Dự báo giá dầu thô: Liệu dầu Brent có thể giữ vững mốc 100 USD trước các đợt tăng lãi suất diều hâu của Fed và lo ngại về nguồn cung hạ nhiệt?

TradingKey - Giá dầu thế giới tiếp tục xu hướng giảm sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục tăng lãi suất vào tháng 9. Trong phiên giao dịch ngày thứ Tư, giá dầu thô WTI giảm 3,28% xuống đóng cửa ở mức 102,02 USD/thùng, trong khi giá dầu thô Brent giảm 2,66% xuống 105,58 USD/thùng. Bước sang phiên giao dịch châu Á ngày 17/9, hai chuẩn dầu thô chủ chốt tiếp tục nới rộng đà giảm, với dầu Brent và WTI lần lượt giảm khoảng 1,6% và 1,1%.

Đợt sụt giảm giá dầu gần đây không xuất phát từ một yếu tố đơn lẻ. Các tín hiệu diều hâu từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), đồng USD mạnh lên, tồn kho sản phẩm lọc dầu của Mỹ gia tăng cùng việc Saudi Arabia tìm kiếm các kênh xuất khẩu thay thế đã kết hợp làm dịu đi mối lo ngại trước đó của thị trường về tình trạng thâm hụt nguồn cung tiếp tục nới rộng.

Vì sao việc Fed tăng lãi suất gây áp lực lên giá dầu thế giới

Trong tháng 9, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã nâng khoảng mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang thêm 25 điểm cơ bản lên 3,75%–4,00%, đánh dấu lần tăng lãi suất đầu tiên kể từ tháng 7/2023. Biểu đồ dot plot mới nhất cho thấy trong số 18 quan chức, 12 người dự báo sẽ có thêm một đợt tăng lãi suất trong năm 2026, 4 người dự báo có thêm hai đợt tăng và chỉ có 2 người cho rằng mức lãi suất hiện tại là phù hợp. Nói cách khác, có tổng cộng 16 quan chức ủng hộ thắt chặt chính sách tiền tệ thêm ít nhất một lần nữa trong năm.

Chủ tịch Kevin Warsh mô tả động thái này là việc bớt nới lỏng chính sách và nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn ở mức cao. Những phát biểu này đã đẩy giá trị đồng USD và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ lên cao, đồng thời khiến thị trường đánh giá lại triển vọng tăng trưởng kinh tế và nhu cầu năng lượng của Mỹ.

Lãi suất tăng ảnh hưởng đến giá dầu quốc tế chủ yếu thông qua đồng USD. Dầu thô được định giá bằng đồng USD, do đó khi đồng USD mạnh lên, chi phí thực tế đối với các người mua nước ngoài thanh toán bằng các đồng tiền khác sẽ gia tăng, từ đó làm giảm nhu cầu.

Trong khi đó, lãi suất cao hơn cũng làm tăng chi phí đi vay và có thể kìm hãm hoạt động kinh tế. Nếu Fed tiếp tục duy trì lãi suất ở mức cao hơn trong tương lai, kỳ vọng của thị trường về tăng trưởng nhu cầu năng lượng của Mỹ và thậm chí là toàn cầu cũng có thể bị tác động.

Do đó, mặc dù các đợt tăng lãi suất của Fed không trực tiếp làm tăng nguồn cung dầu thô, chúng vẫn đè nặng lên giá dầu thông qua tỷ giá hối đoái và kỳ vọng nhu cầu. Đối với một thị trường dầu thô vốn đã tăng mạnh do xung đột tại Trung Đông, các tín hiệu chính sách diều hâu cũng mang lại lý do để các nhà đầu tư thực hiện chốt lời.

Ả Rập Xê Út mở rộng xuất khẩu thay thế khi dữ liệu tồn kho của Mỹ nghiêng về xu hướng giảm giá

So với các yếu tố lãi suất, việc các mối lo ngại về nguồn cung hạ nhiệt có thể là động lực trực tiếp hơn đằng sau đợt điều chỉnh giảm của giá dầu gần đây.

Trước đó, một cuộc tấn công vào đường ống dẫn dầu Đông-Tây của Ả Rập Xê Út đã làm gián đoạn công suất vận chuyển nối các vùng sản xuất dầu phía đông với các cơ sở xuất khẩu dọc bờ Biển Đỏ. Điều này làm gia tăng mối lo ngại của thị trường về việc nguồn cung dầu thô toàn cầu tiếp tục thắt chặt, đẩy giá dầu thô Brent lên sát ngưỡng 110 USD.

