Dầu thô bán một thỏa thuận mà Tehran chưa ký kết

• Giá Dầu thô tiếp tục giảm mạnh trong tuần khi các thị trường định giá một thỏa thuận Mỹ-Iran.
• Lãnh đạo Iran được cho là chưa phê duyệt khuôn khổ hiện đang được bàn thảo.
• Đụng độ mới tại Eo biển Hormuz đã tạo ra một phiên giao dịch biến động hai chiều.

Dầu thô đang làm điều mà nó đã làm suốt tháng: chiết khấu một thỏa thuận hòa bình mà những người thực sự phải ký chưa đồng ý. Giá giao ngay West Texas Intermediate (WTI) đang củng cố quanh mức 88,50$ sau một phiên đêm khắc nghiệt với mức thấp gần 86,50$, trong khi Brent dao động quanh 92,50$, giảm so với mức thấp gần 90,50$. Đánh giá biên tập rất đơn giản. Thị trường đang xem một khuôn khổ chưa được ký và chưa được phê duyệt như một thỏa thuận đã hoàn tất, và mỗi tiêu đề "tiến triển" mới lại kéo giá giảm thêm vài đô la khỏi mức phí rủi ro chiến tranh mà, theo bất kỳ tính toán trung thực nào, vẫn chưa thực sự bị loại bỏ.

Thỏa thuận mà Tehran thực sự chưa đồng ý

Đây là nơi sự hoài nghi có giá trị. Các báo cáo trong tuần này chỉ ra một bản ghi nhớ hiểu biết (MOU) dự thảo 60 ngày sẽ đảm bảo việc vận chuyển qua Eo biển Hormuz và Iran sẽ dọn mìn khỏi tuyến đường thủy, nhưng cùng các báo cáo cũng thừa nhận khuôn khổ này vẫn cần sự phê duyệt từ lãnh đạo Iran và từ Nhà Trắng. Các nhà đàm phán tin rằng họ có một bản dự thảo không đồng nghĩa với việc các bên chính thức đã phê duyệt. Lãnh tụ tối cao Mojtaba Khamenei được cho là giữ vững quan điểm rằng uranium làm giàu phải ở lại trong Iran, mâu thuẫn trực tiếp với yêu cầu trung tâm của Washington, trong khi Tehran tiếp tục xem quyền kiểm soát Hormuz, tài sản bị đóng băng và việc giảm trừng phạt như đòn bẩy thay vì các điểm đã được giải quyết. Ngay cả phía Mỹ cũng tỏ ra không cam kết rõ ràng, với Bộ Tài chính từ chối xác nhận một thỏa thuận đang được bàn thảo. Thị trường đang định giá sự chắc chắn vào một quá trình mà chính các bên liên quan mô tả là một câu hỏi mở.

Biến động giữa bàn đàm phán và Eo biển

Diễn biến giá ngày thứ Năm đã phản ánh toàn bộ vấn đề trong một phiên giao dịch. Giá dầu thô giảm mạnh vào buổi sáng châu Âu theo các tin tức về MOU mới nhất, WTI chạm vùng 86,50$, trước khi đảo chiều mạnh khi chiến tranh tái bùng phát. Mỹ được cho là đã phá hủy một số máy bay không người lái gần Hormuz, Kuwait chặn một quả tên lửa, và Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo (IRGC) cảnh báo sẽ đáp trả bất kỳ sự gián đoạn nào tại eo biển. Hợp đồng tương lai, được theo dõi rộng rãi hơn giá giao ngay, đã tăng trở lại trên 91,00$ với WTI và hướng tới 96,00$ với Brent khi căng thẳng leo thang. Quan điểm chung là thị trường đang bị dao động bởi các tín hiệu từ Washington và Tehran mâu thuẫn nhau trong vòng vài giờ, điều này chính xác là điều bạn nhận được khi phí rủi ro chiến tranh được định giá dựa trên tin đồn thay vì giải pháp thực sự.

Phí rủi ro đang giảm, chưa biến mất

Cấu trúc hàng ngày cũng kể cùng một câu chuyện. WTI giao dịch dưới đường trung bình động hàm mũ 50 ngày (EMA) gần 92,00$ nhưng vẫn giữ vững trên EMA 200 ngày quanh 77,00$, và Brent cũng tương tự, bị giới hạn dưới EMA 50 gần 97,50$ trong khi vẫn nằm trên EMA 200 quanh 82,00$. Chỉ số Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) hàng ngày trên Brent đã trượt về vùng quá bán gần 24, gợi ý rằng đợt giảm giá đã kéo dài trong ngắn hạn. Quan trọng là, ngay cả ở các mức này, cả hai chuẩn mực vẫn cao hơn nhiều so với vùng 60 đến 70$ đã tồn tại trước xung đột. Phí rủi ro đang giảm, không phải biến mất, và khoảng cách đó là cược đang chạy của thị trường về một giải pháp rõ ràng.

Các mức và giao dịch

Xu hướng vẫn nghiêng về giảm trong khi câu chuyện thỏa thuận chiếm ưu thế, nhưng đây là một thị trường để tận dụng các cực đoan, không phải để đuổi theo. Với WTI, mức 86,00$ là ranh giới quan trọng; một sự phá vỡ rõ ràng sẽ mở ra khoảng trống trở lại vùng trước chiến tranh, trong khi lấy lại 91,00$ báo hiệu phí rủi ro chiến tranh đang được xây dựng lại. Các mức tương đương của Brent nằm gần hỗ trợ 90,50$ và kháng cự 96,00$. Hãy nghi ngờ bất kỳ "xác nhận" thỏa thuận nào cho đến khi lãnh đạo Tehran thực sự ký, vì tái leo thang chỉ cách một tuyên bố của IRGC. Báo cáo tồn kho của Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) bị trì hoãn, dời sang thứ Năm sau kỳ nghỉ lễ, sẽ được công bố trong phiên; Viện Dầu mỏ Mỹ (API) đã báo hiệu mức giảm khoảng 2,8 triệu thùng, nhưng trong bối cảnh này, việc tăng hay giảm tồn kho chỉ là tiếng ồn so với tiêu đề tiếp theo về Hormuz.

Biểu đồ WTI 15 phút