Vì sao bitcoin lại giảm xuống dưới 90,000 USD? Phân tích diễn biến bán tháo gần đây

Bitcoin đã dưới ngưỡng 90,000 USD tuần này do áp lực thanh lý, nhu cầu ETF yếu và sự không chắc chắn kinh tế vĩ mô hội tụ. 

Sự suy giảm này đã xóa đi những lợi nhuận từ các nỗ lực trước đó nhằm tái chiếm vùng 94,000–95,000 USD, đánh dấu đợt sụt giảm lớn thứ hai trong tháng này.

Thanh lý cưỡng bức trên toàn thị trường

Nguyên nhân xuất phát từ làn sóng thanh lý dài hạn bắt buộc. Gần 500 triệu USD bị xóa sổ trên các sàn giao dịch, bao gồm khoảng 420 triệu USD ở các vị thế dài hạn, và hơn 140,000 nhà giao dịch bị thanh lý trong vòng 24 giờ. 

Dòng tiền ETF không thể hút về lượng bán. Quỹ iShares Bitcoin Trust của BlackRock đã ghi nhận sáu tuần liên tiếp bị rút ròng, tổng cộng hơn 2.8 tỷ USD. 

Dòng tiền vào ETF Mỹ chỉ còn 59 triệu USD vào ngày 03/12/2025, cho thấy sự suy yếu khẩu vị từ các tổ chức.

Áp lực vĩ mô thêm dầu vào sự sụt giảm

Bối cảnh kinh tế vĩ mô trở nên bất lợi. Ngân hàng Nhật Bản ám chỉ khả năng tăng lãi suất, đe dọa thanh khoản từ giao dịch chênh lệch mang lại, đã giúp duy trì các tài sản rủi ro toàn cầu. 

Các nhà giao dịch cũng giảm rủi ro trước khi công bố dữ liệu lạm phát PCE ở Mỹ, buộc Bitcoin phải duy trì trong khoảng cẩn trọng từ 91,000–95,000 USD.

Dữ liệu PCE mới nhất của Mỹ đến đúng như kỳ vọng, cho thấy lõi lạm phát đang hạ nhiệt nhưng vẫn trên mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang. 

Thị trường phản ứng cẩn trọng, coi đây là bằng chứng cho thấy lạm phát đang giảm nhưng chưa đủ nhanh để đảm bảo mức cắt giảm lãi suất nhanh chóng.

Tín hiệu từ các công ty đã làm tăng thêm lo ngại. MicroStrategy cảnh báo có thể bán Bitcoin nếu tỷ lệ định giá kho bạc của họ suy yếu, gây ra mức giảm 10% cổ phiếu của họ. 

Áp lực trên thợ đào tăng lên khi chi phí năng lượng tăng, hashrate giảm và những người vận hành chi phí cao bắt đầu bán BTC để duy trì khả năng thanh khoản.

Dòng chảy trên chuỗi phản ánh sự chia rẽ cảm xúc. Matrixport đã chuyển hơn 3,800 BTC ra khỏi Binance vào lưu trữ lạnh, cho thấy sự tích lũy từ những người nắm giữ dài hạn. 

Tuy nhiên, các nhà phân tích ước tính rằng một phần tư tổng nguồn cung lưu hành vẫn đang lỗ tại mức giá hiện tại.

Tâm lý cộng đồng cho thấy sự sợ hãi — nhưng có những điểm lạc quan

Các nhà giao dịch trên các nền tảng xã hội tranh luận liệu động thái này là tự nhiên hay bị thao túng. Các nhà phân tích thị trường chủ yếu đổ lỗi cho đòn bẩy quá mức, thanh khoản mỏng và bảo hiểm rủi ro vĩ mô hơn là can thiệp giá có phối hợp. 

Một số người khác chỉ ra sự lạc quan dài hạn, trích dẫn mô hình giá mới 170,000 USD của JPMorgan cho năm 2026.

Hiện tại, Bitcoin đang giao dịch gần một điểm xoay quan trọng. Các cụm thanh lý giữa 90K và 86K USD khiến thị trường dễ tổn thương nếu không có dòng tiền mới từ ETF hoặc giảm bớt áp lực kinh tế vĩ mô. 

Một động thái quay trở lại mức trên 96,000–106,000 USD là cần thiết để xác nhận động lực phục hồi.

Hiện tại, sự biến động đang chiếm lĩnh. Bitcoin đã giảm, phục hồi và lại giảm tiếp — và các nhà giao dịch đang chờ đợi động thái quyết định tiếp theo.