Nhà đầu tư ETF Bitcoin đối mặt với khoản lỗ 8% khi 3 tỷ USD rút khỏi thị trường trong hai tuần

Người mua Bitcoin ETF giao ngay tại Mỹ thực chất là những nhà đầu tư được kỳ vọng sẽ giữ vị thế dài hạn, ổn định cho đồng crypto tiên phong này. Tuy nhiên, dữ liệu lại cho thấy những nhà đầu tư này hiện đang phải chịu khoản lỗ chưa thực hiện ngày càng lớn, trong khi dấu hiệu dòng tiền mới để đảo chiều xu hướng vẫn chưa xuất hiện.

Trong bối cảnh đó, việc giá Bitcoin trượt giảm nhẹ kéo dài đang dần lộ rõ rủi ro cốt lõi của thời kỳ hậu ETF.

Nhà đầu tư ETF thua lỗ khi Bitcoin giảm xuống dưới mức giá vốn 84,000 USD

Theo dữ liệu on-chain từ Glassnode, mức giá trung bình mua vào của nhà đầu tư ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ hiện vào khoảng 84,100 USD cho mỗi BTC.

Tại thời điểm viết bài, Bitcoin đang giao dịch quanh mốc 78,657 USD, sau khi có thời điểm tụt xuống dưới 75,000 USD cuối tuần qua. Nhóm nhà đầu tư này hiện đang thua lỗ trên giấy khoảng 8% đến 9%.

Với các nhà đầu tư truyền thống tham gia thông qua các sản phẩm hợp pháp, khoản lỗ này vẫn còn âm thầm nhưng là một bài kiểm tra niềm tin liên tục.

Vị thế bị lỗ này đang dẫn đến làn sóng rút vốn tăng tốc. Sau dòng tiền mua mạnh trong tháng 01/2024, xu hướng đã đảo chiều rõ rệt. Riêng hai tuần gần đây, lượng vốn rút khỏi các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã lên tới gần 2.8 tỷ đến 3 tỷ USD.

Lượng vốn rút hàng tuần lần lượt là 1.49 tỷ USD và 1.32 tỷ USD đã kéo tổng dòng tiền kể từ đầu năm trở lại mức âm, xóa tan sự lạc quan từng xuất hiện hồi đầu năm.

Dữ liệu dòng tiền hàng ngày cũng cho thấy áp lực lớn, khi các phiên giao dịch chủ yếu ghi nhận dòng tiền âm, bao gồm -708.7 triệu USD trong ngày 21/01, -817.8 triệu USD ngày 29/01 và -509.7 triệu USD ngày 30/01.

Hoạt động bán mạnh tập trung chủ yếu ở các quỹ lớn nhất, dẫn đầu là IBIT của BlackRock với lượng rút khoảng 528 triệu USD chỉ riêng trong ngày 30/01, cùng với FBTC của Fidelity.

Dòng tiền mua ròng trong một ngày duy nhất khoảng 419.8 triệu USD vào ngày 02/02 chỉ giúp giảm áp lực trong ngắn hạn và không thay đổi xu hướng giảm tổng thể.

“Tổng dòng tiền vào ETF cho thấy không ai mua vào lúc giá giảm. Nhu cầu thật sự chủ yếu đến từ nhóm nhỏ các nhà đầu tư kiểu trái phiếu kho bạc, còn đủ nguồn lực trên bảng cân đối kế toán,” nhà phân tích Jamie Coutts chia sẻ.

Theo Jamie, nếu áp lực bán tiếp tục, trạng thái này khó mà kéo dài được, và để Bitcoin tạo đáy vững chắc thì các nhà đầu tư này cần không chỉ dừng bán mà còn phải quay lại mua vào.

Nhu cầu giảm và các câu chuyện vĩ mô yếu dần khiến Bitcoin ETF rơi vào trạng thái chờ

Lý do chính khiến giá chịu áp lực là lực cầu suy yếu, khi Bitcoin hiện giảm hơn 35% so với đỉnh năm 2025 gần 126,000 USD. Đồng thời, những câu chuyện vĩ mô từng nâng đỡ giá cũng mờ nhạt dần.

Các chuyên gia cho rằng điều này bắt nguồn từ thanh khoản sụt giảm, điều kiện tài chính thắt chặt và việc Bitcoin không còn đi cùng các tài sản phòng hộ truyền thống.

Khác với các chu kỳ trước đó, hiện tài sản này không còn tăng giá khi đồng USD yếu đi hoặc bất ổn địa chính trị leo thang, khiến xu hướng trở nên thiếu định hướng khi tâm lý đầu cơ suy giảm.

Đây không phải lần đầu tiên nhà đầu tư ETF chịu lỗ. Tháng 11/2025, khi Bitcoin tạm thời giảm xuống dưới mức giá vốn trung bình của ETF khi đó là khoảng 89,600 USD, các chuyên gia cũng từng cảnh báo một cuộc kiểm tra tâm lý tương tự.

Điểm khác biệt lần này là tâm lý thị trường. Thay vì hoảng loạn bán tháo, thị trường lại đang khá dửng dưng. Nhà đầu tư không đua nhau tháo chạy, nhưng họ cũng không tranh thủ mua vào.

“Nhà đầu tư dường như cẩn trọng hơn, chờ đợi tín hiệu rõ ràng về bối cảnh vĩ mô, thanh khoản và xem liệu Bitcoin có giữ vững được vùng đỉnh cũ một cách bền vững trước khi mạnh dạn tăng tỷ trọng,” Bloomberg dẫn lời Sean Rose, chuyên gia phân tích cấp cao tại Glassnode.

Ông cho biết thêm, ngay cả các doanh nghiệp niêm yết và ngoài công chúng cũng đang chững lại đà tích lũy, phản ánh xu hướng giống như các ETF.

Nếu không có động lực mới như dòng vốn ETF quay trở lại, thanh khoản được nới lỏng hoặc một câu chuyện hấp dẫn nào đó xuất hiện, vòng lặp tiêu cực này có thể sẽ tiếp tục. Điều này có thể khiến giá giảm sâu hơn, người mua ngần ngại tham gia, dòng vốn vẫn đứng ngoài thị trường khiến tình trạng suy yếu kéo dài và niềm tin của nhà đầu tư bị bào mòn thêm nữa.

Dù vậy, các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ hiện đang nắm giữ khoảng 104.48 tỷ USD tài sản, là một nền tảng vững chắc của dòng vốn dài hạn.