Thị trường phái sinh nóng trở lại trong tuần cuối tháng 11 – Điều này có ý nghĩa gì?

Khối lượng giao dịch futures trên Binance đã tăng mạnh trong các tài sản chính. Trong khi đó, dữ liệu options của Deribit cho thấy các nhà giao dịch đang áp dụng các chiến lược bảo vệ, đặc biệt là thông qua việc mua put nhiều và bán call quy mô lớn bởi các tổ chức.

Điều này cho thấy thị trường đang bước vào giai đoạn biến động cao, với khả năng chuyển động tiếp theo sẽ lớn và các nhà giao dịch options đang có xu hướng phòng thủ.

Các nhà giao dịch phái sinh crypto chuẩn bị cho biến động lớn với hoạt động futures và quyền chọn bán

Thị trường phái sinh tiền điện tử đã chứng kiến một sự thay đổi đáng chú ý vào cuối tháng 11. Khối lượng giao dịch futures đã gia tăng mạnh trên tất cả các tài sản chính trên Binance, sàn giao dịch tiền điện tử dẫn đầu thế giới về khối lượng giao dịch.

Vào Chủ nhật, futures Bitcoin đạt khối lượng giao dịch 48.4 tỷ USD, một trong những đợt tăng lớn nhất trong những tháng gần đây. Futures của Ethereum (ETH), Solana (SOL), XRP (XRP), TRON (TRX) và BNB (BNB) cũng đồng thời tăng, cho thấy sự định vị phối hợp hơn là chỉ đơn thuần là đầu cơ lẻ tẻ.

“Khi futures thức tỉnh như thế này, nó thường có nghĩa rằng các nhà giao dịch đang định vị cho một chuyển động lớn hơn nhiều – không phải chỉ đi ngang. Cả những người phòng vệ và các nhà giao dịch theo động lượng đều tái gia nhập với quy mô lớn, và Binance một lần nữa là nơi diễn ra sự bùng nổ thanh khoản. Giai đoạn yên ắng đã qua. Biến động đã trở lại,” một nhà phân tích viết.

Cùng lúc với hoạt động futures, thị trường options Bitcoin cũng đang trải qua một sự thay đổi đáng chú ý. Theo Deribit, các dòng chảy options đã “đi trước các chuyển động của thị trường” trong những tuần gần đây, với xu hướng mạnh về bảo vệ xuống dưới.

Một diễn biến quan trọng là sự biến mất đột ngột của một tổ chức bán call lớn được biết đến rộng rãi với tên gọi Quỹ Bán Call (OF). Trong suốt mùa hè và tháng 10, tổ chức này liên tục bán options call Bitcoin, một chiến lược thường được các quỹ và thợ đào sử dụng để tạo ra lợi nhuận với các khoản nắm giữ dài hạn. Sự vắng mặt của họ đã loại bỏ một nguồn chính để hạn chế biến động, góp phần làm tăng biến động ẩn.

Đồng thời, việc mua put đã gia tăng đáng kể kể từ khi Bitcoin giao dịch trên mức 110,000 USD. Các nhà giao dịch đã tích lũy bảo vệ xuống dưới trong khoảng 102,000 USD đến 90,000 USD, điều chỉnh chiến lược phòng vệ của họ khi giá giao ngay suy yếu.

Tại một thời điểm, có hơn 2 tỷ USD lãi suất mở tập trung trong khoảng từ 85,000 USD đến 95,000 USD. Các khối lượng gần đây cho thấy hoạt động tiếp tục xuống đến các mức 82,000 USD và 80,000 USD, với một số định vị đầu cơ ở các mức giá rất xa như 60,000 USD đến 20,000 USD.

Mô hình này phản ánh sự thận trọng ngày càng tăng của các quỹ tìm cách bảo vệ tài sản trước sự gia tăng biến động. Sự kết hợp giữa giảm cung call, nhu cầu put mạnh và biến động đã nhận thấy cao hơn đã đẩy độ lệch put lên cao, với put 1 tháng 15-delta định giá đắt hơn khoảng 20% so với call tương đương.

Sự hồi sinh đồng thời của cả hai thị trường phái sinh kể một câu chuyện thuyết phục. Các nhà giao dịch futures đang nhanh chóng triển khai vốn và đẩy khối lượng lên mức cao mới, trong khi các nhà giao dịch options đang thực hiện các chiến thuật phòng vệ. Điều này cho thấy thị trường đang chuẩn bị cho một sự kiện lớn thay vì ổn định vào một xu hướng.

Nhà phân tích tiền điện tử The Flow Horse gần đây đã nhấn mạnh sự khác biệt giữa thị trường options tiền điện tử và các thị trường tài chính truyền thống. Nhà phân tích nhận thấy rằng options tiền điện tử thường được dẫn dắt bởi những người chơi tinh vi, khiến phân tích dòng chảy đặc biệt hữu ích trong việc dự báo hướng đi của thị trường.

“Một trong những lý do tôi luôn nói với mọi người rằng hãy chú ý đến thị trường options là vì dòng chảy thường đi trước thị trường giao ngay. Lý thuyết của tôi là trong tiền điện tử, thị trường options không bị nhà đầu tư nhỏ lẻ tràn ngập như trong tài chính truyền thống, và nó hoạt động như một bộ lọc cho những người tham gia tinh vi hơn,” nhà phân tích nói.

Quan điểm này đặc biệt có ý nghĩa hiện nay. Nếu thị trường options phản ánh các động thái của vốn tinh vi, việc bảo vệ put mạnh mẽ cho thấy những nhà đầu tư này vẫn dè dặt. Kết hợp với hoạt động futures tăng cao, thị trường phái sinh đang chuẩn bị cho một sự gia tăng trong biến động.

Việc biến động này diễn ra theo hướng gia tăng hay thúc đẩy sự điều chỉnh hiện tại vẫn chưa chắc chắn. Tuy nhiên, các thành viên thị trường đồng ý rộng rãi: giai đoạn yên ắng đã kết thúc, và chương lớn tiếp theo của tiền điện tử sắp bắt đầu.