Đàm phán Mỹ-Iran là thực chất hay giả tạo? Triển vọng tiếp theo cho thị trường dầu thô, vàng và chứng khoán là gì?

TradingKey - Tình hình Mỹ-Iran hiện nay tóm gọn lại ở một điểm cốt lõi: Mỹ khẳng định đã có các cuộc tiếp xúc mang tính xây dựng cao và đã gửi đề xuất 15 điểm thông qua các bên trung gian, trong khi Iran liên tục phủ nhận các cuộc đàm phán trực tiếp, chỉ tuyên bố rằng họ đang xem xét đề xuất của Mỹ.

Gần đây, Mỹ và Iran đã cho thấy sự khác biệt rõ rệt trong các kịch bản về lệnh ngừng bắn và đàm phán hòa bình. Về cùng một vấn đề, cả hai bên đang đưa ra những câu chuyện khác nhau. Ông Trump tuyên bố rằng Mỹ đang liên lạc với những "người phù hợp nhất" ở Iran, đã có tiến triển và thậm chí một đề xuất 15 điểm đã được gửi cho Iran.

Mặt khác, Ngoại trưởng Iran Araghchi tuyên bố rõ ràng rằng Tehran chỉ đang xem xét đề xuất của Mỹ thông qua các bên trung gian, điều này không đồng nghĩa với việc đàm phán với Mỹ. Theo Reuters, việc liên lạc hiện đang được thúc đẩy chủ yếu bởi Pakistan, Ai Cập, Thổ Nhĩ Kỳ và các quốc gia vùng Vịnh; vẫn chưa chắc chắn liệu các cuộc đàm phán trực tiếp có thể được hiện thực hóa tại Islamabad hay không.

Điều này có nghĩa là trọng tâm không nên nằm ở việc bên nào lớn tiếng hơn, mà là liệu cả hai bên đã bước vào giai đoạn đàm phán thực chất hay chưa. Nhìn vào các điều kiện mà Iran công bố, ngưỡng cửa là khá cao: Tehran muốn có sự đảm bảo chống lại các cuộc tấn công trong tương lai, bồi thường tổn thất chiến tranh, dỡ bỏ các lệnh trừng phạt và yêu cầu vấn đề kiểm soát Eo biển Hormuz phải được đưa vào thảo luận. Trong khi đó, Iran bác bỏ mọi dàn xếp nhằm hạn chế chương trình tên lửa đạn đạo của mình.

Đối với Mỹ, đây khó có thể là những nhượng bộ dễ dàng, đặc biệt là khi ông Trump đã công khai đưa chương trình hạt nhân, chương trình tên lửa, các lực lượng ủy nhiệm trong khu vực và Eo biển Hormuz lên bàn đàm phán.

Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo nếu các cuộc đàm phán không bắt đầu?

Nếu Mỹ và Iran vẫn dừng lại ở giai đoạn "phát tín hiệu bằng lời nói" và "trao đổi qua trung gian", thị trường rất có thể sẽ tiếp tục trạng thái biến động mạnh.

Giá dầu sẽ tiếp tục được hỗ trợ bởi các rủi ro địa chính trị và sự bất ổn về nguồn cung tại Eo biển Hormuz. Trong đợt giao dịch trước đó, dầu Brent từng giảm mạnh 14% trong một ngày xuống còn 92,78 USD, WTI và thậm chí giảm sâu hơn 16% xuống còn 84,37 USD, nhưng sau đó giá dầu Brent đã dao động quanh mức 100 USD do những diễn biến thay đổi.

Nguồn: TradingView

Đồng thời, vàng liên tục được mua vào để phòng vệ nhờ nhu cầu trú ẩn an toàn trước kỳ vọng lãi suất cao. Vào ngày 23 tháng 3, giá vàng từng giảm 9,6% so với mức cao nhất trong ngày, cuối cùng đóng cửa giảm 2,01% ở mức 4.406,64 USD. Nếu tình hình Mỹ-Iran xấu đi hơn nữa mà không có đàm phán, vàng có thể tăng cao trở lại nhờ lực đỡ từ nhu cầu trú ẩn an toàn.

