Giá Ethereum dao động với rủi ro 9% và hy vọng 12%, yếu tố nào sẽ làm nghiêng cán cân?

Giá Ethereum đã rơi vào vùng nhạy cảm sau khi mở đầu tháng 01/2024 khá yếu. ETH đã giảm gần 1% trong 24 giờ qua, kéo mức giảm trong 30 ngày gần nhất lên khoảng 3.6%. Dù vậy, giá ETH vẫn cao hơn đáng kể so với các vùng hỗ trợ dài hạn quan trọng, khiến các nhà giao dịch phân vân về hướng đi tiếp theo.

Điều khiến tình hình hiện tại trở nên khó lường là sự cân bằng giữa các rủi ro. Ethereum đang nằm trong một mô hình giá tiêu cực, nhưng các dữ liệu về vị thế giao dịch lại cho thấy xu hướng giảm chưa chắc sẽ diễn ra dễ dàng như dự báo.

Ethereum giao dịch trong mô hình giảm giá?

Trên biểu đồ ngày, Ethereum đang hình thành mô hình vai đầu vai. Đây là mô hình giá báo hiệu xu hướng giảm, trong đó giá tạo ra một vai trái, đỉnh đầu cao hơn và vai phải thấp hơn. Nếu giá phá vỡ xuống dưới đường cổ, xu hướng giảm sẽ được xác nhận.

Đối với Ethereum, nếu đóng nến ngày dưới đường cổ, giá phải giảm thêm khoảng 9% nữa. Ngược lại, nếu tăng khoảng 12% thì mô hình này sẽ không còn hiệu lực.

Muốn cập nhật thêm thông tin về token? Hãy đăng ký nhận bản tin Crypto hàng ngày của biên tập viên Harsh Notariya tại đây.

Chỉ báo động lượng hiện vẫn chưa ủng hộ phe mua. Relative Strength Index (RSI) đo sức mạnh động lượng của giá. Khi RSI tạo đỉnh mới cao hơn trong khi giá lại tạo đỉnh thấp hơn, đây gọi là phân kỳ giảm ẩn, báo hiệu sức mạnh xu hướng yếu dần. Đây chính là điều đã xảy ra từ đầu tháng 12/2023 đến đầu tháng 01/2024.

Kể từ đó, giá ETH đã giảm xuống và cho đến nay chưa xuất hiện bất kỳ phân kỳ tăng nào. Như vậy, rủi ro điều chỉnh giảm vẫn còn nguyên và chưa được loại bỏ.

Nhìn chung, cấu trúc hiện tại của Ethereum vẫn còn khá yếu. Tuy nhiên, chỉ dựa vào mô hình cấu trúc thì chưa đủ để lý giải tất cả. Sau đó, câu hỏi đặt ra là áp lực bán đến từ đâu?

Bán ngắn hạn tăng khi hành vi holder làm suy yếu hỗ trợ

Dữ liệu on-chain sẽ giúp nhận diện ai đang bán và ai thì không.

Đầu tiên là chỉ số HODL Waves. Chỉ số này phân chia nguồn cung Ethereum dựa vào khoảng thời gian token được nắm giữ. Những token chỉ giữ trong thời gian ngắn thường thuộc về nhóm đầu cơ, còn nếu giữ lâu hơn thì thể hiện niềm tin vững chắc.

Từ ngày 06/01/2024 đến 09/01/2024, lượng token thuộc nhóm giữ từ 1 tuần đến 1 tháng đã giảm mạnh, từ 7.44% còn 3.92%. Tức là giảm tới 47%, và đó là một phần lý do khiến giá ETH yếu đi trong thời gian gần đây.

Trong khi đó, nhóm nhà đầu tư giữ token từ 1 ngày đến 1 tuần lại tăng tỷ trọng từ 1.34% lên 2.21%, tức là tăng 65%. Nhóm này thường bán ra rất nhanh chỉ cần giá biến động nhẹ.

