Chuyên gia phân tích Nexo chỉ ra rào cản giá Bitcoin — Vì sao vượt mốc 70,000 USD lúc này là rất quan trọng

Giá Bitcoin đã tăng gần 5% trong 24 giờ qua, có thời điểm chạm ngưỡng 70,000 USD rồi sau đó điều chỉnh về quanh mức 68,000 USD. Nhờ đà tăng này, Bitcoin đã phục hồi gần 12% so với mức đáy ngày 24/02/2024.

Tuy vậy, dù đã phục hồi mạnh, Bitcoin vẫn chưa thể giữ vững trên mốc 70,000 USD. Sự do dự này không phải ngẫu nhiên, mà phản ánh một vấn đề sâu xa hơn mà chị Dessislava Ianeva, nhà phân tích nghiên cứu tại Nexo, cho rằng vẫn đang kìm hãm đà phục hồi của Bitcoin. Hiện có nhiều dữ liệu cho thấy các tín hiệu mua đang xuất hiện nhưng niềm tin vào thị trường lại chưa đủ mạnh. Và cho tới khi Bitcoin vượt qua vùng giá 70,000 – 70,800 USD, đà phục hồi lần này vẫn chưa thực sự hoàn thiện.

Smart money báo hiệu giá phục hồi, nhưng phá vỡ vẫn cần được xác nhận

Đợt phục hồi gần đây của Bitcoin không phải không có dấu hiệu báo trước. Một chỉ báo quan trọng có tên là Smart Money Index (SMI) đã bắt đầu tăng kể từ ngày 24/02/2024. Chỉ báo này theo dõi hành vi giao dịch của các nhà đầu tư có kinh nghiệm, thường là những người đã có chiến lược rõ ràng. Khi chỉ số này tăng, điều đó cho thấy các nhà đầu tư lớn có thể đang đi trước thị trường.

Lần gần nhất SMI tăng là ngày 13/02/2024, khi chỉ số này tiến gần đến đường tín hiệu. Thời điểm đó, giá Bitcoin đã tăng khoảng 7% chỉ trong hai ngày.

Muốn cập nhật thêm các phân tích về token? Đăng ký bản tin Daily Crypto của Biên tập viên Harsh Notariya tại đây.

Lần này, đà tăng còn mạnh hơn. Giá Bitcoin đã tăng gần 12% và có lúc chạm 70,000 USD. Đồng thời, trên đồ thị, Bitcoin đang hình thành mô hình “cup and handle” – một mô hình thường thấy trước khi có những cú tăng mạnh.

Tuy nhiên, cú bứt phá này vẫn chưa được xác nhận chính thức vì Bitcoin vẫn bị kẹt dưới vùng cổ trên mô hình tăng dần, nằm trong khoảng 70,000 – 70,800 USD.

Vùng giá này bây giờ đóng vai trò là ngưỡng kích hoạt. Chỉ khi Bitcoin vượt lên trên, mô hình “cup and handle” mới hoàn thiện.

Chuyên gia phân tích Nexo giải thích vì sao giá Bitcoin phục hồi nhưng vẫn thiếu động lực rõ ràng

Dù các tín hiệu kỹ thuật đều thiên về xu hướng tăng, nhưng lực mua nền tảng vẫn còn yếu, thể hiện rõ ở khối lượng giao dịch.

Vào đầu tháng 02/2024, khối lượng giao dịch Bitcoin từng đạt 125.5 tỷ USD – thời điểm biến động mạnh trước đó. Tuy nhiên hiện tại, con số này chỉ còn quanh 52 tỷ USD, giảm hơn 58%.

Điều quan trọng hơn, chị Dessislava Ianeva cũng xác nhận lực tham gia thị trường của nhà đầu tư nói chung đang yếu đi.

“Năm 2026, khối lượng giao dịch trung bình của BTC giảm khoảng 17% so với trung bình năm 2025, cho thấy sự hạ nhiệt rõ rệt trong mức độ tham gia thị trường,” chị Ianeva chia sẻ.

Điều này đồng nghĩa càng ít người tham gia ủng hộ cho đà tăng hiện tại. Đây là yếu tố quan trọng vì các đợt tăng giá mạnh cần lượng giao dịch lớn hỗ trợ lâu dài. Bên cạnh đó, open interest (số vị thế hợp đồng tương lai đang mở) cũng giảm mạnh.

Open interest đo số lượng các hợp đồng tương lai đang hoạt động. Đầu tháng 01/2024, chỉ số này ở mức khoảng 37.5 tỷ USD, nay chỉ còn tầm 21.5 tỷ USD, giảm đến 43%. Điều này cho thấy ngày càng ít trader dám đặt cược những vị thế lớn.

Chị Ianeva bổ sung thêm:

“Vị thế phái sinh đã trở về mức bình thường và điều kiện tài trợ cũng đã hạ nhiệt, cho thấy thị trường đang điều chỉnh nhẹ nhàng chứ không xuất hiện tình trạng căng thẳng nghiêm trọng.”

Tức là thị trường đang dần ổn định trở lại. Tuy nhiên, điều này cũng đồng nghĩa lực cầu mạnh mẽ từ bên mua hiện đang thiếu vắng, lý giải tại sao đà hồi phục của Bitcoin lại chậm chạp.

