Đồng đô la suy yếu và stablecoin euro tăng mạnh có thể định hình lại đầu tư tiền điện tử

Khi đồng USD suy yếu, cơ hội mở ra cho vai trò của đồng Euro trong nền kinh tế tiền điện tử. Việc ngày càng nhiều nhà đầu tư châu Âu sử dụng stablecoin được hỗ trợ bởi Euro phản ánh mong muốn của họ nhằm chống lại sự suy giảm giá trị ngoại tệ trên tài sản được neo giá bằng USD.

Luke Nolan, Chuyên viên Nghiên cứu Cấp cao tại CoinShares, chia sẻ với BeInCrypto rằng ông kỳ vọng xu hướng này sẽ tiếp tục, mặc dù ông không tin rằng vai trò của đồng USD sẽ hoàn toàn bị loại bỏ.

Đồng đô la chạm mức thấp nhất trong 50 năm

Trong những tháng gần đây, đồng USD đã trải qua một sự suy giảm đáng kể và nhanh chóng. Hiệu suất của nó trong sáu tháng đầu năm 2025 là tồi tệ nhất kể từ năm 1973.

Theo Morgan Stanley, giá trị của đồng USD đã giảm khoảng 11% so với các đồng tiền khác trong nửa đầu năm nay, đánh dấu sự suy giảm lớn nhất trong hơn 50 năm và kết thúc một giai đoạn tăng trưởng kéo dài 15 năm.

Niềm tin của nhà đầu tư vào nền kinh tế Mỹ và tài sản của nó đã bị tổn hại bởi các chính sách chính phủ khó đoán, đặc biệt là về thuế quan và thương mại.

Đạo luật “One Big Beautiful Bill Act” mới được thông qua đã làm gia tăng những lo ngại này bằng cách làm dấy lên nỗi sợ hãi về thâm hụt ngân sách ngày càng tăng và nợ quốc gia đang gia tăng.

Những chính sách này đã khiến các nhà đầu tư rời xa trái phiếu chính phủ Mỹ. Với việc các chính sách này tiếp tục, Morgan Stanley cũng dự đoán đồng USD sẽ giảm thêm 10% vào cuối năm 2026.

Khi sự chú ý của nhà đầu tư chuyển khỏi khái niệm về sự đặc biệt của Mỹ, các đồng tiền như Euro, đối thủ chính của đồng USD, có thể sẽ được hưởng lợi. Xu hướng này có thể đặc biệt rõ rệt trong lĩnh vực tiền điện tử.

Liệu sự thống trị của đồng USD trong thị trường crypto có đang kết thúc ở châu Âu?

Sự ổn định và thống trị không thể tranh cãi trước đây của đồng USD đã truyền thống là nền tảng của hệ thống tài chính thế giới, và thị trường tiền điện tử cũng không ngoại lệ.

Đối với nhiều nhà đầu tư châu Âu, sự suy giảm gần đây của đồng USD đã tạo ra một vấn đề khó hiểu. Bề ngoài, giá Bitcoin ổn định bằng USD có vẻ là một điều tốt. Tuy nhiên, điều này che giấu một động lực tiền tệ cơ bản quan trọng.

“Nếu một nhà đầu tư châu Âu… nắm giữ bitcoin mua qua một sàn giao dịch, và giữ nó trong một khoảng thời gian, trong đó giá vẫn giữ nguyên nhưng đồng USD đã suy yếu so với Euro, thì nhà đầu tư sẽ mất, về mặt thực tế, sự chênh lệch đó,” Nolan nói với BeInCrypto.

Sự suy giảm giá trị ngoại tệ này cho thấy tại sao các nhà đầu tư châu Âu ngày càng chú ý đến rủi ro tiền tệ. Họ nhận ra rằng lợi nhuận của họ không chỉ phụ thuộc vào hiệu suất của Bitcoin mà còn trực tiếp chịu ảnh hưởng từ sức mạnh hay sự yếu kém của đồng USD.

“Điều này sẽ được thể hiện trong tỷ giá BTC/EUR, cũng như nếu nhà đầu tư rút tiền, ngay cả khi bằng USD, vì khi chuyển đổi lại sang Euro, họ sẽ nhận được ít Euro hơn so với số tiền đã đầu tư,” Nolan bổ sung.

Đối mặt với vấn đề này, các nhà đầu tư châu Âu đang thực hiện các bước thực tế để bảo vệ danh mục đầu tư tiền điện tử của họ khỏi sự biến động của đồng USD.

Chống lại sự kéo lùi của ngoại hối

Thời kỳ dài của sự mạnh mẽ của đồng USD trước đây đã khiến việc đầu tư vào tài sản định giá bằng USD trở nên hấp dẫn, mang lại cái mà Nolan gọi là “chiến thắng kép” cho các nhà đầu tư châu Âu. Tuy nhiên, với sự thay đổi kinh tế vĩ mô hiện tại, động lực đó đã đảo ngược.

Kết quả là, một sự chuyển hướng đáng chú ý sang giao dịch định giá bằng Euro đang diễn ra. Sự đánh giá lại rủi ro tiền tệ này cũng được phản ánh trong dữ liệu thị trường.

Theo nghiên cứu từ Kaiko, các cặp giao dịch được báo giá bằng USD Tether (USDT) trên các sàn giao dịch châu Âu đã giảm độ phổ biến trong năm 2025. Thay vào đó, giao dịch định giá bằng EUR đang thu hút sự chú ý. Nhà cung cấp dữ liệu thị trường cũng phát hiện rằng thanh khoản cho các cặp ETH/EUR đã tăng gấp đôi so với năm trước, cho thấy xu hướng này không chỉ giới hạn ở Bitcoin.