Lực đỡ dài hạn cũng đang yếu dần. Chỉ số Hodler Net Position Change cho biết các nhà đầu tư dài hạn đang mua thêm hay giảm bớt lượng nắm giữ. Dù chỉ số này vẫn dương (tức vẫn đang mua), nhưng lực mua đã giảm thấy rõ. Dòng vốn ròng tăng thêm giảm từ khoảng 179,000 ETH ngày 04/01/2024 còn 135,500 ETH vào 09/01/2024, giảm 24% sức mua tích lũy.

Nói một cách đơn giản, nhà đầu tư dài hạn vẫn đang mua ETH nhưng không còn mạnh mẽ như trước. Điều này cũng làm giảm khả năng hỗ trợ giá nếu giá giảm thêm.

Khi lực mua trên thị trường spot yếu đi, thị trường phái sinh (derivatives) đang trở thành tâm điểm chú ý vì độ lớn vị thế thường quyết định hướng di chuyển ngắn hạn của giá.

Chênh lệch phái sinh làm tăng rủi ro phục hồi khi giá Ethereum thu hẹp

Dữ liệu phái sinh cho thấy thị trường đang mất cân bằng rõ rệt.

Trên các sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn lớn, tổng số vị thế short có thể bị thanh lý đang ở mức khoảng 3.38 tỷ USD, trong khi số vị thế long chỉ ở gần 1.57 tỷ USD. Điều này có nghĩa là số lượng vị thế short vượt qua long khoảng 115%. Tính theo tỷ lệ phần trăm, thị trường đang nghiêng mạnh về phía kỳ vọng giá sẽ giảm.

Điều này rất quan trọng vì khi có quá nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ mở vị thế short, giá có thể bật tăng mạnh nếu bắt đầu tăng trở lại. Việc bắt buộc phải mua lại vị thế short sẽ tạo ra áp lực mua tự động – còn gọi là hiện tượng “short squeeze”.

Nguy cơ này tập trung quanh những ngưỡng giá quan trọng. Ethereum hiện đang giao dịch ở quanh mức 3,080 USD. Mốc hỗ trợ đầu tiên cần quan sát là 3,050 USD, đây là vùng rất quan trọng trong ngắn hạn và đã có nhiều lần được kiểm nghiệm trước đó.

Sau đó là mức 2,890 USD. Nếu giá Ethereum phá thủng và đóng nến ngày dưới 2,809 USD, dự báo đà giảm 9% sẽ xác nhận mô hình giảm giá và hoàn tất việc phá vỡ đường cổ (neckline).

Ở chiều ngược lại, 3,300 USD là mức đầu tiên làm suy yếu cấu trúc giảm giá hiện tại. Nếu đóng nến ngày trên vùng này, vai phải trong mô hình sẽ bắt đầu bị vô hiệu hóa. Nếu tiếp tục tăng lên 3,440 USD, mẫu hình này sẽ bị phá vỡ hoàn toàn đồng thời khả năng cao là toàn bộ vị thế short trong 7 ngày qua cũng sẽ bị thanh lý, phù hợp với kịch bản phục hồi 12%.

Hiện tại, Ethereum đang đứng giữa sự hỗ trợ trên thị trường spot đang yếu dần và một lượng lớn vị thế short bị “ùn tắc”.

Giá Ethereum vẫn chưa có dấu hiệu giảm mạnh nhưng cũng chưa an toàn. Áp lực bán đã xuất hiện, lực mua dài hạn giảm gần 25% và nhóm nhà đầu tư lướt sóng vẫn hoạt động mạnh. Trong khi đó, số lượng vị thế phái sinh có thể là “con dao hai lưỡi” và mở ra nhiều kịch bản đảo chiều bất ngờ.

Bước đi quyết định tiếp theo sẽ đến từ chính biến động giá. Ethereum sẽ giảm 9% hay tăng phục hồi 12% sẽ phụ thuộc vào bên nào mất niềm tin trước tiên.