USDD của Justin Sun ra mắt trên Ethereum, tham gia vào cuộc chiến stablecoin

USDD stablecoin của Justin Sun đã ra mắt trên Ethereum khi nguồn cung stablecoin của mạng lưới đạt 165 tỷ USD. Việc triển khai này bổ sung một Peg Stability Module cho phép hoán đổi trực tiếp USDT và USDC và cung cấp phần thưởng lên đến 12% APY.

Mặc dù quy mô của USDD nhỏ hơn so với sự thống trị 169 tỷ USD của Tether, động thái này cho thấy sự cạnh tranh ngày càng tăng trong lĩnh vực stablecoin trị giá 2.5 nghìn tỷ USD.

Ra mắt USDD, ưu đãi và kiểm tra độ ổn định

USDD là một stablecoin thuật toán được thế chấp quá mức, ban đầu ra mắt trên blockchain TRON, được thiết kế để duy trì giá trị tương đương với USD trong khi cung cấp lợi suất cao trên chuỗi. Hợp đồng Ethereum của nó đã hoạt động vào ngày 08/09/2023, sau khi được kiểm toán bởi CertiK. Peg Stability Module (PSM) đảm bảo thanh khoản hiệu quả bằng cách cho phép hoán đổi 1:1 liền mạch với USDT và USDC.

Một chiến dịch airdrop bắt đầu từ ngày 09/09/2023, thưởng cho người dùng Ethereum với lợi suất theo từng cấp, bắt đầu từ 12% và dần giảm xuống 6% khi mức độ chấp nhận tăng lên. Phần thưởng được tích lũy liên tục và có thể yêu cầu mỗi tám giờ thông qua Merkl Dashboard.

Như Justin Sun đã viết trên X: “Từ bây giờ, mọi người có một lựa chọn phi tập trung khi nói đến stablecoin! USDD đang phát triển! Hoán đổi sang USDD và tham gia các hoạt động khai thác với lợi suất lên đến 12% APY!”

Các nâng cấp dự kiến bao gồm sUSDD, một phiên bản mang lại lãi suất tạo ra lợi suất thụ động trực tiếp trên chuỗi. Việc triển khai này được định vị như một động thái mở đầu trong một kế hoạch mở rộng đa chuỗi lớn hơn.

USDD cũng báo cáo tỷ lệ thế chấp là 204.5%. TRX chủ yếu hỗ trợ tỷ lệ này sau khi Sun rút 726 triệu USD Bitcoin thế chấp vào tháng 08/2023. Mặc dù thiết kế này nhằm ngăn chặn sự mất ổn định, token đã từng gặp căng thẳng trong quá khứ. Nó đã giảm xuống 0.983 USD trong sự sụp đổ của Terra năm 2022. Nó giảm xuống 0.97 USD trong sự cố FTX sau đó trong năm đó.

Sự thống trị của Tether và sự cạnh tranh gia tăng

Tether tiếp tục thống trị, với TRON một mình xử lý khoảng 23–25 tỷ USD trong các giao dịch USDT hàng ngày, so với khoảng 20 tỷ USD trên Ethereum. Lượng USDT lưu hành của TRON nằm trong khoảng 80 tỷ USD, trong khi Binance kiểm soát khoảng 44 tỷ USD stablecoin, tương đương hai phần ba dự trữ của sàn giao dịch. Những vị trí vững chắc này mang lại cho Tether thanh khoản không thể sánh kịp và khả năng thanh toán toàn cầu.

Tuy nhiên, thị trường đang mở rộng. MetaMask đang chuẩn bị tích hợp mUSD của mình, Paxos đã đề xuất USDH với các tính năng chia sẻ doanh thu, và EURC và PYUSD đã ghi nhận sự tăng trưởng nhanh chóng qua từng năm. Các khung pháp lý như MiCA của EU và Đạo luật GENIUS của Mỹ cũng mở ra cơ hội cho các đối thủ tuân thủ. Tại châu Á, các khung pháp lý cũng đang tiến triển nhanh chóng, với các khu vực như Singapore, Hong Kong và Nhật Bản thiết lập các quy tắc rõ ràng hơn cho việc phát hành và giám sát stablecoin nhằm thu hút sự chấp nhận của các tổ chức.

Đối với USDD, cuộc chiến khó khăn là rõ ràng. Với vốn hóa thị trường chỉ khoảng 450–460 triệu USD vào giữa tháng 09/2025—chỉ chiếm khoảng 0.3% của Tether—quy mô của nó bị hạn chế. Thanh khoản trên Ethereum đã được cải thiện thông qua PSM, nhưng độ sâu vẫn còn kém xa so với USDT và USDC, và dự trữ vẫn phụ thuộc nhiều vào biến động giá của TRX.

Mặc dù các ưu đãi của nó có thể thu hút những người chấp nhận sớm, sự tồn tại lâu dài của USDD đòi hỏi thanh khoản sâu hơn, tài sản thế chấp đa dạng hơn và các tích hợp đưa USDD vào các trường hợp sử dụng kinh tế thực tế.