Xác suất suy thoái kinh tế Mỹ tăng mạnh trên các thị trường dự báo: Đâu là nguyên nhân?

Xác suất xảy ra suy thoái kinh tế Mỹ vào năm 2026 đang tăng lên trên các sàn dự đoán khi giá dầu leo thang và căng thẳng địa chính trị ngày càng dữ dội.

Xung đột giữa Mỹ, Israel và Iran đang làm rung chuyển các thị trường toàn cầu. Các tài sản rủi ro từ cổ phiếu đến tiền điện tử đều chịu nhiều áp lực khi nhà đầu tư chuyển sang tâm lý phòng thủ. Điều này khiến nhiều người lo ngại liệu kinh tế Mỹ có thể chống chịu được tác động mà không bị suy giảm hay không.

Thị trường dự đoán cho thấy lo ngại về suy thoái kinh tế Mỹ gia tăng vào năm 2026

Trên Polymarket, các nhà giao dịch đang đặt xác suất Mỹ rơi vào suy thoái tính tới cuối năm 2026 ở mức khoảng 40%. Thị trường sẽ gọi là “Có” nếu Mỹ ghi nhận hai quý liên tiếp tăng trưởng GDP thực âm từ quý 2 năm 2025 đến quý 4 năm 2026, theo số liệu từ Cục phân tích kinh tế Hoa Kỳ, hoặc nếu Cục Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia (NBER) chính thức tuyên bố suy thoái.

Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật tin tức mới nhất từng phút

Trên thị trường “Suy thoái năm nay?” của Kalshi, rủi ro xảy ra suy thoái cũng được định giá vào khoảng 36%. Điều kiện xảy ra tương tự: nếu Mỹ ghi nhận hai quý liên tiếp GDP âm trong năm 2025 hoặc 2026.

Xác suất trên cả hai nền tảng này đã tăng mạnh trong vài tuần gần đây, cho thấy rủi ro kinh tế Mỹ đang được định giá lại rộng rãi. Việc này diễn ra song song với căng thẳng leo thang giữa Mỹ – Israel – Iran, vốn đang ảnh hưởng trực tiếp tới chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu.

BeInCrypto từng đưa tin giá dầu đã vượt mốc 100 USD/thùng – lần đầu tiên trong gần 4 năm. Đợt tăng giá này do các nước sản xuất dầu lớn ở Trung Đông cắt giảm sản lượng, eo biển Hormuz tạm đóng cửa và lo ngại xung đột còn tiếp tục leo thang.

Giá dầu tăng cao khiến nhiều người lo lắng nguy cơ suy thoái có thể xảy ra.

“Giá dầu tăng vọt sẽ không gây ra lạm phát, mà sẽ gây ra suy thoái. Các chính sách tài khóa và tiền tệ sau khi giá dầu tăng mới là nguyên nhân chủ yếu tạo ra lạm phát tiếp theo,” nhà kinh tế Peter Schiff chia sẻ.

Sự suy giảm của thị trường lao động phát ra các tín hiệu cảnh báo

Không chỉ các thị trường năng lượng chịu áp lực, mà tín hiệu căng thẳng còn xuất hiện ở thị trường lao động. Theo Cục thống kê lao động Hoa Kỳ, số lượng việc làm phi nông nghiệp giảm 92,000 trong tháng 02/2024.

Tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4.4%. Đáng chú ý, đây là lần sụt giảm việc làm thứ ba trong vòng năm tháng gần đây.

Chuyên gia phân tích Henrik Zeberg còn bổ sung một góc nhìn kỹ thuật cho bức tranh vĩ mô. Chỉ báo cùng pha (COI) trong mô hình chu kỳ kinh doanh của ông đã phát ra tín hiệu “Suy thoái cận kề”.

“5 lần gần nhất COI phát tín hiệu này, suy thoái đã thực sự bắt đầu chỉ sau 1-3 tháng – nhưng thường phải 9-12 tháng sau mới được NBER công nhận,” ông cho biết. “Hiện tại nền kinh tế chưa rơi vào suy thoái. Chúng ta vẫn phải chờ những tín hiệu ‘báo động suy thoái cận kề’. Tuy nhiên – chúng ta đang rất gần rồi!”

Bên cạnh yếu tố lao động và vĩ mô, căng thẳng còn lan ra thị trường tín dụng tư nhân. BlackRock đã giới hạn số tiền rút ra khỏi quỹ tín dụng tư nhân trị giá 26 tỷ USD của họ.

Bên cạnh đó, Blue Owl cũng dừng việc chấp nhận rút tiền hàng quý trên quỹ Blue Owl Capital Corp II (OBDC II), thay vào đó lựa chọn trả tiền mặt định kỳ dựa trên doanh số bán tài sản. Những động thái này diễn ra trong bối cảnh nhu cầu rút tiền ngày càng gia tăng.

Trong bối cảnh này, các động thái phòng ngừa rủi ro đã tăng mạnh. Khối lượng quyền chọn bán (put option) trên bốn quỹ ETF tín dụng lớn của Mỹ đạt kỷ lục 11.5 triệu hợp đồng trong tháng này. Ngoài ra, tỷ lệ giữa quyền chọn bán và mua của chỉ số S&P 500 kỳ hạn 1 tháng cũng vọt lên 0.53 – cao nhất kể từ thời kỳ thị trường gấu năm 2022.

Kết hợp giữa việc lao động suy yếu, các chỉ báo vĩ mô phát tín hiệu cảnh báo và thị trường tài chính xuất hiện nhiều áp lực mới thực sự là bài toán khó cho giới hoạch định chính sách hiện nay. Khi các sàn dự đoán đang điều chỉnh lại xác suất suy thoái, thời gian tới sẽ chứng minh những tín hiệu này có dẫn tới suy giảm kinh tế thực sự hay không.