USDC cuối cùng đã vượt USDT: Solana và Trump đã giúp điều này xảy ra như thế nào

USDC của Circle đã vượt qua USDT của Tether về khối lượng giao dịch hàng năm lần đầu tiên, đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trên thị trường stablecoin.

Trong suốt một thập kỷ, USDT luôn được xem là vua của các stablecoin. Hiện tại, USDT vẫn có vốn hóa thị trường lên tới 187 tỷ USD—gần như gấp 2.5 lần so với vốn hóa 75 tỷ USD của USDC. Tuy nhiên, năm 2025 đã cho thấy một diễn biến mới: stablecoin nhỏ hơn này lại đang được sử dụng để chuyển tiền nhiều hơn.

USDC dẫn đầu với 39%

Theo dữ liệu từ Artemis Analytics, USDC đã xử lý 18.3 nghìn tỷ USD giao dịch vào năm 2025, so với USDT với 13.2 nghìn tỷ USD—khoảng cách lên đến 39%.

Chỉ số Artemis Stablecoin Transfer Volume đã loại bỏ các giao dịch của bot MEV và các giao dịch chuyển tiền nội bộ giữa các sàn, để tập trung vào hoạt động thực sự trên blockchain. Chỉ số này giúp đánh giá sát thực nhất các hình thức thanh toán thực tiễn và hoạt động trong DeFi, thay vì số lượng giao dịch bị thổi phồng bởi trading tự động. Nói cách khác, những giao dịch chuyển tiền thực, thanh toán P2P hay tương tác DeFi đều được tính; còn giao dịch bot tự động hay chuyển nội bộ ví sàn thì không.

Lý do USDC vượt lên dẫn đầu

Có bốn nguyên nhân chính tạo nên sự chênh lệch này: cách DeFi hoạt động, khu vực blockchain diễn ra mạnh, một yếu tố bất ngờ xuất hiện, cùng thời điểm siết chặt quy định pháp lý.

1. Khối lượng giao dịch DeFi

Các chuyên gia cho rằng sự khác biệt chủ yếu đến từ cách mỗi stablecoin được sử dụng. USDC chiếm ưu thế trên các nền tảng DeFi, nơi nhà đầu tư giao dịch liên tục vào-ra thị trường. Cùng một đồng USD có thể được sử dụng lặp lại nhiều lần qua các giao thức lending hoặc DEX swap. Trong khi đó, USDT chủ yếu đóng vai trò như nơi lưu giữ giá trị và thanh toán—người dùng thường giữ USDT trong ví lâu dài hơn thay vì liên tục giao dịch.

2. Yếu tố Solana

Sự phát triển bùng nổ của DeFi trên Solana đã trở thành động lực lớn nhất thúc đẩy USDC. Stablecoin này hiện chiếm đến hơn 70% tổng số stablecoin trên mạng Solana, còn USDT lại chủ yếu tập trung ở Tron. Chỉ riêng quý 1/2025, tổng lượng stablecoin trên Solana đã tăng vọt từ 5.2 tỷ USD lên 11.7 tỷ USD—tức tăng 125%, chủ yếu nhờ dòng vốn chảy vào USDC.

3. Sự trớ trêu của Trump token

Việc ra mắt memecoin TRUMP vào tháng 01/2025 vô tình đã thúc đẩy mạnh mẽ làn sóng sử dụng USDC. Pool thanh khoản chính của token này trên Meteora DEX lại được ghép với USDC thay vì USDT. Điều này buộc các nhà đầu tư muốn mua TRUMP đều phải có USDC trước tiên, tạo nên làn sóng nhu cầu lớn, lan rộng toàn hệ sinh thái DeFi của Solana.

Điều thú vị là: gia đình Trump đã phát hành stablecoin của riêng mình – USD1, thông qua World Liberty Financial vào tháng 03. Nhưng chính token TRUMP lấy cảm hứng từ họ lại vô tình đẩy mạnh đối thủ là USDC.

4. Thuận lợi từ chính sách quy định

Sự kiện luật Genius Act tại Mỹ vào tháng 07 đi vào thực tiễn đã đặt ra chuẩn mực pháp lý rõ ràng dành cho các đơn vị phát hành stablecoin. Theo quan sát, USDC vốn tập trung vào tuân thủ quy định và minh bạch tài sản dự trữ từ lâu, nên đã tận dụng rất tốt ưu thế này khi khung pháp lý mới xuất hiện. Ở Châu Âu, sự tuân thủ chuẩn MiCA của USDC cũng giúp stablecoin này vững vàng, trong khi nhiều sàn lại dần loại bỏ USDT.

Một làn sóng tăng trưởng

Việc USDC tăng trưởng mạnh đã góp phần đưa tổng hoạt động giao dịch stablecoin lên mức kỷ lục. Tổng giá trị giao dịch stablecoin trong năm 2025 đã chạm mốc 33 nghìn tỷ USD, tăng 72% so với năm trước. Riêng Quý 4 đã có tới 11 nghìn tỷ USD giao dịch, tăng tốc rõ rệt so với 8.8 nghìn tỷ USD ở Quý 3.

Bloomberg Intelligence dự đoán giao dịch thanh toán bằng stablecoin có thể đạt 56 nghìn tỷ USD vào năm 2030, đưa lĩnh vực này trở thành phương tiện thanh toán toàn cầu lớn không thua kém các hệ thống truyền thống.