Việc tokenization từng có vẻ xa vời nhưng giờ đây cổ phiếu, vàng và trái phiếu kho bạc đang dần được áp dụng trong thực tế

Tài sản được mã hóa từng được xếp cùng nhiều ý tưởng khác trong lĩnh vực crypto: khá thú vị, giàu tiềm năng, nhưng luôn có cảm giác “sẽ xảy ra trong tương lai”. Mọi người từng bàn về việc đưa cổ phiếu hoặc vàng lên blockchain giống như chuyện phổ cập crypto – đều là điều có thể diễn ra, nhưng không ai biết chính xác khi nào.

Bây giờ đã là năm 2026, điều này không còn quá lý thuyết nữa. Mã hóa tài sản chưa thay đổi hoàn toàn lĩnh vực tài chính, nhưng cũng không còn chỉ là một khái niệm. Công nghệ này đã xuất hiện ở các sản phẩm thực tế, và trở thành một phần trong sự chuyển mình của thị trường sau vài năm thử nghiệm, thất bại và không ít ồn ào.

Crypto cũng trưởng thành hơn qua quá trình này. Chu kỳ trước từng đầy dẫy những câu chuyện lớn mà cuối cùng không phải lúc nào cũng trở thành hiện thực. Gần đây mọi thứ trở nên lặng lẽ hơn: thị trường chú trọng hơn về mặt pháp lý, xây dựng hạ tầng và tạo ra các sản phẩm thật sự kết nối với những tài sản mà mọi người đã quen thuộc.

Đó cũng chính là vai trò của mã hóa tài sản: kết nối crypto với những loại tài sản mà mọi người đã biết. Một số nền tảng lớn đã bắt đầu cung cấp sản phẩm tài sản mã hóa thực sự, Kraken cũng nằm trong số đó, đi kèm các thị trường crypto truyền thống mà người dùng quen thuộc.

Những tài sản nào đang được token hóa trước tiên

Phần lớn hoạt động mã hóa tài sản đến giờ vẫn tập trung vào những tài sản mà nhà đầu tư đã nhận biết và tin tưởng.

Stablecoin chính là minh chứng dễ hiểu nhất: đây là những token kỹ thuật số được bảo chứng bằng tiền pháp định thật và có thể di chuyển trên các mạng blockchain. Từ ý tưởng này, việc mở rộng sang các loại tài sản quen thuộc khác cũng khá tự nhiên.

Trái phiếu Kho bạc Mỹ mã hóa là một ví dụ lớn. Loại tài sản này nhanh chóng trở thành phần quan trọng của thị trường tài sản thực trên blockchain bởi vì nó mang đến điều đơn giản: lãi suất ổn định từ chính phủ trong một phiên bản kỹ thuật số với khả năng chuyển nhượng nhanh chóng, lại có thể lưu trữ song song với crypto khác.

Vàng cũng đi theo hướng tương tự. Vàng mã hóa khai thác điểm mạnh là sự tin cậy vốn có, đưa nó lên dạng token để có thể giao dịch trên blockchain. Trong môi trường mà lạm phát và bất ổn kinh tế vẫn hiện diện, không khó hiểu vì sao vàng mã hóa thường được mang ra bàn luận.

Bây giờ cổ phiếu cũng đã được đưa vào mô hình này. Cổ phiếu mã hóa vẫn đang ở giai đoạn đầu so với stablecoin hay trái phiếu, nhưng xu hướng khá rõ ràng: ngày càng có nhiều tài sản truyền thống được chuyển lên blockchain cùng một hệ sinh thái số.

Đây cũng là lúc mà mọi thứ trở nên thực tế hơn, bởi thay vì chỉ bàn về mã hóa tài sản như một xu hướng tương lai, giờ đây chúng đã xuất hiện ở những nơi mà mọi người đang giao dịch – Kraken nằm trong số đó. Cuối năm ngoái, Kraken đã đồng ý mua lại Backed Finance – đơn vị đứng sau xStocks, khi cổ phiếu mã hóa bắt đầu được chú ý nhiều hơn. xStocks của Kraken giúp người dùng giao dịch các phiên bản mã hóa của các cổ phiếu, ETF lớn ở Mỹ, với danh mục gồm Tesla, Nvidia, tiếp xúc với chỉ số S&P 500 thông qua SPYx, và cả Coinbase.

