Bài phát biểu Thông điệp liên bang của Trump báo hiệu không giảm lãi suất, bỏ qua thị trường crypto

Tổng thống Mỹ Donald Trump đã có bài phát biểu Thông điệp Liên bang kéo dài gần hai tiếng vào thứ Ba vừa rồi — đây là bài phát biểu dài nhất trong lịch sử nước Mỹ — trong đó ông nhấn mạnh đến sự tăng trưởng kinh tế, cảnh báo Iran không được phát triển vũ khí hạt nhân, đồng thời bảo vệ chính sách áp thuế sau khi gặp trở ngại tại Tòa án Tối cao.

Tuy nhiên, trong bài phát biểu đề cập đến các chủ đề như thuế, AI, nhà ở và chăm sóc sức khỏe, thì tài sản số lại hoàn toàn không được đề cập tới.

Tất cả nhà Trump đều có mặt, nhưng không có crypto

Việc không nhắc tới tiền mã hóa là điều khá đáng chú ý. Tất cả các con của ông Trump đều có mặt tại sự kiện, bao gồm cả Donald Jr. và Eric, những người đã tham gia nhiều hoạt động liên quan đến crypto như World Liberty Financial cũng như các dự án ra mắt token khác nhau.

Bản thân Tổng thống Trump cũng từng nhiều lần khẳng định sẽ biến Mỹ thành “thủ đô crypto của thế giới”. Tuy nhiên, những cam kết này không xuất hiện trong bài phát biểu.

Hỗn loạn thuế quan và lạm phát dai dẳng khiến Fed tạm dừng chính sách

Đối với thị trường crypto, các tín hiệu quan trọng nhất lại đến từ các yếu tố vĩ mô, chứ không phải yếu tố lập pháp.

Trump gọi phán quyết của Tòa án Tối cao bác bỏ các mức thuế khẩn cấp của ông là “rất đáng tiếc” và cam kết sẽ duy trì chính sách thuế quan này bằng các thẩm quyền pháp lý khác, khẳng định rằng “quốc hội không cần phải can thiệp”.

Tuy nhiên, việc thực hiện lại diễn ra khá lộn xộn. Ban đầu, Trump thông báo mức thuế thay thế là 10%, sau đó vài ngày lại nâng lên 15%. Nhưng trên thực tế, các tài liệu chính thức cho thấy mức 10% đã có hiệu lực vào thứ Ba mà không có bất cứ chỉ đạo nào về việc tăng thuế. Trong khi đó, EU đã tạm dừng phê chuẩn thỏa thuận thương mại mùa hè vào thứ Hai và Ấn Độ cũng hoãn các cuộc đàm phán dự kiến.

Trump nhiều lần nhấn mạnh rằng thuế quan có thể “thay thế đáng kể” thuế thu nhập. Tuy nhiên, các chuyên gia kinh tế cho rằng điều này là không khả thi. Năm 2024, chính phủ liên bang đã thu khoảng 2.4 nghìn tỷ USD từ thuế thu nhập, trong khi chỉ thu được khoảng 300 tỷ USD từ thuế quan — và bây giờ phải hoàn trả gần phân nửa số tiền này sau phán quyết của tòa án. Ngoài ra, chính các doanh nghiệp nhập khẩu Mỹ chủ yếu là bên nộp thuế chứ không phải chính phủ nước ngoài.

Về lạm phát, Trump cho biết lạm phát cốt lõi đã giảm xuống 1.7% vào cuối năm 2025. Tuy nhiên, thực tế phức tạp hơn nhiều. Theo chỉ số được Cục Dự trữ Liên bang (Fed) ưu tiên sử dụng — chỉ số PCE lõi — tốc độ lạm phát đã tăng lên 3% vào tháng 12, cao hơn nhiều so với mục tiêu 2%.

Khi lạm phát vẫn ở mức cao và chính sách thuế còn dang dở, Fed được dự đoán sẽ giữ nguyên lãi suất trong thời gian tới. Các đợt cắt giảm lãi suất ba phần tư điểm diễn ra vào cuối năm ngoái có thể là những lần cuối cùng trong một thời gian dài. Đối với các tài sản rủi ro, bao gồm crypto, thì môi trường lãi suất cao vẫn duy trì.

AI được quan tâm, crypto không được chú ý

Dù crypto không được nhắc đến, nhưng AI đã được dành hẳn một phần riêng. Trump công bố cam kết bảo vệ người tiêu dùng điện, yêu cầu các công ty công nghệ tự xây dựng nhà máy điện cho trung tâm dữ liệu, thừa nhận hệ thống lưới điện hiện tại “không thể đáp ứng” nhu cầu tăng cao của AI.

Đồng thời, ông cũng đề cập đến hoạt động hợp pháp về AI mà Đệ nhất phu nhân Melania Trump tham gia — cho thấy chính sách AI được ưu tiên hơn rất nhiều so với quy định về tài sản số trong chương trình nghị sự của chính phủ.

Kết luận cuối cùng

Bài phát biểu kéo dài kỷ lục của Trump lần này được xem như thông điệp vận động cho cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, dựa trên tinh thần lạc quan về kinh tế. Tuy nhiên, với những người tham gia vào thị trường crypto, thông điệp mang lại khá rõ ràng: chưa thấy tín hiệu thúc đẩy luật hóa tài sản số, dù gia đình tổng thống tham gia rất sâu trong ngành này; các chính sách thuế chưa rõ ràng tiếp tục làm tăng sự bất ổn vĩ mô; Fed thì giữ lãi suất cao vì lạm phát vẫn “dai dẳng”. Những điều kiện bất lợi cho các tài sản rủi ro như crypto khó có thay đổi trong thời gian tới.