USD hồi phục sau khi giảm giá khi chứng khoán ổn định – BBH

Đồng đô la Mỹ (USD) đã hồi phục một phần mức giảm của ngày hôm qua và thị trường chứng khoán đã ổn định sau khi bán tháo vào ngày hôm qua. USD sẽ gặp khó khăn trong việc đạt được lực kéo tăng giá hơn nữa khi nó giao dịch trên mức được ngụ ý bởi chênh lệch lợi suất trái phiếu 2 năm giữa Mỹ và G6. Chỉ số tâm lý của Đại học Michigan tháng 11 sẽ được công bố tiếp theo (3:00 chiều London, 10:00 sáng New York). Dự báo chỉ số này sẽ ở mức 53,0 so với 53,6 trong tháng 10, thấp hơn nhiều so với mức trung bình dài hạn là 84,4. Theo báo cáo của các nhà phân tích FX BBH, hãy theo dõi các chỉ số kỳ vọng lạm phát để xác nhận rằng áp lực giá vẫn được kiểm soát.

Các quan chức Fed phản đối việc cắt giảm lãi suất nhanh chóng giữa bối cảnh dữ liệu yếu

"Một giờ sau, Fed New York sẽ công bố khảo sát về kỳ vọng của người tiêu dùng. Hãy chú ý xem có sự gia tăng nào trong xác suất trung bình mà mọi người cảm nhận được về việc mất việc trong vòng mười hai tháng tới hay không. Dữ liệu mới nhất chỉ ra rằng tỷ lệ thất nghiệp đang tăng cao. Điều kiện thanh khoản của Mỹ đã trở lại bình thường sau khi tạm thời bị tắc nghẽn vào cuối tháng trước. Chênh lệch giữa tỷ lệ tài sản đảm bảo chung ba bên (TGCR) và lãi suất trên số dư dự trữ (IORB) đã thu hẹp trở lại gần 0bps sau khi vượt quá +25bps vào ngày 31 tháng 10. Trong điều kiện bình thường, TGCR nên gần bằng hoặc thấp hơn IORB một chút theo thời gian."

"Áp lực tăng lên đối với lãi suất tài trợ trong những tháng gần đây phản ánh các yếu tố tạm thời liên quan một phần đến dòng tài chính và số dư tiền mặt ngày càng tăng của Bộ Tài chính Mỹ tại Fed New York (số dư TGA) do việc chính phủ đóng cửa. Đồng nghiệp của tôi, Jorge Aseff, Giám đốc Danh mục Đầu tư Trái phiếu Được điều chỉnh theo Lạm phát, chỉ ra rằng trong khi chúng ta có thể thấy những cú nhảy tạm thời hơn nữa trong thị trường tài trợ trong thời gian tới, tình hình không đáng lo ngại. Chúng tôi đồng ý. Thứ nhất, Fed sẽ kết thúc việc giảm nắm giữ chứng khoán tổng hợp của mình vào ngày 1 tháng 12, đảm bảo rằng dự trữ vẫn dồi dào. Thứ hai, Fed đã thiết lập các công cụ mạnh mẽ (cửa sổ chiết khấu và Cơ sở Repo Đứng) để đặt trần cho lãi suất thị trường tiền tệ và cung cấp thêm thanh khoản nếu cần."

"‘Dàn đồng ca ngày càng tăng’ của các quan chức Fed ủng hộ việc tạm hoãn cắt giảm đã lên tiếng vào ngày hôm qua. Cả Chủ tịch Fed St. Louis Alberto Musalem (người bỏ phiếu FOMC) và Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack (người bỏ phiếu FOMC 2026) đều nhấn mạnh tầm quan trọng của việc chống lại lạm phát vượt mục tiêu. Song song đó, Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee (người bỏ phiếu FOMC) đã lập luận rằng 'cần cẩn thận một chút và chậm lại' việc nới lỏng trong bối cảnh thiếu dữ liệu lạm phát trong thời gian chính phủ đóng cửa. Hôm nay, Phó Chủ tịch Fed Philip Jefferson sẽ phát biểu về AI và nền kinh tế (12:00 chiều London, 7:00 sáng New York) và Thống đốc Fed Stephen Miran sẽ phát biểu về stablecoin và chính sách tiền tệ (8:00 tối London, 3:00 chiều New York)."