Ledger nhắm đến IPO tại New York khi nhu cầu ví phần cứng tăng mạnh

Nhà sản xuất ví phần cứng tiền điện tử của Pháp, Ledger đang được cho là đang tìm hiểu khả năng IPO tại New York hoặc một vòng gọi vốn.

Khi nhu cầu giải pháp tự quản lý tài sản tăng lên giữa tình trạng trộm cắp tài sản số gia tăng, động thái này cho thấy sự tự tin ngày càng tăng vào tiềm năng kiếm tiền của ngành.

Khám phá khả năng IPO của Ledger diễn ra khi mảng ví phần cứng trải qua một động lực mới. Lo ngại về an ninh và thay đổi quy định đang thúc đẩy sự tăng trưởng này. Dữ liệu ngành cho thấy 2.17 tỷ USD tiền điện tử bị đánh cắp trong nửa đầu năm 2025, vượt qua tổng số của năm 2024.

Thời điểm này cũng trùng với sự phục hồi rộng rãi của thị trường tiền điện tử. Nó diễn ra trong bối cảnh sự rõ ràng về quy định dự kiến dưới chính quyền Mỹ hiện tại. Khác với màn ra mắt của Coinbase vào tháng 04/2021 gần đỉnh của thị trường, Ledger dường như đang ở vị thế khác biệt. Công ty có thể tận dụng việc các tổ chức chấp nhận bền vững thay vì sự đầu cơ của nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Độ thâm nhập của ví phần cứng trong số người nắm giữ tiền điện tử vẫn dưới 15%. Điều này gợi ý một sự mở rộng thị trường khả thi lớn khi quyền sở hữu tài sản số trở nên phổ biến hơn.

Bán hàng phần cứng tạo ra doanh thu ban đầu cho công ty. Tuy nhiên, các nhà đầu tư có khả năng tập trung vào các dòng thu nhập định kỳ và kinh tế đơn vị của Ledger. Công ty quản lý khoảng 100 tỷ USD trong bitcoin qua mạng lưới khách hàng của mình.

Tuy nhiên, việc kiếm tiền từ mối quan hệ này ngoài các giao dịch mua thiết bị một lần đang gặp nhiều thách thức. Những động thái gần đây để giới thiệu phí dựa trên giao dịch cho thấy nỗ lực xây dựng doanh thu tương tự đăng ký định kỳ. Chúng bao gồm một ứng dụng multisig gây tranh cãi tính phí 10 USD cộng thêm 0.05% mỗi giao dịch. Các sáng kiến như vậy đã gặp phải sự phản đối từ cộng đồng do lo ngại về sự tập trung hóa.

Các công ty hạ tầng tiền điện tử kinh doanh công khai tương tự đang giao dịch ở mức gấp 5-8 lần doanh thu so với giá trị công ty. Các mô hình tập trung vào phần cứng thường có định giá thấp hơn các nền tảng phần mềm. Điều này xuất phát từ rủi ro về hàng tồn kho và sự teo lại của biên độ lợi nhuận.

Khả năng của Ledger để chứng minh giá trị lâu dài của khách hàng là rất quan trọng. Cập nhật phần mềm, tính năng cao cấp hoặc dịch vụ lưu trữ cho các doanh nghiệp có thể hỗ trợ. Những yếu tố này có khả năng quyết định sự quan tâm của nhà đầu tư và các phạm vi định giá cho bất kỳ khả năng IPO của Ledger tại New York.

Sự ưu tiên cho một IPO tại New York so với các sàn giao dịch châu Âu phản ánh một đánh giá thực tế, mặc dù trụ sở của Ledger tại Paris gần về mặt địa lý. Nó xem xét đến tính thanh khoản và thành phần của cơ sở nhà đầu tư. Thị trường Mỹ hiện đang thu hút phần lớn vốn đầu tư tập trung vào tiền điện tử. Riêng các quỹ ETF Bitcoin ghi nhận 25.9 tỷ USD vốn đổ vào từ đầu năm đến tháng 10/2025.

Điều này cho thấy sự quan tâm bền bỉ của các tổ chức, trong khi các sàn giao dịch châu Âu thiếu độ sâu tương tự về nhà đầu tư chuyên nghiệp trong lĩnh vực tiền điện tử. Chúng cũng phải đối mặt với sự phân mảnh về thanh khoản trên các sàn giao dịch quốc gia.

Việc niêm yết ở Mỹ cung cấp sự đồng nhất về tiền tệ cho doanh nghiệp. Công ty tạo ra doanh thu đáng kể tính bằng USD. Nó cũng đặt Ledger ngang hàng với các đồng nghiệp hạ tầng tiền điện tử Mỹ. Tuy nhiên, công ty phải tuân thủ yêu cầu công bố thông tin của SEC. Sự phát triển liên tục của quy định liên quan đến phân loại tài sản số làm tăng thêm sự phức tạp. Những yếu tố này đã khiến một số công ty fintech châu Âu ngần ngại bước vào thị trường Mỹ.