Amazon vs. Microsoft: Cổ phiếu nào là lựa chọn đầu tư tốt hơn cho năm 2026 và xa hơn?

TradingKey - Trong bối cảnh các doanh nghiệp toàn cầu đang tái cấu trúc hệ thống công nghệ xung quanh điện toán đám mây và AI tạo sinh, Amazon (NASDAQ: AMZN) và Microsoft (NASDAQ: MSFT) đã nổi lên như hai gã khổng lồ điện toán đám mây thống trị, đang đầu tư mạnh mẽ vào hạ tầng AI để tận dụng các cơ hội từ sự bùng nổ AI. Dù cả hai đều là những lựa chọn đầu tư dài hạn triển vọng, việc phân tích chuyên sâu về kết quả kinh doanh, động lực tăng trưởng và định giá sẽ cho thấy cổ phiếu nào nắm giữ lợi thế nhỉnh hơn cho các nhà đầu tư vào năm 2026 và xa hơn.

Những động lực tăng trưởng của Amazon ngoài mảng thương mại điện tử

Không chỉ dừng lại ở việc bán hàng trực tuyến như các công ty khác, Amazon sở hữu nhiều mảng kinh doanh và vị thế ngoài thương mại điện tử truyền thống, vốn đang trở nên quan trọng đối với lợi nhuận của họ. Trong quý 3/2025, tổng doanh thu của công ty đạt 180,2 tỷ USD, tăng 13% so với quý 3 năm ngoái; lợi nhuận hoạt động đạt 17,4 tỷ USD, và trong tổng số đó, riêng AWS đã đóng góp 11,4 tỷ USD. Về doanh thu, đà tăng trưởng của AWS tiếp tục tăng tốc khi tăng 20% so với năm trước trong quý 3 lên mức 33,0 tỷ USD (so với mức tăng chỉ 17,5% trong quý 2).

Bộ phận quảng cáo của Amazon cũng đạt được động lực đáng kể trong thời gian gần đây, với doanh thu quảng cáo quý 3 tăng 24% so với cùng kỳ năm trước và mang lại một nguồn lợi nhuận mạnh mẽ khác khi Amazon có thể tạo ra mức tăng trưởng đáng kể từ mảng kinh doanh quảng cáo so với năm ngoái. Về dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, dòng tiền hoạt động trong 12 tháng gần nhất của Amazon đã tăng lên 130,7 tỷ USD; tuy nhiên, dòng tiền tự do trong cùng kỳ đã giảm từ 47,7 tỷ USD xuống còn 14,8 tỷ USD. Amazon đã đạt mức tăng trưởng trên mức trung bình trong năm nay nhờ các khoản đầu tư lớn vào việc xây dựng cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo.

Nền tảng Đám mây tích hợp AI và Đà tăng trưởng Kinh doanh Tổng thể của Microsoft

Microsoft đang vượt xa Amazon về mức tăng trưởng chung từ các hoạt động vận hành của công ty dựa trên lượng phần mềm và dịch vụ đám mây đã cung cấp cho khách hàng. Trong quý gần nhất, Microsoft báo cáo doanh thu tăng 18% (đạt 77,7 tỷ USD) so với cùng kỳ năm ngoái và lợi nhuận hoạt động tăng 24% (đạt 38,0 tỷ USD) so với cùng kỳ năm trước. Mức tăng trưởng lớn nhất của Microsoft vẫn đến từ mảng kinh doanh đám mây, với tổng doanh thu điện toán đám mây tăng 26% so với năm trước lên 49,1 tỷ USD cho tất cả các dịch vụ đám mây bao gồm Microsoft 365, Commercial Cloud Services, Azure, Dynamics 365 và LinkedIn.

Nền tảng đám mây cốt lõi của Microsoft là Azure, vốn đạt mức tăng trưởng 40% so với cùng kỳ năm trước trong quý 1 năm tài chính 2026, nhờ việc khách hàng tăng cường sử dụng các ứng dụng trí tuệ nhân tạo và các sản phẩm khác dựa trên nền tảng đám mây Microsoft Azure. Hiện có nhiều sản phẩm sử dụng AI và cần tăng cường ứng dụng công nghệ này; do đó, công ty đã cam kết tăng đáng kể số vốn đầu tư vào phát triển AI cũng như nhân sự để có thể ứng dụng AI vào mọi khía cạnh của hoạt động kinh doanh, dưới sự ủng hộ của CEO Satya Nadella, người nhận thấy những lợi ích tiềm năng dài hạn của việc xây dựng một hệ sinh thái toàn cầu cho điện toán đám mây và trí tuệ nhân tạo trong công ty của mình.

Định giá và Rủi ro: Yếu tố quyết định đối với nhà đầu tư

Về mặt rủi ro đầu tư, cả hai công ty đều có lợi thế nhờ nguồn vốn đầu tư sẵn có từ các mô hình kinh doanh đa dạng và sức mạnh từ bảng cân đối kế toán của mỗi bên, giúp tăng cường khả năng tăng trưởng và đầu tư vào AI. Ngoài ra, vị thế dẫn đầu của AWS trên thị trường hạ tầng đám mây toàn cầu giúp giảm thiểu rủi ro tổng thể cho Amazon khi thực hiện một loạt các khoản đầu tư mạnh mẽ vào AI thay mặt cho các cổ đông.

Một điểm khác biệt lớn khác khi so sánh giữa hai công ty này là định giá cổ phiếu. Hiện tại, Amazon đang giao dịch ở hệ số giá trên thu nhập dự phóng (P/E dự phóng) khoảng 28 (thấp hơn một chút so với Microsoft) dựa trên lợi nhuận tương lai cần thiết để bù đắp cho giá cổ phiếu của công ty. Do đó, giá cổ phiếu của Amazon có mức định giá hấp dẫn hơn một chút so với Microsoft vì hệ số P/E (P/E dự phóng) của công ty thấp hơn so với Microsoft.

Các nhà đầu tư sẽ phải đối mặt với việc cân nhắc xuyên chu kỳ khi xác định tỷ lệ rủi ro trên lợi nhuận phù hợp để đầu tư vào hai công ty này, xét đến việc cả hai đều đã đầu tư đáng kể vào việc xây dựng hạ tầng AI quy mô lớn. Do đó, sự không chắc chắn về việc liệu AI có tạo ra dòng tiền như kỳ vọng trong tương lai hay không đồng nghĩa với việc sự giảm tốc của nền kinh tế có thể dẫn đến việc giá cổ phiếu của các công ty bị sụt giảm mạnh tại một thời điểm nào đó trong tương lai.

Lĩnh vực công nghệ rất năng động; do đó, các nhà đầu tư có thể muốn dần dần thiết lập vị thế ở cả hai công ty do những biến động liên quan đến mức định giá cao của cả hai dựa trên tiềm năng tăng trưởng.

Tóm lại, Amazon và Microsoft đều là những công ty tuyệt vời và sẽ là những bên tham gia chính trên thị trường AI và Đám mây trong nhiều năm tới. Nhờ sức hấp dẫn cao hơn về định giá và vị thế dẫn đầu của AWS, những nhà đầu tư muốn tận dụng xu hướng AI và Đám mây tính đến năm 2026 có thể thấy Amazon là một lựa chọn cổ phiếu tốt hơn.