CZ bác bỏ lo ngại về tập trung hóa khi Binance bị soi xét liên quan đến stablecoin USD1

Binance đang trở thành tâm điểm trên mạng xã hội vì nhiều lý do khác nhau. Một báo cáo của Forbes mới đây đã tiết lộ rằng sàn giao dịch này và người dùng của họ đang kiểm soát phần lớn nguồn cung USD1, một stablecoin do World Liberty Financial (WLFI) phát hành.

Vì dự án WLFI có liên quan đến Tổng thống Mỹ Donald Trump và gia đình ông, tiết lộ này đã làm dấy lên nhiều tranh luận về rủi ro tập trung, tác động của sàn giao dịch cũng như sự pha trộn ngày càng lớn giữa thị trường crypto và lĩnh vực chính trị.

Sự thống trị của USD1 trên Binance làm dấy lên tranh luận về việc tập trung hóa stablecoin

Theo kết quả điều tra của Forbes công bố ngày 09/02/2024, Binance hiện đang nắm giữ khoảng 87% nguồn cung lưu hành của USD1, tương đương 4.7 tỷ USD trên tổng số 5.4 tỷ USD.

Theo báo cáo, đây là mức tập trung cao nhất trên một sàn giao dịch đối với bất kỳ stablecoin lớn nào. Dữ liệu phân tích blockchain từ Arkham Intelligence cũng xác nhận con số này.

Kết quả này đang làm dấy lên tranh cãi liệu mức độ tập trung quá cao này có thể gây ra rủi ro cho hệ thống hay đi ngược lại tinh thần phi tập trung mà stablecoin vốn theo đuổi hay không.

CZ phản bác quan điểm về sự tập trung hóa

Changpeng Zhao (CZ), người sáng lập và cựu CEO của Binance, đã lên tiếng công khai về vấn đề này, cho rằng những lo ngại này bị phóng đại. Trên X (Twitter), CZ giải thích rằng Binance thường nắm giữ lượng lớn stablecoin chủ yếu vì quy mô là sàn giao dịch lớn nhất.

“Binance (người dùng) nắm giữ tỷ lệ lớn nhất các loại stablecoin (USDT, USDC, USD1, U … bạn kể tên đi) so với các CEX khác. Chẳng có gì mới cả,” CZ chia sẻ.

Thêm vào đó, lãnh đạo Binance cho biết nếu xét tổng tài sản tại các sàn giao dịch tập trung lớn, Binance thường chiếm khoảng 60–70% nhiều loại tài sản khác nhau.

Nhiều người ủng hộ quan điểm này, cho rằng phần lớn tài sản thực ra thuộc về khách hàng chứ không phải sàn giao dịch, và việc tập trung khối lượng lớn tại một sàn lớn là điều bình thường trong thị trường crypto.

Liên kết chính trị làm gia tăng tranh luận

Mối liên hệ giữa USD1 và World Liberty Financial cũng góp phần khiến vụ việc trở nên nóng hơn. WLFI, ra mắt từ năm 2024, có Trump là đồng sáng lập danh dự cùng Donald Trump Jr., Eric Trump và Barron Trump.

Theo một số nguồn tin, tổ chức liên quan đến Trump sở hữu cổ phần lớn tại WLFI và các báo cáo tài chính cho thấy Trump từng thu được hàng chục triệu USD từ dự án này.

Báo cáo của Forbes cũng cho biết các chương trình quảng bá liên quan đến USD1 có thể đã góp phần làm tăng sự tập trung này. Cuối tháng 01/2024, Binance đã tổ chức các chương trình ưu đãi dành cho token WLFI, trong đó có cả thưởng cho người nắm giữ USD1. Những chiến dịch như vậy thường khiến thanh khoản tăng mạnh ở một sàn, nhất là khi có thêm các cặp giao dịch mới và hoạt động marketing đi kèm.

Những diễn biến này khiến một số chuyên gia nghi ngờ liệu các ưu đãi từ sàn giao dịch có thể làm thay đổi sự phân bổ stablecoin nhiều hơn là nhu cầu thị trường tự nhiên hay không.

Các nhà phân tích cảnh báo rủi ro tập trung

Phần lớn ý kiến nhận định việc tập trung quá lớn tại một sàn mang lại rủi ro tiềm ẩn, dù trước mắt chưa có dấu hiệu đe dọa sự ổn định của thị trường.

Những rủi ro này có thể bao gồm nguy cơ mất cân bằng đối tác trong những tình huống cực đoan hoặc khả năng sàn giao dịch chi phối thanh khoản và cấu trúc thị trường.

Nhà nghiên cứu crypto độc lập Molly White nhận xét việc tập trung này là khá bất thường, dù không quá ngạc nhiên bởi vai trò của Binance trong việc quảng bá USD1.

Cô lưu ý rằng việc tập trung cao có thể tạo ra động lực đòn bẩy và làm dấy lên câu hỏi về độ minh bạch sở hữu với lượng lớn tài sản nắm giữ tại các sàn.

Một số người khác còn phản đối mạnh mẽ hơn. Cựu cố vấn SEC, Corey Frayer, cho rằng cấu trúc và cách phân bố USD1 làm dấy lên những lo ngại lớn hơn về mục đích và sự quản trị của stablecoin này, cũng như danh tính các cá nhân/số đông đứng sau lượng lớn token tại sàn.

“USD1 chưa bao giờ được tạo ra như một stablecoin thực sự,” Forbes dẫn lời Frayer.

Binance và World Liberty Financial đều phủ nhận việc sự tập trung này đồng nghĩa với việc kiểm soát hay tác động quá mức lên stablecoin.

Binance cho biết họ chỉ tham gia ở mức độ cơ bản như niêm yết, cung cấp hạ tầng và dịch vụ truy cập thị trường. Trong khi đó, đại diện của WLFI cho rằng việc đưa token lên sàn chỉ là một kênh phân phối thông thường.

Tuy nhiên, sự việc này lại thổi bùng lên cuộc tranh luận dai dẳng trong ngành: Liệu stablecoin có thực sự có thể đóng vai trò là hạ tầng tài chính trung lập khi thanh khoản và hoạt động người dùng lại chủ yếu tập trung tại các nền tảng tập trung?