Tuy nhiên, diễn biến mới nhất đã có sự thay đổi. Saudi Aramco đã bắt đầu thực hiện việc chuyển tải từ tàu sang tàu thông qua Cảng Sohar ở Oman, bỏ qua các tuyến xuất khẩu bị ảnh hưởng để vận chuyển dầu thô đến các nhà máy lọc dầu ở châu Á. Vì Sohar nằm ngoài Eo biển Hormuz, phương thức này giúp giảm thiểu tác động đến xuất khẩu nếu các hạ tầng quan trọng tiếp tục chịu các cuộc tấn công.

Chuyên gia phân tích Giovanni Staunovo của UBS lưu ý rằng thông tin Ả Rập Xê Út mở rộng xuất khẩu dầu thô tại khu vực Vùng Vịnh đã xoa dịu mối lo ngại của thị trường về nguy cơ gián đoạn nguồn cung tồi tệ hơn. Miễn là các kênh vận tải thay thế hoạt động thông suốt, một phần mức cộng rủi ro nguồn cung từng được phản ánh vào giá dầu trước đó có thể sẽ tiếp tục giảm bớt.

Trong khi đó, dữ liệu tồn kho của Mỹ mang lại rất ít sự hỗ trợ cho giá dầu. Dữ liệu từ Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) cho thấy tồn kho dầu thô của Mỹ chỉ giảm khoảng 640.000 thùng trong tuần kết thúc vào ngày 11 tháng 9, thấp hơn nhiều so với mức kỳ vọng 1,62 triệu thùng của thị trường, trong khi tồn kho xăng và các sản phẩm chưng cất lại gia tăng.

Nói cách khác, thị trường Mỹ chưa cho thấy tín hiệu giảm tồn kho dầu thô đáng kể, và việc tồn kho các sản phẩm tinh chế gia tăng cho thấy phía cầu tạm thời chưa tạo ra động lực tăng giá mới cho giá dầu.

Tuy nhiên, với việc tình hình ở Trung Đông tiếp tục xấu đi, các hạn chế di chuyển qua Eo biển Hormuz và các cuộc tấn công vào cơ sở năng lượng đồng nghĩa với việc mức cộng rủi ro địa chính trị vẫn chưa hoàn toàn biến mất. Giá dầu nhiều khả năng sẽ biến động ở vùng giá cao trong thời điểm hiện tại thay vì chuyển trực tiếp sang xu hướng giảm kéo dài.

Phân tích kỹ thuật giá dầu thô

Trên biểu đồ ngày, giá dầu thô Brent đã bước vào đợt điều chỉnh sau khi chạm mức 110,04 USD và hiện giao dịch ở mức 104,83 USD. Tuy nhiên, giá dầu vẫn nằm trên đường trung bình động 20 ngày tại 97,19 USD và đường trung bình động 60 ngày tại 88,51 USD, với cả hai đường trung bình động này tiếp tục xu hướng đi lên, cho thấy biến động hiện tại giống một nhịp điều chỉnh kỹ thuật sau một đợt tăng nhanh hơn, và cấu trúc tăng giá trong trung hạn vẫn duy trì nguyên vẹn.

Trong ngắn hạn, trước tiên cần chú ý đến mức thoái lùi Fibonacci 102,52 USD, vốn cũng nằm gần đường xu hướng tăng. Nếu giá dầu có thể giữ vững trong khoảng 102–103 USD, cơ hội kiểm định lại vùng 107–108 USD và thử thách lại mốc 110,04 USD vẫn còn; chỉ khi giá đóng cửa phiên ngày vượt trên 110 USD thì dư địa tăng tiếp theo mới mở ra.

Chỉ số RSI đã rút lui từ vùng quá mua xuống 62,46 và giảm xuống dưới đường tín hiệu ở mức 64,64, cho thấy động lực tăng giá đang hạ nhiệt, nhưng chỉ số này vẫn nằm trên 50 và chưa chuyển sang trạng thái suy yếu rõ rệt.

Nếu mốc 102,52 USD bị phá vỡ, 100 USD sẽ trở thành ngưỡng hỗ trợ tâm lý và kỹ thuật quan trọng. Mức giá đóng cửa ngày nằm dưới 100 USD có thể kéo dài đợt điều chỉnh về vùng 97–98 USD gần đường trung bình động 20 ngày và mức thoái lùi 38,2%, với ngưỡng hỗ trợ tiếp theo tại 94,11 USD.