2,3 tỷ USD Bitcoin và Ethereum options sắp đáo hạn—Liệu cú sốc biến động sắp xảy ra?

Gần 2.3 tỷ USD hợp đồng quyền chọn Bitcoin và Ethereum sẽ đáo hạn trong hôm nay, đặt thị trường tiền mã hóa vào ngã rẽ quan trọng khi các nhà giao dịch chuẩn bị cho khả năng biến động mạnh trở lại.

Khi phần lớn các vị thế đều tập trung quanh các mức giá thực hiện chính, diễn biến giá quanh thời điểm đáo hạn có thể sẽ bị chi phối bởi các hoạt động phòng ngừa rủi ro kỹ thuật hơn là các yếu tố cơ bản.

2.3 tỷ USD hợp đồng quyền chọn crypto đáo hạn, Bitcoin và Ethereum đứng trước ngã rẽ biến động

Bitcoin chiếm phần lớn giá trị danh nghĩa với khoảng 1.94 tỷ USD hợp đồng quyền chọn BTC sẽ đáo hạn.

Trước giờ đáo hạn, Bitcoin đang giao dịch ở mức 89,746 USD, thấp hơn mức giá max pain 92,000 USD – đây là mức giá mà số lượng hợp đồng quyền chọn đáo hạn không có giá trị là cao nhất.

Tổng open interest hiện đạt 21,657 hợp đồng, trong đó có 11,944 quyền chọn mua (call) và 9,713 quyền chọn bán (put), tạo tỷ lệ put/call là 0.81.

Diễn biến nghiêng nhẹ về phía tăng giá, nhưng không quá mạnh, tạo nên khả năng biến động hai chiều cho giá Bitcoin.

Trong khi đó, hợp đồng quyền chọn Ethereum chiếm phần còn lại với 347.7 triệu USD giá trị danh nghĩa. ETH hiện giao dịch quanh mức 2,958 USD, thấp hơn khá nhiều so với mức max pain 3,200 USD.

Tổng open interest của ETH lớn hơn đáng kể với 117,513 hợp đồng đang mở, gồm 63,796 call và 53,717 put, dẫn đến tỷ lệ put/call là 0.84. Tương tự như Bitcoin, vị thế của nhà đầu tư cho thấy tâm lý lạc quan thận trọng, dù biện pháp bảo vệ giá giảm vẫn được duy trì tương đối chắc chắn.

Đáng chú ý, giá trị các hợp đồng quyền chọn sắp đáo hạn tuần này thấp hơn đôi chút so với gần 3 tỷ USD đáo hạn tuần trước.

Deribit cảnh báo hiện tượng tập trung giá thực hiện khi rủi ro vĩ mô giữ biến động ở mức cao

Theo các nhà phân tích tại Deribit, việc các vị thế open interest tập trung sát các điểm giá thực hiện quan trọng có thể làm tăng sự nhạy cảm của giá trong ngắn hạn.

“Vị thế đáo hạn tập trung mạnh quanh các mức giá then chốt, khiến giá giao ngay nhạy cảm cho đến khi hợp đồng hết hạn. Các yếu tố địa chính trị cùng bất ổn về chính sách thương mại vẫn là bối cảnh vĩ mô chung, thúc đẩy nhu cầu phòng hộ và giữ cho biến động duy trì ở mức cao. Nên quan sát các mức giá có lực hút mạnh, dòng phòng ngừa rủi ro từ phía dealer và cách biến động giá được thiết lập lại sau khi hợp đồng đáo hạn,” nhóm chuyên gia này viết.

Điều này phản ánh bối cảnh chung khi rủi ro vĩ mô vẫn đang chi phối tâm lý của các nhà giao dịch.

Các căng thẳng địa chính trị kéo dài, chính sách thương mại biến động và sự thiếu rõ ràng về điều kiện tiền tệ toàn cầu khiến nhà đầu tư ưu tiên sử dụng hợp đồng quyền chọn để phòng ngừa rủi ro thay vì đặt cược vào một chiều tăng hoặc giảm của thị trường.

Điều này giữ cho mức biến động ước tính (IV) luôn ở mức cao và phản ứng nhanh, ngay cả khi giá giao ngay khá ổn định.

Trước giờ đáo hạn, những mức giá gọi là “strike magnets” có thể hút mạnh giá về gần đó khi các dealer liên tục điều chỉnh hedging để giữ vị thế trung tính với biến động giá.

Nếu giá giao ngay tiến gần hơn tới mức max pain, dòng phòng ngừa rủi ro có thể đẩy mạnh xu hướng này. Ngược lại, nếu giá đi lệch hẳn khỏi các mức strike quan trọng, các vị thế sẽ nhanh chóng được điều chỉnh lại, làm tăng mạnh biến động trên thị trường.

Khi hợp đồng đáo hạn xong, sự chú ý sẽ chuyển sang cách biến động giá được định lại trong những ngày cuối tuần. Một đợt đáo hạn lớn có thể giải phóng đáng kể lượng gamma tích tụ, đôi khi tạo ra những cú biến động mạnh sau thời điểm đáo hạn khi thị trường tái cân bằng.

Vì vậy, các nhà giao dịch Bitcoin và Ethereum có thể sẽ chứng kiến thị trường bứt phá theo một chiều rõ rệt hơn. Nếu áp lực bán giảm bớt, giá có thể hồi phục; ngược lại, nếu lo ngại vĩ mô tăng lên, thị trường có thể tiếp tục điều chỉnh giảm.

Với vị thế dày đặc, rủi ro vĩ mô chưa được giải quyết và các mức kỹ thuật khá rõ ràng, các hợp đồng quyền chọn đáo hạn hôm nay có thể sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc tạo nhịp điệu cho diễn biến tiếp theo của thị trường BTC và ETH.