Thị trường crypto hình chữ K: tài sản hàng đầu tăng mạnh trong khi altcoin tụt lại vào năm 2026

Bitcoin và một số đồng tiền mã hóa hàng đầu đang tăng giá, trong khi phần lớn altcoin lại giảm—một sự phân hóa rõ rệt thể hiện qua việc đường tích lũy/phân phối (A/D) tổng hợp của thị trường crypto đang giảm, dù 200 tài sản đứng đầu vẫn đang giữ được đà tăng trưởng.

Dạng thị trường hình chữ K này phản ánh sự khác biệt ngày càng rõ giữa các mảng trong lĩnh vực crypto. Những dự án dẫn đầu tiếp tục hưởng lợi, còn nhiều tài sản khác thì âm thầm mất giá trị. Xu hướng này cũng đang diễn ra ở nền kinh tế Mỹ và thị trường truyền thống, cho thấy sự phân cực ngày một lớn.

Độ rộng thị trường giảm khi dòng tiền tập trung vào các đồng coin dẫn đầu

Thị trường crypto hiện tại đang nghiêng về một số ít tài sản có hiệu suất tốt. Chuyên gia phân tích Jamie Coutts nhận định rằng altcoin đã bước vào giai đoạn giảm giá kể từ năm 2021. Chỉ báo A/D do Marc Chaikin phát triển, giúp đo lường dòng tiền thông qua giá và khối lượng giao dịch, cho thấy rất rõ sự phân hóa này.

Dù đường A/D của toàn bộ thị trường crypto đang giảm, nhưng nhóm 200 tài sản lớn nhất lại duy trì mô hình đi lên khá rõ nét. Điều này cho thấy dòng tiền từ các tổ chức và nhà đầu tư nhỏ lẻ đang đổ dồn về những dự án đã khẳng định được vị trí trên thị trường. Vì vậy, những blockchain và ứng dụng không thu hút được người dùng thực sự sẽ phải chịu áp lực bán ra và giảm động lực phát triển.

“Số lượng tài sản tăng trưởng đã giảm dần trong nhiều năm. Ngày càng ít tài sản dẫn dắt thị trường, còn lại đa phần thì âm thầm mất giá. Nếu một blockchain hoặc ứng dụng không có người dùng thực thì khó tồn tại được,” Jamie Coutts chia sẻ.

Những số liệu này cho thấy thị trường crypto đang thay đổi mạnh. Những dự án dựa vào câu chuyện hấp dẫn hoặc tặng thưởng token trong giai đoạn “bull run” năm 2021 giờ đây gặp nhiều khó khăn, khi dòng tiền đang chuyển sang những tài sản có ứng dụng thực tế, rõ ràng. Quá trình này đang phân định rõ ràng đâu là dự án bền vững và đâu là dự án “chỉ ăn theo sóng”, thiếu căn cứ thực tế.

Phân biệt bên thắng và bên thua trong thị trường hình chữ K

Xu hướng này không chỉ tác động đến bảng xếp hạng các tài sản. Chuyên gia phân tích Taiki Maeda cũng mô tả rằng giai đoạn hồi phục của thị trường hiện tại đang là hình chữ K. Bitcoin và những đồng crypto có chương trình mua lại token là nhánh đang tăng, hưởng lợi từ tính khan hiếm và động lực giữ giá mạnh mẽ.

Ngược lại, những token thuộc hạ tầng phải mở khóa số lượng lớn và thiếu giá trị thực thì lại giảm giá. Thay đổi này cho thấy thị trường đang trưởng thành, nhiều người dùng chuyển sang chọn các tài sản có ứng dụng rõ ràng thay vì chỉ nghe theo lời đồn đoán. Ngành trí tuệ nhân tạo cũng thu hút được sự quan tâm lớn của nhà đầu tư lẫn nhà phát triển, càng phân tách rõ hơn các dự án thành công với phần còn lại.

Lĩnh vực token hóa và tài sản gắn với thế giới thực cũng đang nhận được quan tâm. Các tổ chức tài chính truyền thống bắt đầu khám phá giải pháp blockchain, mang lại những bài toán thực tế và kết nối tài chính truyền thống với công nghệ phi tập trung. Tuy nhiên, đa số altcoin lại nằm ngoài làn sóng này và gặp nhiều khó khăn khi dòng tiền trở nên chọn lọc hơn.

Chỉ báo A/D tiếp tục là công cụ hữu ích để nhận biết xu hướng. Các hướng dẫn phân tích kỹ thuật cho thấy chỉ báo này theo dõi vị trí đóng cửa giá ở mỗi giai đoạn, nhờ vậy đáng tin cậy hơn những chỉ báo chỉ xét riêng khối lượng khi đánh giá sức mua và bán thực tế. Đường A/D tăng nghĩa là đang có xu thế tích lũy, còn nếu giảm thì là phân phối. Khi giá và A/D có dấu hiệu ngược chiều, nguy cơ đảo chiều có thể xảy ra.

Các yếu tố vĩ mô làm gia tăng khoảng cách trong thị trường crypto

Mô hình chữ K này cũng phản ánh xu hướng vĩ mô toàn cầu. Tại Mỹ, chỉ số S&P 500 tăng từ năm 2021, nhưng chỉ số niềm tin người tiêu dùng lại giảm xuống, cho thấy các nhà đầu tư sở hữu tài sản ngày càng giàu lên, trong khi tâm lý chung lại không tốt.

“Chúng ta đang sống trong một nền kinh tế hình chữ K. Những người sở hữu tài sản thì ngày càng giàu lên, trong khi tâm lý tiêu dùng lại đi xuống, nghĩa là kinh tế của nhóm giàu vẫn mạnh, còn đa phần thì vẫn gặp khó khăn,” PolymarketMoney chia sẻ.

Yếu tố môi trường như vậy đang ảnh hưởng trực tiếp tới tài sản số. Crypto ngày càng đóng vai trò như “kho lưu trữ giá trị” hoặc phương án phòng ngừa lạm phát, thu hút dòng tiền muốn tránh rủi ro tiền tệ. Trong khi đó, những token chỉ dựa vào đầu cơ, thiếu giá trị thật thì tiếp tục lỗ khi nhà đầu tư chú trọng vào lợi ích thực tế thay vì câu chuyện quảng bá.

Khi sự liên kết giữa các mảng dần thay đổi, việc đa dạng hóa danh mục bằng nhiều altcoin không còn giúp phòng ngừa rủi ro như trước. Giờ đây, nhà đầu tư ưu tiên tập trung vốn vào các tài sản có nền tảng vững chắc, khác với các chu kỳ trước khi đầu tư nhiều loại altcoin thường mang lại mức sinh lời lớn hơn. Dòng tiền dịch chuyển khá nhanh và chỉ những dự án đủ mạnh mới có thể giữ vững đà tăng trưởng.

Đến tháng 01/2026, câu hỏi của nhiều nhà đầu tư sẽ là liệu xu thế phân hóa hình chữ K này sẽ còn kéo dài bao lâu. Các nguyên nhân tạo nên sự phân kỳ này hiện vẫn chưa có dấu hiệu dừng lại. Liệu điều đó sẽ mang tới một hệ sinh thái lành mạnh hơn nhờ tập trung vào cốt lõi, hay sẽ kìm hãm đổi mới khi nguồn lực chỉ dồn vào số ít dự án—tất cả vẫn cần phải quan sát thêm trong thời gian tới, nhất là với những ai tham gia thị trường crypto.