Xuất khẩu dầu mỏ của Venezuela sử dụng rộng rãi USDT, liệu vị thế thống trị của Bitcoin có đang bị đe dọa?

TradingKey - Việc Tổng thống Maduro quyết liệt sử dụng Tether để thanh toán dầu mỏ đã thúc đẩy vốn hóa thị trường USDT tăng vọt; liệu xu hướng này có thể đưa vốn hóa của nó vượt qua Bitcoin?

Theo The Wall Street Journal vào ngày 10/1, các báo cáo chỉ ra rằng Tổng thống Venezuela Nicolás Maduro, trong nỗ lực lách các lệnh trừng phạt bên ngoài, đang sử dụng Tether (USDT) để thanh toán các giao dịch dầu mỏ, đưa USDT trở thành đồng stablecoin hàng đầu thế giới.

Tính đến thời điểm viết bài, vốn hóa thị trường của USDT đã vượt quá 180 tỷ USD, đứng đầu trong số tất cả các đồng stablecoin với tỷ lệ thống trị thị trường đạt gần 6% , vượt xa đồng stablecoin do Circle phát hành là USDC, USDe của Ethena Labs và các loại khác. Với đà tăng trưởng mạnh mẽ của USDT, liệu nó có thể vượt qua Bitcoin (BTC)?

Top 10 Stablecoin theo Vốn hóa Thị trường, Nguồn: CoinMarketCap

Xét đến sự chênh lệch khổng lồ hiện tại, khó có khả năng vốn hóa thị trường của Tether sẽ vượt qua Bitcoin trong ngắn hạn. Mặc dù Tether đứng thứ ba trên thị trường tiền điện tử—chỉ kém Bitcoin hai vị trí—nhưng vốn hóa của Bitcoin đã vượt quá 1,8 nghìn tỷ USD, một mức độ mà Tether còn lâu mới có thể cạnh tranh.

Top 10 Đồng tiền điện tử theo Vốn hóa Thị trường, Nguồn: CoinMarketCap

Về lâu dài, về lý thuyết Tether có thể vượt qua Bitcoin, nhưng thực tế điều này vẫn khó xảy ra. Về mặt hữu dụng, USDT chủ yếu đóng vai trò là phương tiện trao đổi, trong khi Bitcoin còn có chức năng lưu trữ giá trị và là một tài sản đầu tư, khiến nhu cầu và sự đồng thuận đối với Bitcoin mạnh hơn nhiều so với Tether.

Từ góc độ quy định pháp lý, việc Tether vượt qua Bitcoin thậm chí còn khó khăn hơn. Tether là một token tập trung mà nguồn dự trữ đô la Mỹ của nó luôn được bao phủ trong sự bí ẩn và chịu sự hoài nghi của thị trường. Ngược lại, Bitcoin là một token phi tập trung đã đạt được các mức độ công nhận khác nhau trên toàn cầu; ví dụ, Mỹ đã phê duyệt một số quỹ ETF Bitcoin giao ngay và đề xuất dự trữ Bitcoin chiến lược.

Mặc dù thực tế gần như không thể để Tether vượt qua Bitcoin, điều đó có khả năng xảy ra nếu Mỹ cấp cho nó vị thế chính thức vì các mục tiêu tiền điện tử chiến lược—mang lại cho nó vị thế tương đương với đồng đô la Mỹ như một loại tiền điện tử quốc gia chính thức. Theo dữ liệu công bố vào tháng 12/2025, cung tiền M2 của Mỹ đạt 22,3 nghìn tỷ USD, cao hơn gấp mười lần vốn hóa thị trường của Bitcoin.

Cung tiền M2 của Mỹ, Nguồn: MacroMicro

Liệu USDT sẽ chuyển đổi từ một stablecoin thương mại sang một stablecoin chính thức của Mỹ? Để đạt được điều này, cần có sự thông qua của Quốc hội và một khung pháp lý, vốn là những điều hiện chưa có động lực thực hiện. Trong thực tế, ngay cả khi thị phần của USDT tăng lên, các cơ quan quản lý có nhiều khả năng sẽ ủng hộ tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC), hoặc các stablecoin tuân thủ do các tổ chức tài chính được quản lý phát hành và chịu sự kiểm toán nghiêm ngặt, thay vì Tether, vốn mang nhiều rủi ro khó đánh giá, bao gồm rủi ro kỹ thuật, pháp lý và thị trường.