị trường hiện tại của Bitcoin cho thấy tài sản này có thể đang bước vào một giai đoạn chuyển tiếp, chứ chưa hoàn toàn rơi vào chu kỳ bán tháo mạnh.

Tuy nhiên, vùng kháng cự gần 74,000 USD vẫn chưa bị phá vỡ. Nếu chưa vượt qua mức này, rủi ro giảm tiếp về vùng 55,000–50,000 USD vẫn còn tồn tại.