Khủng hoảng thị trường việc làm Mỹ gia tăng áp lực cho giá thị trường tiền mã hóa vào tháng 12 và tháng 01

Thị trường lao động Mỹ đang suy yếu, nổi lên như một biến số rủi ro lớn cho crypto khi bước vào tháng 12 và đầu năm 2026. Tỷ lệ sa thải tăng, tốc độ tuyển dụng chậm lại và niềm tin người tiêu dùng giảm sút đã làm gia tăng kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang. 

Sự thay đổi này có thể ảnh hưởng đến Bitcoin và Ethereum nhiều hơn so với chứng khoán do điều kiện thanh khoản mỏng manh trên thị trường tài sản kỹ thuật số.

Căng thẳng thị trường lao động gia tăng áp lực lên Fed

Thông báo sa thải tăng vọt vào tháng 10 lên mức cao nhất kể từ năm 2003. Một số nhà tuyển dụng lớn đã cắt giảm nhân sự hoặc đóng băng tuyển dụng, phản ánh chi phí thuế quan, tái cấu trúc AI và sự không chắc chắn sau khi đóng cửa. 

Niềm tin người tiêu dùng cũng giảm sút vào tháng 11 khi mối lo ngại về công việc ngày càng tăng.

Mặc dù có áp lực này, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần vẫn thấp. Các thị trường coi bức tranh hỗn hợp này như một tín hiệu rằng nền kinh tế đang mềm mỏng nhưng không sụp đổ. 

Kết quả là, các nhà giao dịch hiện kỳ vọng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 12. Các thị trường tương lai tính đến việc nới lỏng đáng kể cho năm 2026.

Một lần cắt giảm vào tháng 12 sẽ đánh dấu một sự thay đổi mạnh mẽ từ lập trường “cao hơn trong thời gian dài” của Fed trước đó. Điều này cũng sẽ cho thấy rằng ngân hàng trung ương đang phản ứng với sự yếu kém của thị trường lao động trước khi sự tổn thương lan rộng hơn.

Thị trường crypto rất nhạy cảm với tín hiệu thanh khoản

Bitcoin và Ethereum vẫn hoạt động với thanh khoản mỏng sau cú sốc thanh lý ngày 10/10. Các nhà tạo lập thị trường đã giảm hàng tồn kho rủi ro, làm cho sổ lệnh thiếu sự sâu sắc. 

Tom Lee mô tả thị trường như đang “khập khiễng” trong sáu tuần qua do năng lực thanh khoản bị tổn hại.

Những điều kiện này gia tăng tác động của các thay đổi kinh tế vĩ mô. Khi thanh khoản mỏng, thay đổi trong kỳ vọng về lãi suất thường gây biến động cho crypto nhanh hơn chứng khoán. 

Điều này đã rõ ràng trong tháng 11, khi dòng chảy quỹ ETF ra ngoài và áp lực bán đẩy Bitcoin giảm gần 30% so với đỉnh tháng 10.

Các chỉ số trên chuỗi hiện cho thấy dấu hiệu ổn định. Taker CVD 90 ngày đã chuyển từ bán liên tục sang trạng thái trung lập, cho thấy sự kiệt quệ của người bán. 

Trong khi đó, người dùng đang vay mượn dựa trên Bitcoin thay vì bán, điều này giảm áp lực cung ngay lập tức nhưng tăng nguy cơ thanh lý tiềm ẩn.

Tháng 12 có thể diễn ra đợt tăng giá, nhưng không đảm bảo

Một lần cắt giảm lãi suất vào tháng 12 sẽ làm giảm lãi suất thực tế và cung cấp thanh khoản cho các tài sản rủi ro. Bitcoin lịch sử thường tăng giá trong những điều kiện như vậyn, đặc biệt là sau đợt giảm mạnh. 

Một số chỉ số đã chỉ ra động thái cải thiện. Chỉ số Sợ hãi và Tham lam tăng từ 11 lên 22. RSI trung bình của crypto tăng lên gần 60 sau khi chạm mức quá bán đầu tháng. MACD cũng đã chuyển sang tích cực.

Tuy nhiên, dữ liệu dòng chảy quỹ ETF vẫn không chắc chắn. Tháng 11 đã chứng kiến sự rút vốn ồ ạt, mặc dù những ngày gần đây có sự nhập vốn tạm thời. 

Nếu nhu cầu ETF quay trở lại, thanh khoản mỏng có thể khuếch đại động thái tăng. Nếu dòng chảy ra tiếp tục, thị trường có thể quay lại mức thấp gần đây.

Do đó, các tín hiệu vĩ mô sẽ chi phối crypto cho đến cuối năm. Một lập trường ôn hòa từ Fed có thể kích hoạt một đợt tăng giá tương tự năm 2023. 

Một giọng điệu diều hâu có thể làm suy yếu sự phục hồi hiện tại và củng cố xu hướng giảm giá đã thấy vào tháng 11.

Tháng 01/2026 mang rủi ro biến động tăng cao

Ngay cả khi crypto tăng giá vào tháng 12, tháng 1 vẫn còn bất định. Báo cáo việc làm tháng 10-11 sẽ công bố vào ngày 16/12. Báo cáo này có thể xác nhận áp lực lao động sâu hơn chưa được ghi nhận trong dữ liệu hàng tuần.

Nếu sa thải tăng tốc vào tháng 1, các tài sản rủi ro có thể suy yếu. Thị trường có thể cho rằng sự suy giảm lao động là dấu hiệu của suy thoái kinh tế. 

Trong tình huống đó, cắt giảm lãi suất có thể không bù đắp được sự lo ngại rủi ro rộng rãi. Bitcoin thường phản ứng đầu tiên trong những điều kiện như vậy do đặc điểm thanh khoản của nó.

Ngược lại, nếu báo cáo cho thấy sự mềm mỏng vừa phải với tăng trưởng lương ổn định, thị trường có thể định giá một sự chậm lại có kiểm soát. 

Điều này sẽ ủng hộ sự tiếp tục của bất kỳ đợt tăng giá nào vào tháng 12 đến đầu năm 2026. Trong cả hai trường hợp, điều kiện thanh khoản sẽ chi phối quy mô biến động giá.

Với động lực đang cải thiện và thanh khoản vẫn mỏng, thị trường đang chuẩn bị cho một động thái lớn. Hướng đi sẽ được quyết định bởi cách Cục Dự trữ Liên bang phản ứng với áp lực thị trường lao động ngày càng tăng và cách nhà đầu tư diễn giải tín hiệu kinh tế rộng hơn trong những tuần tới.