Nhà đầu tư nhỏ lẻ nắm giữ Bitcoin lâu dài vẫn bán ra dù giá đã phục hồi

Một biểu hiện nữa cho thấy niềm tin thị trường yếu, ngoài việc thiếu các lệnh mua mạnh, là phản ứng từ nhóm nhà đầu tư nắm giữ Bitcoin lâu dài.

Chỉ số Long-Term Holder Net Position Change theo dõi việc các nhà đầu tư lâu năm đang mua vào hay bán ra Bitcoin trong vòng 30 ngày. Đây là nhóm được đánh giá “tay to” nhất, thường mua khi giá rớt sâu và bán khi thị trường lên đỉnh.

Nhưng ở thời điểm này, họ vẫn tiếp tục bán ra.

Ngày 24/02/2024 ghi nhận nhóm này bán ròng 78,583 BTC trên 30 ngày liên tiếp. Hiện tốc độ bán có giảm nhẹ về 75,911 BTC, tuy nhiên vẫn cao hơn nhiều so với mức giảm 61,431 BTC vào 23/02/2024.

Điều này cho thấy, dù giá Bitcoin vừa phục hồi gần 12%, nhóm nhà đầu tư nắm giữ lâu dài vẫn chưa có dấu hiệu gom vào mà tiếp tục phân phối lượng coin ra thị trường.

Đây là rào cản lớn cho đợt phục hồi. Bởi các đợt tăng giá bền vững thường chỉ bắt đầu khi nhóm nắm giữ dài hạn chuyển sang tích cực mua vào, thay vì bán ra như hiện tại.

Dessislava Ianeva cũng chỉ ra rằng sự thiếu niềm tin rộng hơn này là một phần của những lo ngại về kinh tế vĩ mô (kinh tế toàn cầu).

“Sự không chắc chắn về kinh tế vĩ mô tiếp tục kiềm chế thanh khoản, ngay cả khi các yếu tố dư thừa riêng của thị trường crypto đã phần lớn bị loại bỏ và thị trường đang ở vị thế lành mạnh hơn.”

Điều này cho thấy dù cấu trúc của Bitcoin đang cải thiện khi các yếu tố như đòn bẩy bị loại bỏ, niềm tin mạnh mẽ vẫn chưa thực sự quay trở lại. Cho tới khi các nhà đầu tư dài hạn ngừng bán và bắt đầu tích lũy lại, khả năng tăng giá của Bitcoin có thể vẫn còn hạn chế — nhất là khi giá ở gần các vùng kháng cự mạnh như 70,000 USD.

Cụm cung ở mức 70,000–70,800 USD là rào cản giá thực sự của Bitcoin

Lý do mạnh nhất khiến Bitcoin dừng lại quanh mức 70,000 USD là từ dữ liệu nguồn cung on-chain. Loại dữ liệu này gọi là URPD, tức UTXO Realized Price Distribution. Nó cho thấy các nhà đầu tư đã mua Bitcoin ở mức giá nào gần đây nhất.

Hiện có hai cụm nguồn cung lớn. Cụm đầu tiên nằm gần 69,400 USD và chiếm khoảng 0.93% tổng nguồn cung. Cụm thứ hai tại 70,600 USD và chiếm khoảng 0.60%. Khu vực này tập trung khoảng 1.5% tổng cung Bitcoin.

Điều này biến khu vực này trở thành một trong những vùng kháng cự mạnh nhất. Đó là lý do vì sao Bitcoin đã chạm 70,000 USD nhưng không thể giữ trên mức này.

Những nhà đầu tư đã mua ở các mức giá này trước đó rất có thể đang bán ra để hòa vốn, tạo áp lực bán lên thị trường. Tuy nhiên, đây cũng là lý do mà nếu vượt được 70,800 USD, tình hình có thể thay đổi hoàn toàn.

Trên 70,800 USD, nguồn cung trở nên mỏng hẳn đi vì cụm nguồn cung lớn cuối cùng ở 70,600 USD đã bị phá vỡ. Điều này đồng nghĩa với việc lực bán sẽ giảm mạnh, và nếu Bitcoin vượt 70,800 USD, mục tiêu tiếp theo sẽ nằm gần 78,600 USD. Ngưỡng này mang lại tiềm năng tăng giá hơn 11%, dựa trên khoảng cách từ đáy cốc lên đường viền cổ.

Bên cạnh đó, mức giá này không phải là ngẫu nhiên; khu vực 78,200 USD cũng trùng với một cụm URPD quan trọng, đóng vai trò là kháng cự kỹ thuật lớn.

Tuy vậy, rủi ro giảm giá vẫn còn khi xu hướng chung của BTC hiện vẫn thiên về giảm. Bitcoin cần giữ trên 65,700 USD để duy trì cấu trúc tăng giá này. Nếu Bitcoin rơi xuống dưới 62,400 USD, mô hình tăng giá hoàn toàn thất bại.

Hiện tại, Bitcoin vẫn đang ở thế giằng co. Các tín hiệu từ dòng tiền thông minh cho thấy một số nhà đầu tư đã chuẩn bị vị thế sớm. Nhưng khối lượng giao dịch giảm, open interest giảm và nguồn cung mạnh ở mốc 70,000 USD vẫn là những rào cản lớn cho cú bứt phá. Như chuyên gia Dessislava Ianeva từ Nexo nhận xét, cấu trúc thị trường đang tốt dần lên. Tuy nhiên, niềm tin mạnh mẽ vẫn chưa quay trở lại hoàn toàn.