Đối với các nhà đầu tư châu Âu, sự chuyển đổi này không chỉ là một thay đổi trong chiến lược, mà còn là một phản ứng trực tiếp đối với các lực lượng kinh tế vĩ mô.

“Tôi sẽ nói rằng có một tác động, nhưng không lớn… Bây giờ, với đồng USD suy yếu, nếu họ mua thông qua việc sử dụng stablecoin định giá bằng USD (hoặc rút tiền qua chúng), thì quyết định trở thành một quyết định kép: Tôi có nghĩ rằng bitcoin sẽ tăng và vượt trội hơn cặp USD/EUR không?” Nolan nói.

Bằng cách giao dịch và nắm giữ tiền điện tử trong các cặp EUR gốc, họ đang làm việc để “phần nào chống lại sự kéo dài của FX này,” như Nolan đã lưu ý, hướng tới một cách tham gia vào thị trường tài sản kỹ thuật số trực tiếp và ít rủi ro hơn.

Sự chuyển đổi này cho thấy thị trường châu Âu đang trưởng thành, phát triển các phương pháp và cơ sở hạ tầng riêng để phù hợp với điều kiện kinh tế cụ thể của mình.

Một kỷ nguyên mới cho tài sản định giá bằng euro

Sự chuyển đổi sang giao dịch bằng Euro đã mang lại sự chú ý mới đến stablecoin neo theo Euro.

Mặc dù vẫn là một người chơi nhỏ trong lĩnh vực tiền điện tử, sự tăng trưởng gần đây của chúng là không thể phủ nhận. Những tài sản kỹ thuật số này cung cấp một cách để giao dịch trên blockchain mà không bị ảnh hưởng bởi sự suy yếu của đồng đô la.

“Điều này đáng chú ý, nhưng vẫn là một con cá nhỏ trong bức tranh lớn. EURC (Circle) đã tăng 55% từ đầu năm đến nay lên 211 triệu, EURS (Statis) đã tăng 31% từ đầu năm đến nay lên 146 triệu. Tổng vốn hóa thị trường stablecoin EUR là 585 triệu USD. Vẫn rất nhỏ trong bức tranh lớn. (250 tỷ USD tổng vốn hóa thị trường cho stablecoin),” Nolan nói với BeInCrypto.

Tiện ích thực tế của những stablecoin này đặc biệt quan trọng đối với các nhà đầu tư chuyên nghiệp và doanh nghiệp. Chúng cung cấp một cách để kho bạc giữ tiền trong tài sản tiền điện tử mà không gặp rủi ro ngoại hối. Khả năng hoạt động trực tiếp bằng đồng Euro là một điểm thu hút lớn.

“Các bàn kho bạc giờ đây có thể ngồi hoàn toàn bằng đồng Euro, điều này tránh được rủi ro ngoại hối (ít nhất là một phần). Vì vậy, tôi mong đợi rằng, nếu sự suy yếu của đồng đô la tiếp tục, stablecoin neo theo Euro có thể trở nên phổ biến hơn,” Nolan bổ sung.

Xu hướng gần đây này cũng đặt ra một câu hỏi lớn hơn về vai trò lâu dài của đồng đô la trong thị trường tiền điện tử.

Liệu sự thống trị của đồng USD trong crypto có suy giảm?

Sự chuyển đổi nổi lên sang đồng Euro và nỗ lực phi đô la hóa toàn cầu rộng lớn hơn thúc đẩy sự cân nhắc liệu thị trường tiền điện tử có theo kịp hay không.

Theo Nolan, kết quả là phức tạp và có lẽ không cực đoan như thuật ngữ này gợi ý. Mặc dù sự gia tăng của các sản phẩm định giá bằng Euro là đáng kể, nhưng không có khả năng ảnh hưởng cơ bản đến tiền điện tử. Quy mô và sự thống trị của stablecoin neo theo USD tiếp tục củng cố vai trò toàn cầu của đồng đô la.

“Tôi nghĩ rằng rất khó có khả năng ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử nói chung. Stablecoin bằng USD vẫn đang phát triển rất nhanh, và thực tế chúng hỗ trợ đô la hóa toàn cầu do chúng là người mua tự nhiên của trái phiếu kho bạc Mỹ,” ông giải thích.

Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là xu hướng này nên bị bỏ qua. Mặc dù một cuộc phi đô la hóa toàn diện không sắp xảy ra, Nolan thừa nhận rằng sự chuyển đổi của thị trường là rõ ràng. Ví dụ, sự tăng trưởng của stablecoin neo theo Euro cung cấp một chỉ số cụ thể cho sự thay đổi này.

“Tôi nghĩ rằng vào cuối năm, việc vượt qua 1 tỷ USD trong stablecoin neo theo Euro có vẻ khá khả thi,” Nolan bổ sung.

Xu hướng này chỉ ra một tương lai nơi thị trường tiền điện tử đa dạng hơn. Mặc dù đồng đô la có khả năng vẫn dẫn đầu, đồng Euro và các đồng tiền khác sẽ trở nên có ảnh hưởng hơn. Điều này sẽ tạo ra một môi trường địa phương hóa và ít rủi ro hơn cho các nhà đầu tư và doanh nghiệp.