Nguồn: TradingView

Thị trường chứng khoán toàn cầu dễ bị tổn thương hơn trước áp lực từ lạm phát và lợi suất; đặc biệt, một khi cú sốc năng lượng tái diễn, thị trường chứng khoán sẽ phải đối mặt với sự điều chỉnh định giá trước tiên.

Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo nếu các cuộc đàm phán thực chất được tiến hành?

Một khi hai bên thực sự bước vào đàm phán thực chất, thị trường trước tiên sẽ giao dịch dựa trên việc "giải tỏa phí rủi ro chiến tranh". Trong những ngày gần đây, thị trường chứng khoán toàn cầu đã phản ứng với các tín hiệu hạ nhiệt căng thẳng; giá dầu giảm, trong khi thị trường chứng khoán Mỹ, châu Âu và châu Á phục hồi. Trong khi đó, đồng USD vẫn mạnh và lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm đã giảm.

Reuters lưu ý rằng các nhà đầu tư đang mua vào vì họ bắt đầu đặt cược vào khả năng xung đột hạ nhiệt, thay vì chỉ đơn thuần tin vào một tuyên bố cứng rắn hay mềm mỏng cụ thể nào đó.

Đối với vàng, nếu đàm phán có tiến triển và giá dầu tiếp tục giảm, nhu cầu mua trú ẩn an toàn sẽ hạ nhiệt. Tuy nhiên, nếu kỳ vọng cắt giảm lãi suất không xuất hiện trở lại, giá vàng không nhất thiết sẽ bật tăng mạnh ngay lập tức mà sẽ chỉ phục hồi chậm chạp sau những biến động cực đoan.

Đối với thị trường chứng khoán, việc giảm bớt áp lực chi phí năng lượng và kỳ vọng lãi suất tăng yếu đi sẽ có lợi hơn cho sự phục hồi của tâm lý chấp nhận rủi ro.

Quan trọng hơn, ngay cả khi các cuộc đàm phán thực sự bắt đầu, điều đó không có nghĩa là sẽ có kết quả ngay lập tức. Theo thông tin được tiết lộ hiện nay, quyền kiểm soát các cuộc đàm phán trong nội bộ Iran vẫn nằm trong tay những người theo đường lối cứng rắn, với ảnh hưởng của Lực lượng Vệ binh Cách mạng đối với quá trình ra quyết định đang gia tăng. Israel tin rằng Iran khó có thể chấp nhận các yêu cầu cốt lõi của Mỹ, đặc biệt là liên quan đến chương trình hạt nhân, chương trình tên lửa và ảnh hưởng khu vực.

Cũng có một mối lo ngại thực tế trong đánh giá chiến lược của Iran: họ không muốn bị tấn công lần nữa sau khi ký kết thỏa thuận. Do đó, "đảm bảo an ninh" không phải là một điều kiện bổ sung trong mắt Tehran, mà là một tiền đề. Cấu trúc này quyết định rằng ngay cả khi đàm phán bắt đầu, quá trình này có khả năng sẽ diễn ra chậm chạp và đầy rẫy những bước lùi.

Vì vậy, nhận định chính xác hơn vào lúc này không phải là Mỹ và Iran sắp hòa giải hay đàm phán chắc chắn sẽ thất bại, mà là liệu cả hai bên đã bước vào trạng thái "vừa đánh vừa đàm" và "vừa phát tín hiệu vừa thăm dò" hay chưa.

Đối với thị trường, điều cần theo dõi không phải là một tuyên bố cứng rắn cụ thể, mà là ba tín hiệu: liệu liên lạc trung gian có leo thang thành tiếp xúc trực tiếp hay không, liệu Iran có sẵn sàng đưa các lệnh trừng phạt và đảm bảo an ninh vào khuôn khổ đàm phán hay không, và liệu Mỹ có sẵn sàng để ngỏ khả năng trao đổi về vấn đề hạt nhân và tên lửa hay không. Chừng nào ba điều này không xuất hiện đồng thời, sự biến động của thị trường dầu mỏ, vàng và chứng khoán sẽ chưa thực sự chấm dứt.