Cổ phiếu và ETF với lịch giao dịch giống thị trường crypto hơn

Điều thú vị không chỉ nằm ở chuyện đưa cổ phiếu Tesla hay quỹ ETF S&P 500 lên blockchain, mà là những thay đổi khi các tài sản này có mặt trong “thế giới số 24/7” giống như crypto.

Trước giờ cổ phiếu và ETF luôn có khung giờ cố định: thị trường mở, thị trường đóng, thời gian thanh toán kéo dài, và mọi thứ vẫn vận hành theo cách cũ từ hàng chục năm nay – ngay cả với chỉ số phổ biến như S&P 500. Gần đây, Kraken đã đưa xStocks lên Kraken Pro để giao dịch liên tục bất kể giờ truyền thống của thị trường.

Ví dụ đơn giản nhất là tin tức. Nếu Tesla công bố kết quả kinh doanh sau giờ đóng cửa, hoặc có thông tin lớn về kinh tế đến vào ban đêm, hệ thống truyền thống chỉ cho phép: chờ đến ngày hôm sau. Hình thức mã hóa không làm thay đổi bản chất tài sản, nhưng lại giúp nhà đầu tư phản ứng tức thì, gần giống với cách thị trường crypto vận hành liên tục.

Với những người đã quen đầu tư cả crypto lẫn tài sản truyền thống thì sự linh hoạt này mới là ý nghĩa lớn nhất: mang một phần Wall Street vào chung không gian kỹ thuật số hoạt động 24/7 như crypto.

Tại sao đây không chỉ là một xu hướng nhất thời

Chủ đề mã hóa tài sản thường xuyên được nhắc tới, nhưng không phải lúc nào cũng có ý nghĩa thực tế. Crypto thường biến các ý tưởng thành khẩu hiệu, và “tài sản thực lên blockchain” cũng là một cụm từ như vậy – xuất hiện ở khắp mọi nơi.

Nhưng khi ta nhìn kỹ thì lý do khiến chủ đề này “nóng” khá đơn giản: thị trường truyền thống vẫn còn rất nhiều rào cản sẵn có. Cổ phiếu chỉ giao dịch vào khung giờ nhất định, thanh toán có thể kéo dài nhiều ngày. Việc tiếp cận lại phụ thuộc vào quốc gia, môi trường pháp lý, công ty môi giới, và luật lệ tại nơi nhà đầu tư sinh sống.

Tài sản mã hóa không thể giải quyết hết mọi vấn đề, nhưng lại mang đến cách tiếp cận mới. Chúng giúp các tài sản quen thuộc – như cổ phiếu, trái phiếu hoặc hàng hóa – trở nên dễ nắm giữ và di chuyển hơn trong hệ sinh thái kỹ thuật số mà crypto đã xây dựng suốt nhiều năm qua.

Với nhiều nhà đầu tư, đây chính là điểm hấp dẫn: không phải vì mới lạ hay trào lưu mà vì sự linh hoạt với những tài sản họ đã hiểu rõ từ trước.

Tất nhiên, chi tiết luôn quan trọng. Một token chỉ thực sự vững chắc nếu có cấu trúc đảm bảo rõ ràng: nó được bảo chứng thế nào, lưu ký ra sao, và sẽ được bảo vệ như thế nào khi có sự cố. Việc mã hóa tài sản không tự động làm nó an toàn hơn, đó chỉ là một cách đóng gói khác mà thôi.

Dù vậy, đây vẫn là tín hiệu khá rõ về hướng phát triển hiện nay của thị trường. Sau nhiều năm chủ yếu chạy theo các chu kỳ đầu cơ, crypto giờ đã dành nhiều thời gian, nguồn lực hơn cho các sản phẩm thực tế liên kết với thị trường tài chính truyền thống, thay vì mãi ở ngoài lề như trước.